文|电子商务研究中心
3月29日，国美零售控股有限公司（以下简称国美，股票代码：00493.HK）发布截止至2018年12月31日的全年业绩报。财报数据显示，国美归属母公司拥有者应占亏损约为48.87亿元人民币，去年同期亏损为4.50亿元人民币，同时，在愚人节被爆出黄光裕明年出狱即将回归？
报告显示，国美线上线下整体GMV为1326亿元，综合毛利率16.8%，国美称：“继续维持在行业高位”。自2016年起，国美开始了艰难的战略转型，主要大力拓展“家·生活”的家庭整体解决方案、智慧家庭解决方案等新业务模式，打通国美App、美店、线下门店“三端合一”。
01、2018年净亏近49亿 亏损幅度大增
财报数据显示，国美归属母公司拥有者应占亏损约为48.87亿元人民币，去年同期亏损为4.50亿元人民币。2018年国美录得销售收入约643.56亿元人民币，同比下降10.09%。
报告期内，国美的销售成本约为人民币546.17亿元，占销售收入的84.87%，与2017年同期的销售成本率84.55%相差无几。
图表来源：网经社电子商务上市公司财报数据库
随着收入的下滑，毛利约为人民币97.39亿元，比去年同期的人民币110.55亿元下降11.90%。毛利率约为15.13%，与去年同期的15.45%相比减少0.32个百分点。各品类毛利率与去年同期相比基本保持稳定。另外，国美录得其他收入及利得约人民币10.70亿元，较2017年的人民币20.12亿元减少46.82%。
图表来源：网经社电子商务上市公司财报数据库
据网经社-电子商务研究中心发布的《2018年（上）中国网络零售市场数据监测报告》中显示，2018年上半年我国B2C网络零售市场(包括开放平台式与自营销售式)，京东、拼多多分别以25.2%、5.7%的市场份额位居前三，国美的市场份额则下滑至1.2%退居第六位，远远落后于苏宁易购4.5%和唯品会4.3%。而同样的维度数据，2017年京东为32.5%，苏宁为3.17%，国美在线的市场份额为1.65%。2016年国美市场占比还有1.8%。
对此，网经社-电子商务研究中心主任曹磊认为，随着线下实体店零售全线下滑，受到线上零售发展的冲击，不仅店面运营成本在增加，盈利情况也有所下降。同时，针对线下电商平台增长乏力，仍然以线下家电零售为主体的国美零售，还在持续烧钱寻找新出路，目前，将如何解破来自京东、阿里，以及苏宁易购的强势挤压，如何能在整个线下实体门店的一路下跌中扭亏，如何开拓新零售门店和低成本运营是国美如今急需面对的问题。
图表来源：网经社电子商务上市公司财报数据库
02、社交电商屡败屡战 “美店+新店”前景如何？
2018年7月，国美美店正式上线，国美零售副总裁、国美美店总经理汪峰表示，美店主要通过以下三种营销方式面向广大消费者提供低价高质、物廉价美的商品：“团购”、“立减”、“超级返”，尤其是万人团购活动，为国美美店带来了集中化流量，每期的UV超过了200万。除此之外，消费者也能够成为美店平台卖家，通过分享商品获得佣金。
美店的返利模式是：只要商品有返利标示，无论用户是直接开团还是间接售卖都能获得返利，这一用户之间推广的返利模式，增强用户之间的黏性，从而促成效益。
报告期内，国美美店GMV同比增长368%，美店店主42万，共计为350万用户提供服务。在运行不到1年时间的里，美店多次创造单品10天销售1万台的出色业绩，不仅推动了销售的增长，还实现了每期UV超过200万的流量转化。预计到2019年，国美美店店主人数将超过80万，创造超过120亿的GMV。详见（【电商快评】国美确实该拼了 旗下美店能否挽救颓势？）一文。
对此，曹磊指出以下几点：
第一，国美早已不是第一次“官宣”正式进军社交电商，可谓多年“屡败屡战”。过去几年国美有过多次探索社交电商，还上升到“战略层面”。
第二，做社交电商，国美确实要“拼”。电商的增速放缓，绝不意味着传统零售商的机会，而是新的零售模型线上线下融合的机会。
第三，处理好与拼多多的“竞合关系”，将是其做好社交电商一大难点。国美若能把过去花钱买的失败教训，和去年与拼多多合作获得的宝贵经验融汇贯通，则也许还有可能在社交电商板块有立足之地。但如何处理好与拼多多这一重要战略合作伙伴之间的“竞合关系”，将是其能否做好社交电商一大难点。
03、愚人节被爆 黄光裕明年出狱即将回归？
国美投资关系总监李虹4月1日在香港向媒体透露，国美创始人黄光裕将于明年出狱回归，“我们一直向他汇报战略转型的进展，他回归后可能会进度更快。”她透露，国美的转型方向是黄光裕亲自确定的，“他会定期以书信的方式和我们沟通。”
消息一出，国美系上市公司股价集体异动，国美通讯、中关村、山东金泰陆续涨停；港股方面，国美金融科技涨幅扩大至10.77%，国美涨超10%。同时，国美投资关系总监李虹表示，“媒体听错了，现在正在沟通，黄光裕正常刑期到2021年2月16日，没有变化。”
今年2月14日，国美开盘后持续走高，市场传言黄光裕提前出狱，最高峰时股价一度上涨11.59%。截至当天下午4点收盘，国美股价最终报收0.77港元，较上一交易日上涨11.59%，全天成交量达4.7亿港元。
2010年，国美创始人黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年入狱，经过几次减刑，应执行刑期调整至2021年2月16日；但如果加上刑期过半可申请假释，以及年满50岁可申请保外就医，黄光裕很有可能会提前出狱。（文/溡洸）
