文|9菜盒子
混改领域又出了一个重磅消息，格力集团拟转让其持有格力电器 15%的股票，按照目前市值来算，大概要值 450 个亿。受此利好的影响，格力电器强势缩量涨停。
对于市场影响来说，格力电器的案例和 2017 年中国联通的案例是同一个级别。而从混改进度来看，中国联通代表混改的起点，格力电器代表混改全面加速。
两相比较而言，格力电器的超预期混改方案有望彻底激活混改行情。 国企改革的两条路径，如果说前两年国企改革还是小打小闹，大家还不怎么关注；那么今年以来，国企改革全面加速，大家请打起精神。
总体而言，国企改革主要有两条路径：1、资产证券化，比如前期航天航空和船舶领域的重组；2、股权混改，比如 2017 年的中国联通和现在的格力电器。 资产证券化这条路径是前期市场热炒的领域，主要原因在于航空航天和船舶领域不断出现了停牌重组消息。或许这条主线被前期火热的市场氛围所掩盖，大家并没有引起足够重视。
但市场一直在强势躁动，4 月 1 日千亿市值的中国重工（北船旗下公司）出现涨停，市场在期待什么？
这是这条主线最极致的案例，由于南船旗下公司接连出现停牌的消息，市场开始预判南北船合并的可能，并通过涨停板予以了表态。看得出，市场对这条主线极其关注。
除了资产证券化以外，股权混改也是国企改革的重中之重。前段时间发改wei副主任指出，在加大国企混改方面，今年将推出第 4 批 100 家以上的混改试点。要知道，前 3 批混改试点加起来一共才 50 家企业，第 4 批直接上升到 100 家，全面加码毋庸置疑。
目前第 4 批名单尚未出炉，市场反应还比较迟钝，但此次格力电器的混改计划再次提醒了大家，混改已经到了必须要重视的时候。 对于国企改革两大路径而言，资产证券化的机会主要在军工领域，我们之前已
经进行了详细的梳理。在这里，我们主要对股权混改方面的机会进行梳理。
三维度梳理混改机会 。
对于混改机会的把握，我们可以从 3 个维度出发：1、类似于格力电器，有改革动力的蓝筹白马；2、混改前 3 批名单中，改革正在加速推进的公司；3、第 4批混改名单公布在即，埋伏相关潜力股。
1、格力电器同类股 。
起步于 2013 年的本轮国企混改，从最初仅在央企子公司层面操作，且保持国有股绝对控股；到 2017 年开始提升到上市公司层面，且国有股权降到 50%以下；再到此次格力电器改革，国有股权放弃控制权。
格力电器极有可能成为混改 3.0 的标杆，是推动国有企业改革向“管资本”转变的关键举措，这一举措对广东省乃至全国进一步实施国企改革具有风向标式的意义。
因此从混改 3.0 扩散的逻辑出发，我们可以重点跟踪格力电器同类股。这些股基本都是超级品牌，最终都是国资控股，但市值不能过大，过大导致改革的弹性下降（比如贵州茅台），但也不能过小，过小导致改革的可能性减小（发展成熟的企业，改革的动力更强）。我们筛选了如下个股供大家参考。
2、前 3 批混改名单 。
首先，第 1 批名单是重中之重，这一批名单已经到了实质推进阶段。要明白，第 4 批名单都来了，如果第 1 批的企业还没啥行动，这工作做得好不好？ 第 1 批名单中，东航集团和联通集团已经完成了混改，另外 4 个集团正在进行之中，相关概念股值得重点关注。
其次，第 2 批名单并没完整披露，但也有迹可循。 据报道，中国兵器装备集团已制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案，确定了 4 家试点单位。此外，中国船舶重工集团、中国航天科技集团也在积极推进混改工作。在航空物流领域，继东航之后，中国航空集团公司有望入选混改试点；在电力装备领域，中国电建也已制定混改方案。 另外，知名财经人士曹山石也爆料过第 2 批央企混改名单，曹山石的消息向来灵通，所以相关名单值得重点关注。从弹性的角度看，大家可以重点关注东方锆业和南方汇通。
再次，官方透露，第 3 批试点企业共 31 家，其中央企子公司 10 家，地方国企21 家。 虽然官方并没披露名单，但领导指出“其实你从好多渠道都能查得到，只是我不能说”，所以对于这个名单，我们依然能够通过央企集团层面的新闻进行挖掘。
根据各大央企 2018 年的工作部署，我们注意到，中国石油、中国兵器工业集团、中国电科、五矿集团、国家电网、中国电建、国家能源集团（神华与国电合并）、中国华电集团、国家电投、鞍钢集团等多家央企均提出了混改计划，且不少都是首次披露。这些集团的个股，我们可以跟踪关注。
3、第 4 批混改名单 。
目前第 4 批名单还未出炉，不过 2019 年政ZF工作报告已经出现了一定的指向性。 ZF工作报告提出，深化电力、油气、铁路等领域改革，自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开，将竞争性业务全面推向市场，目的是增强垄断行业国企的活力和竞争力，解决行政垄断带来的收费贵、服务差等顽疾，实现公共资源配置的市场化。 行我们梳理了铁路领域的个股，供大家参考。
风险提示：以上内容仅供参考，文中所提个股不构成买卖意见，交易有风险，投资须谨慎。
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