西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心 徐舒教授 路晓蒙博士
消费是人民对美好生活需要的直接体现，也是国民经济生产的最终目的和动力。2018年，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为76.2%，比上年提高18.6个百分点。消费的持续增长离不开家庭财富的合理配置。据国家统计局局长宁吉喆透露，中国拥有全球规模最大、最具成长性的中等收入群体，按照典型的三口之家来看，我国年收入在10万元到50万元之间的家庭有1.4亿。家庭财富管理至关重要。
但目前来看，我国城市家庭的财富管理不够健康。纵观城市家庭的财富管理，我们发现，几大不合理现象导致了家庭财富存在较大风险。
首先，家庭住房资产占比较高，流动性资产不足。2017年，我国城市家庭总资产中房产占比高达77.7%，而金融资产占比仅为11.8%。而美国家庭房产占比仅为34.6%，金融资产占比则高达42.7%。住房资产吸收了家庭过多的流动性，而房价的任何波动都会引起家庭财富的巨大变化，进而影响家庭成员的各种经济行为和生活方式。
其次，家庭金融资产配置也蕴藏较大风险。这主要体现在三个方面：
一是家庭的各类金融资产配置不均衡。数据显示，家庭金融资产配置中有42.9%为银行存款，其次为理财产品，占比为13.4%，家庭在风险类金融资产上配置较少，股票占比为8.1%，基金占比为3.2%，债券占比仅0.7%。
二是单一化的投资组合降低了家庭抵御系统性风险的能力，高达67.7%的我国家庭仅仅拥有一种投资品，22.7%的家庭拥有两种投资品，而在美国，拥有三种及以上投资的家庭占比高达61%。
三是家庭投资行为过于极端化，不利于资本市场的长期有效发展。以家庭资产组合收益的标准差衡量家庭金融资产组合风险，可以发现我国家庭的金融资产组合风险要么极低（不承担任何风险的家庭占比为46.2%，风险值小于6%的家庭占比为27.7%），要么极高（风险值大于24%的家庭占比为14.7%），呈U型分布。而在美国，家庭的金融资产组合风险呈倒U型分布，多数家庭承担的风险处于中间水平。家庭投资行为不够理性，要么不承担风险，要么承担较高风险，这给金融市场的稳定带来了风险。
我们认为，若要提升家庭财富管理水平，需从家庭层面和供给层面同时入手。
从需求端，缓解家庭当前资产配置上的不合理问题，需要家庭主动去解决自身存在的一些问题。
家庭金融知识水平不足，是家庭财富管理不健康的症结所在。从家庭自身来说，首先，应自发主动的学习相关金融知识，积极参与金融机构等开展的理财专家讲座等活动，多途径地增强自身的金融素质，清楚认识产品的风险、收益、期限等基本概念；其次，应明确自身的投资需求，树立正确的理财观念，并按照自身需求主动寻求适合的产品类型；再次，家庭应积极借力专业权威的财富管理机构，优化家庭的财富管理，进而达到家庭资产保值增值的目标。此外，在当下市场逐渐打破刚性兑付的背景下，家庭自身应有风险自担意识，不能过度依赖金融机构为其投资理财兜底，需意识到高收益必定伴随高风险。
从供给端，投资门槛限制了家庭对多种产品的投资。家庭金融资产配置单一和两极分化，其中一个重要的原因也在于市场上可供家庭投资的产品不够丰富，且存在门槛。数据显示，金融资产在10万元以下的家庭，投资银行理财的仅为0.7%；而金融资产在10万元以上的家庭，投资银行理财的高达17.0%。另外，过半城市家庭期望银行理财产品起售点在5万元以下。
