当下的创业板至少有两个公司让海外上市的中国互联网公司眼红不已。一个是创连板纪录的暴风科技（300431.SZ），另一个就是有个“好爸爸”的乐视网（300104.SZ）。乐视网5月25日晚间公告称，公司将定增75亿元，同时，贾跃亭未来六个月减持不超过1.48亿股，这些股份按市值约为113亿元，这部分资金将免息借给乐视网缓解资金压力。
早在去年，贾跃亭之姐贾跃芳便套现并免息借款给乐视网，涉及金额1.78亿元，期限60个月。这种模式在中小盘上市公司身上屡见不鲜，沃尔核材（002130.SZ）实际控制人周和平也曾经借款1亿元给上市公司补充流动资金，周和平也在上周五再次套现超过7亿元人民币。
有市场分析人士认为，免息借款有利于调整上市公司负债结构，毕竟来自贾氏一族的借款属于免息，而且可以循环不断的提供借款，乐视网2014年财务费用已经达到1.67亿元，而净利润也才3.64亿元。但这种情况能持续多久还是未知之数。
实际上除了减持套现反哺上市公司，贾跃亭手中限售股也已经基本质押完毕。根据公司公告，截至今年1月份，贾跃亭手中共持有乐视网371,856,695股，占公司总股本的44.21%，累计质押股份达到290,094,500股，占贾跃亭所持有股份的78.01%，占该公司总股本的34.49%，因此贾跃亭其实只有不到10%的非限售股份可以套现，这次宣布减持的8%已经是套现的极限。
但为何贾跃亭一改股份质押的习惯，这次选择套现，某券商自营部门人士对界面新闻记者表示，大股东套现的动力主要来自于股价，高位套现往往意味着高层认为股价已经到了可以套现的程度，否则大股东完全可以继续质押股份，不过质押股份有一定的折价率和手续费，其成本比直接套现要高。界面新闻记者了解到，公告发布后乐视网内部持乐观态度，但二级市场在5月26日，也就是公告发出后第二天股价并没有往乐观的方向走，乐视网低开超过7%，尽管跌幅收窄并一度翻红，但截至发稿还是在低位震荡，高送配股权登记日后，该股也并没有出现填权行情。
至于质押股份换取的融资资金用途，贾跃亭并没有过多对外公布，今年1月，乐视网公告称质押股权获得的资金将用于乐视生态业务的发展投入。有消息称，去年贾在国外期间，股价与市值缩水十分严重，贾的部分质押融资款项都进入二级市场托市。
但上述说法并没获得十大流通股东等数据的支持，以贾跃亭质押融资的整体金额，如果这笔资金是用于托市拉高市值以便自己在高位套现，那么在此期间十大股东中贾跃亭的持股数必然会变化，即便是用他人账户进行操作，也会出现一位新进的十大股东，乐视网公布的数据中没有这样的变化。虽然没有数据说明乐视网控股股东的资本运作手法有什么问题，不过其倾力打造的乐视生态环节又出现了质疑声。
一位自称被拉入乐迷群组织的投资者公开表示乐迷群是鼓动投资乐视网股票的组织，该组织内有部分乐视高管。这个说法被乐迷群群主之一否认，上市公司也表示毫不知情。根据界面记者的调查，该群的组织者实际上是依附于乐视生态之一超级电视下的lepar成员。证监会上周五曾经表示要严厉查处流泪操纵股价的手法，其中就有“以市值管理名义与上市公司及其控股股东、实际控制人以及公司高管内外联手操纵股价的”。
乐视网内部人士则表示本次大股东减持套现反哺上市公司的做法符合国家政策。对冲该消息的75亿定增计划也显示，乐视这次是“玩真的”。75亿中的44亿都被乐视用于建设互联网视频内容，期限为两年，这个数字与其他竞争对手基本持平。公开数据显示，百度（旗下有爱奇艺）今年一季度的内容成本为6.084亿元，优酷土豆一季度为6.69亿元，如果将数据延伸至八个季度（即两年）估算，则百度大约花费48亿元，优酷土豆则超过50亿元，乐视规模并未超过上述两家，但已经接近。
如此一来，乐视网在软硬件几乎已经向各自领域的龙头看齐——硬件方面乐视推出超级手机，由大屏入小屏，杀入小米起家领域；软件的内容建设方面，其投入则比肩其它一线互联网视频公司，资金链紧张似乎与其扩张步伐相对应。除了股东质押股份补贴公司，乐视网也使用了所有上市公司层面可以使用的融资工具，包括发行公司债，以及定增等。
