文 |传习邦 兔-Usagi、Ron
编辑 | 葵酱
资本市场不相信眼泪。在一张张罚单背后，勤上实控人李旭亮赢了信披造假、幕后交易的眼前利益，却输掉了作为一个商人最宝贵的信誉。不从根本上改变公司治理，一个「毒庄」附体的上市公司，无论向何处「跨界」，都无法真正找到方向。
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资本市场的「坏孩子」
在国内A股，勤上股份是一个教育不好的「坏孩子」：证监当局像筋疲力尽的父母，一再举起板子打屁股，却怎么也打不掉顽劣的本性。
2018年11月，广东证监局再一次举起板子，敲打勤上光电。罪责一共四宗：
1，勤上实控人李旭亮自2014年7月便不再担任董事长、法定代表人，但2017年度勤上的理财协议却仍在使用「李旭亮」印鉴；
2，2016年，勤上收购龙文教育，却自始至终未向龙文派出董事、财务人员；
3，信披，仍旧不准确、不充分；
4，2016年11月，勤上定增12.71亿元，用于投资龙文网点、小班课、在线教育平台、O2O项目，却长期闲置资金，用于存放定期存款或结构性存款。
这次的板子，一如既往地「温柔」，只给董事长陈永洪、董秘马锐出具警函一通。连罚酒三杯都没有，怎么做到下不为例？
据不完全统计，勤上股份上市七年，业绩变脸八次，被证监会立案调查三次，行政处罚四次，内幕交易似乎成了家常便饭。2018年1月，勤上信披造假，遭遇证监会重罚，实控人李旭亮终身禁入证券市场，公司财务负责人胡玄跟5年禁入。
2018年8月，大名鼎鼎的「股神」中植系栽在勤上，内幕交易买入3亿元，亏得只剩1亿，中植投资董事长李轩东窗事发后辞去在上市公司美尔雅的任职，贻笑大方。
对于勤上，绝大多数韭菜选择绕着走，避之唯恐不及。自2016年11月11.57元的阶段高点，勤上股份两年多时间，跌去80%。对于质押了全部股票的实控人李旭亮而言，这也算，小小的「报应」。
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两年「婚姻」，一地鸡毛
2016年，勤上收购龙文教育，为教育圈的一件盛事。然而，两年「婚姻」，一地鸡毛，从成功案例，变成深刻教训。2018年9月，勤上向东莞中级法院起诉龙文教育创始人杨勇，追讨2.4亿元履约保证金。
龙文教育创始人杨勇
在收购之前的2015年，龙文实现营收7亿元，净利润8725万。勤上收购之后，龙文2016年实现净利润6642万元，完成率为66%；2017年净利润为8414万元，完成率为65%。连续两年业绩不达标的龙文，为勤上添上高达20亿元的商誉，像一颗随时炸开的定时炸弹，让人胆寒。
2016年，勤上计提商誉减值准备4.64亿元，录得净利润-4.27亿元，同比下降2160%。2017年，勤上未再计提商誉减值，录得净利润8420万元。
广东证监局的警示函揭开了收购两年之后、勤上-龙文之间并不和睦的关系：勤上未能派出高管进驻龙文，龙文也未获得勤上承诺的12.71亿元注资。收购两年，勤上远未真正「消化」龙文。
除了「悲催」的龙文，勤上进军教育的另一大项目英伦教育同样以退出收场。英伦教育运营一所老牌的美式国际学校——深圳国际预科学院，布局3-18岁年龄段的国际教育产业。2016年10月，勤上以6600万元认购英伦教育30%的新增股权，同时以2200万元受让10%的老股，合并持有英伦教育40%的股权。
业绩对赌：2016-2019年，英伦教育承诺净利润分别不低于1000万元、1300万元、1690万元、2197万元。2016-2017年，英伦教育完成业绩对赌。2018年前三季，英伦教育业绩大幅缩水，只完成1500万元营收，亏损224万元。
勤上审时度势，决定退出英伦教育：英伦以7260万元回购30%的股权，英伦CEO傅皓以2420万元受让10%的股权。
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「圣诞灯大王」养成记
作为「LED照明第一股」，勤上一度是资本市场的宠儿。一度，有分析师喊出「俱往矣，数LED风流，还看勤上」的动人口号。
勤上股份前身勤上光电，创建于1993年，起初是一家不起眼的零配件加工小公司。在东莞市政府大力扶持下，勤上光电开始进行低功率和中功率LED的研发与生产。
作为勤上光电创始人，李旭亮出生在东莞常平镇横江厦村一个贫困家庭。1992年，声势浩大的改革大潮强烈地吸引着李旭亮，他敏感地觉察到这是一个机会，于是毅然决定辞掉铁饭碗工作，投入五金行业。凭借几台旧设备、一个简陋工棚，李旭亮在自己家乡东莞开始了艰难的创业之路。
勤上光电董事长李旭亮（右）
在他的带领下，勤上光电致力于大功率LED封装以及替代普通照明应用的开发，路灯、隧道灯及室内照明等产品并取得重大突破。李旭亮一度被称为「圣诞灯大王」，勤上的LED灯珠挂满了世界各地的圣诞树。
2011年11月,勤上光电正式在深圳证券交易所挂牌上市,成为业内首家以大功率LED为主营业务的上市公司。2013年，勤上股份营收11.41亿元，为公司成立以来的巅峰。
2014年之后，勤上开始原形毕露。在早年行贿广东科技厅厅长李兴华东窗事发之后，李旭亮「激流勇退」。2014年7月，勤上光电董事长、法定代表人变更为陈永洪。
陈永洪生于1966年，大专学历，曾任职于上市公司深深宝，2007年加入勤上光电。陈永洪上位之后，变成陈在前台坐镇、李在后台遥控的局面，上演了李旭亮辞职3年，公司印鉴仍用「李旭亮」的怪现象。
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跨界教育，一路买买买
一番折腾之后，勤上股份在2015年陷入低谷，营收获利双双疲软。从财报数据来看，2013-2015年，勤上股份营收分别为11.41亿、9.06亿、8.5亿，同期净利润分别为1.04亿、0.12亿、0.21亿。
勤上股份开始寻求新的发展增量。2016年，勤上股份以14.16元/股发行1.06亿股（约15亿元），并支付现金5亿元，共计作价20亿元，超过30倍的溢价收购龙文教育100%股权。收购完成后，勤上股份正式开始形成「LED+教育」双主业模式。
勤上股份收购龙文教育100%股权
龙文教育成立于1999年，以「教育领域的沙县小吃」而著称。在全国有28家全资子公司和孙公司，1000多个教学点，其业务涵盖图书出版和出国留学等多个领域，为成人、青少年及幼儿提供教育咨询和辅导服务。
此后，勤上一再发力教育，先后一掷千金，将英伦教育、小红帽教育、凹凸教育揽入怀中。2016年12月，勤上再出大手笔，宣布斥资29亿元，拟收购一站式K12国际教育机构爱迪教育。
全盛时代，勤上摆出all-in教育的架势，从幼教、K12教培，到职业教育、国际教育，每一个赛道都布下棋子，公司简称由勤上光电改为勤上股份。2017年5月，勤上甚至提出预案，打算以13.5亿元的价格剥离LED业务，全面转型为教育公司。又折腾了一年，重大重组告吹，未能成行。
跨界教育3年，勤上除了留下20亿元的商誉，真正的斩获并不多。斥资20亿元买的「教训」也许是：办教育，正需要懂教育、爱教育的人。
