文|华尔街见闻 曾心怡
犹记得去年，钯金价格在四个月内暴涨46%，并在12月一举超过黄金价格，为2002年以来首次。自2017年初接近700美元/盎司以来，现货钯金价格在两年时间内已经翻了一倍多，并在1月初触及1440美元/盎司的历史高点。
北京时间2月14日周四，在1月下旬微幅走低的现货钯金价格再次回升到1400美元/盎司附近，今年迄今涨幅超过12%。这一价格仍保持在现货黄金略超1300美元/盎司的水平上方。
金融服务公司BMO在研报中指出，“从诺里尔斯克镍业（Norilsk Nickel）四季度的产量报告中，市场就可以一窥钯金价格飙升的原因——该公司钯金产量环比下滑10%至63.2万盎司，致使去年全年产量下滑2%至272.9万盎司。”
诺里尔斯克镍业是全球产量最高的钯金生产商，占有全球钯金市场40%的份额。从全球范围来看，钯金的生产主要来自南非和俄罗斯。
在供应短缺的情况下，市场对钯金的需求却因近年来席卷全球汽车行业的柴油丑闻而居高不下。
BMO销售主管Markus Meurer曾对数据信息提供商标普全球普氏表示，不仅来自现货市场的需求在不断增长，投机者对钯金的需求也在持续上升。
钯金普遍被用于汽车的催化式排气净化器中，用来净化尾气。当前市场的普遍共识是，汽车行业对钯金的需求占到全球总需求的85%。
就具体数量来看，贵金属咨询公司Metals Focus年初发布的一份报告则显示，去年汽车行业的钯金需求达到创纪录的850万盎司，高于2010年的580万盎司。
不过，三菱银行（Mitsubishi）分析师Jonathan Butler却在最近的一份研报中警告称，目前已经出现钯金库存上升和工业需求减弱的迹象，因此他对钯价能否保持两年来的上升势头存疑。
在他看来，钯金在场外交易市场的投资需求一直很强，工业需求却持续疲软，价格能在1月创下新高似乎完全是出于投机因素。
Butler预计，2019年，钯金价格会在1050-1350美元/盎司的价格区间浮动，均价则在1150美元/盎司左右。
伦敦金银市场协会（LBMA）的最新预测更为大胆——今年钯金价格的均价是1267.68美元/盎司，最高为1715美元/盎司，最低则是900美元/盎司，交易区间815美元几乎达到预期均价的三分之二。
不过也有交易员提醒：在一波创纪录的上涨过后，出现大幅回调通常也是不可避免的现象。
