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本期报告导读
- 中国企业IPO分市场分析
- 中国企业IPO行业和地域分析
- VC/PE机构IPO战绩
- 中国企业十大热门IPO
- 年度IPO总结与展望
01 中国企业IPO分市场分析
全球市场IPO募资规模实现增长；A股市场受监管影响规模数量双下跌；港股推行IPO改革制度全球募资规模最高；全年IPO市场数量分布港股占绝对优势，规模分布港股下半年占比突出，反超A股。
1.全球市场IPO募资规模实现增长
2018年全球中企IPO数量上有大幅减少，整体募资规模不减反增，增幅达20%。
A股审核的严格性，直接导致了今年IPO数量的全面下降，但是数量的下降并没有带来规模上的减少，一方面由于今年港交所出台相关政策吸引新经济公司入市，成全球IPO最为活跃及募资规模最大的市场，另一方面伴随“独角兽”概念股的热潮，大额募资情况较去年有很大增长。
2.A股市场受监管影响规模数量双下跌
受证监会市场监管影响，A股市场IPO数量18年出现大幅下跌，仅为去年的1/4，数量的锐减带来对募资规模的直接影响，相比数量变化，18年募资规模没有出现急剧下滑，约为去年募资规模的3/5。
今年A股市场大额募资情况频发，拉高市场整体募资水平，仅3只独角兽（工业富联、宁德时代、药明康德）及A股募资TOP5（详见报告第4部分）中的剩余其他企业年内的上市，就为A股IPO募资规模贡献了3/8的力量。
3.港股推行IPO改革制度全球募资规模最高
今年港股共计有205家IPO企业（不含转板及介绍上市），其中中企有176家，占比高达6/7，成中企IPO主战场；同时今年港交所以2173亿元的IPO募资总额登顶全球交易所IPO之最；近3年港股IPO数量不断上涨。
在股票市场表现不佳的背景下，2018年的IPO成绩单呈现出冰火两重天的局面。其中，作为今年积极推进新上市制度改革的港股市场，因上市门槛拓宽、上市条件有所宽松，吸引了众多新经济公司入市，助推了全年港股市场的IPO募资规模。
4.全年IPO市场数量分布港股占绝对优势
今年共有321家中企全球IPO，其中A股105家，港股176家，美股及其他40家。毫无疑问，港股在IPO数量占比上占据绝对优势。A股整体发行市场不佳，美股较去年也有所增加。
5.全年IPO规模分布港股下半年占比突出
今年中企全球市场IPO规模共计4162亿元，A股IPO规模上半年优于下半年，同时优于港股同期；港股下半年表现突出，反超A股；美股及其他（青岛海尔FWB上市）大额募资集中在3、7、9、12月，大额募资主要来自于热门IPO，比如3月的爱奇艺、B站，7月的拼多多，9月的蔚来汽车、英语流利说、云米科技、趣头条、触宝科技，12月的腾讯音乐、蘑菇街、360金融。
02 中国企业IPO行业和地域分析
互联网公司IPO规模最高，制造业企业在IPO数量上排名第一；2018IPO主要集中在香港、广东及上海，北京地区募资规模领跑全国是第二名广东2倍；港交所成今年IPO主战场。
1.IPO行业分布
从募资规模来看，互联网企业IPO占比最高，很明显与港股鼓励创新科技企业上市的政策息息相关，不过互联网企业IPO数量排行位居第六位，数量上没有绝对优势，但是IPO规模最高，可见其受市场的追捧程度。
2.IPO地域分布
3.IPO交易板块分布
03 VC/PE机构IPO战绩
IPO退出小幅回升，科创板设立为市场带来福音；全年IPO退出回报主要集中在6、7、12月，退出波动大,整体退出回报率维持在240%，IDG资本喜提年度IPO战绩第一名，获投19家公司上市。
1.IPO退出小幅回升，创投冬天也有曙光
2018年受A股IPO审核严格的影响，全球市场IPO中企数量大幅回落，同时，港股市场今年推出新政吸引新兴及创新企业，打破交易记录，IPO募资金额为全球之最，为机构退出提供通道。
2018年IPO账面退出回报金额和平均账面回报率均有所回升，整体变化不大，预计短期内仍不会有所起色。我国VC/PE所依赖的主要退出路径仍是A股IPO。在当前A股的发行制度下，投资机构面临着退出周期长、不确定性高的问题；同时，今年IPO发审的放缓也对VC/PE的退出产生一定影响。11月提出设立科创板无疑是创投寒冬的曙光。
2.全年IPO退出波动大
对于中国企业IPO来说，2018尽管A股行情惨淡，但是港股和美股上市企业有增无减，获投企业纷纷赴港上市或海外上市寻求出路。
2018年VC/PE机构IPO账面退出回报金额主要集中在6、7、12月，远超全年平均水平；全年平均账面回报率波动显著，整体维持在240%左右。
3.参投中企IPO机构TOP10
4.参投中企IPO机构TOP10
04 中国企业十大热门IPO
中国铁塔以473亿元的募资总额高居全球IPO之最，前十大IPO募资规模较去年同比增长近2倍；年度A股、港股TOP1分别为工业富联、中国铁塔。
1.年度全球前十大IPO
与2017年相比，今年前十大IPO募资规模1883亿元，是去年募资规模近3倍。
2.全球前十大IPO重点解读
3.全球前十大IPO重点解读
4.年度A股TOP5
6.年度港股TOP5
05 年度IPO总结与展望
2018年全球资本市场表现并不乐观，在港股市场放开争议多年的“同股不同权”之后，A股也加快对“同股不同权”的探索试点，同时推出科创板；预计19年A股IPO审核延续从严态势，港股IPO市场仍将大概率保持强势。
1.全年IPO总结及展望
（一）A股
2018年的全球资本市场表现并不乐观，以往长期登顶全球IPO之首的A股市场，今年的IPO核发数量以及募资数量却逊色于港股市场，对于IPO资源的争夺，不仅仅反映在沪深证券交易所上，而且还会或多或少反映在A股市场港股市场之中。回顾今年的情况，在港股市场放开争议多年的“同股不同权”之后，A股市场也加快对“同股不同权”的探索与试点。就在近期，不仅将同股不同权的公司纳入至港股通的渠道，而且对于近期市场关注度很高的科创板也可能获得放松的预期。
2019年IPO审核将延续从严态势，继续优化产业生态结构，对符合国家战略发展规划的创新型企业加快审核速度。随着科创板加速推进，更多科技型、新经济业态类企业将寻求在科创板上市。
（二）港股
2018年，港交所修订主板《上市规则》允许同股不同权、非营利生物医药公司以及将香港作为第二上市地的公司来港上市，这是香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革，也是最具争议的一次改革。在2018年全球新股发行的舞台上，香港交易所绝对是最耀眼的那一个，其IPO募资总额稳居世界之冠。 2019年港股IPO市场仍将大概率保持强势，融资额预计最多达到2300亿港元。
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