“稳增长”下投资开始回暖,消费疲弱依旧

2019年03月14日 10:10 A
最新公布的一系列宏观经济数据显示,中国经济仍未摆脱整体需求疲弱的困境。不过伴随宽松政策效果显现,基建投资增速有望在今年上半年加速回升,实体经济运行也将趋于改善。

图片来源:视觉中国

记者 辛圆

国家统计局周四发布数据显示,今年1-2月,全国固定资产投资同比增长6.1%,增速较去年全年小幅回升0.2个百分点;社会消费品零售总额同比增长8.2%,较去年全年下降0.8个百分点;规模以上工业增加值同比增长5.3%,较去年全年回落0.9个百分点。

接受界面新闻采访的7家机构预测中值显示,2019年前两月,固定资产投资同比增长5.6%,社会消费品零售总额增长8.3%,工业增加值增长5.6%。

从最近公布的一系列宏观数据看,中国经济仍未摆脱需求疲弱的困境。分析师认为,在国内外经济形势日趋复杂的背景下,国内政策将继续聚焦稳增长,短期内如果经济下行压力较大,政府可能会出台进一步的措施进行对冲。

投资回暖

投资方面,统计局数据显示,今年1-2月,全国房地产开发投资同比增长11.6%,增速比去年全年加快2.1个百分点,基础设施投资同比增长4.3%,增速比去年全年提高0.5个百分点,民间固定资产投资同比增长7.5%,增速较去年全年回落1.2个百分点。

西南证券首席宏观分析师杨业伟对界面新闻表示,房地产投资是1-2月投资回升的主要动力,但考虑到房地产销售、新开工等先导指标均明显放缓,房地产投资回升难以持续。

国家统计局数据显示,1-2月商品房销售面积同比下跌3.6%,增速较去年12月下滑4.5个百分点,新开工面积同比增长6.0%,增速较去年12月下滑14.5个百分点。

杨业伟认为,作为稳增长主要抓手的基建投资依然疲弱,这增加了未来需求放缓的可能性。如果未来经济继续保持平稳,则需要提升基建投资增速,这需要政策进行有效调整,适当化解地方政府债务问题,为基建投资提供充足的资金来源。

根据2019年《政府工作报告》,今年财政赤字率上调0.2个百分点至2.8%,以扩大对基建投资的支持。此外,为保障资金来源,去年11月,中央政府向地方提前下达部分类型转移支付,涉及金额达1.66万亿元,今年又提前下达新增地方政府债务限额1.39万亿元,地方专项债也提前至1月份。在此情况下,大批项目集中上马,上百个重大项目集中开工。

“积极政策传导到经济增长需要一段时间,尽管当前投资增速仍处于低位,但随着基建项目执行进度明显加快,预计基建投资增长有望提速。”交银金融研究中心发布的研报称。

华泰证券首席宏观分析师李超对界面新闻表示:“年初以来,多类工业品价格环比出现反弹,可能反映了基建需求有复苏迹象的预期。地方政府专项债从年初以来就启动发行,保障了基建投资资金来源。随着天气转暖,预计今年上半年基建投资增速有望进一步回升。”

他还指出,去年底召开的中央经济工作会议指出,中国现阶段投资潜力仍然较大,要加快5G、人工智能、工业 互联网、物联网等新型基础设施建设步伐,这些将是中长期基建补短板的重要发展方向。

消费不振

消费方面,多项数据表明,消费依然疲软。今年春节“黄金周”全国零售和餐饮企业销售额比去年春节黄金周增长8.5%,创逾十年来最低增速。另据中国汽车工业协会数据,2月国内乘用车销量同比下降17.4%,同比销量连续第八个月收缩。央行金融数据显示,2月居民部门贷款减少706亿元,为3年来首次出现负增长。

去年以来,有关“消费降级”的说法不绝于耳。在这次全国“两会”上,国家发改委副主任宁吉喆指出,去年中国消费增长对经济增长的贡献达到了76.2%,连续六年成为经济增长的第一拉动力。虽然社会消费品零售总额增速确实略有放缓,但也不算低。

李超指出,未来消费走势主要取决于经济形势及居民预期。在他看来,经济下行压力较大、棚改货币化率大概率降低等因素都将继续拖累消费。

也有分析师表示,随着成品油价格上调对汽车消费拖累的弱化,以及个税改革效果逐步显现,消费增速有望趋稳回升。特别是今年《政府工作报告》释放出来的更大规模减税降费信息,对提振信心有莫大的作用。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为,稳消费,首先要稳就业。一方面,今年的《政府工作报告》对稳就业做了详细部署,另一方面,积极财政政策在减税降费方面的发力将对消费形成一定支撑,落实新修订的个人所得税法将在一定程度上有效降低居民税负,有利于释放消费潜力。此外,鼓励发展消费新业态模式、推动线上线下消费融合发展也能使得居民消费环境更为便利,侧面提升居民消费动力。

根据今年《政府工作报告》,今年全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元,减税主要是增值税改革,包括制造业等行业现行16%的税率降至13%,交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%等,降费主要是明显降低企业特别是小微企业社保缴费负担,稳定现行征缴方式,继续执行阶段性降低失业和工伤保险费率政策等。

分析师表示,随着中美经贸谈判大概率顺利解决、政策托底作用进一步显现,市场预期正在逐步趋好,预计中国经济增速将在二季度触底反弹。

2018年,中国经济较上年增长6.6%,虽达到政府制定的增长目标,但创下28年新低。今年的《政府工作报告》将经济增速目标从去年的6.5%左右下调至6.0%-6.5%区间,一方面是基于对目前形势的判断,另一方面也给稳增长创造更为灵活的政策空间。比如,与去年的报告相比,今年《政府工作报告》在提到货币政策时未再提“保持中性”四个字,外界预计,未来一段时间货币政策仍有边际宽松的空间。

来源:界面新闻

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