文| 游戏观察
2019年伊始，全球游戏行业便放出了一个大新闻，韩国网游双巨头之一的Nexon传闻要被出售。
1月3日韩联社援引知情人士爆料称，Nexon创始人金正洙与其妻子共同决定，将出售二人合计持有的旗下NXC公司98.64%的股份。而NXC是Nexon最大的股东，持有Nexon 47.98%的股份。
根据韩国媒体的报道，这桩交易的估值可能达到10万亿韩元，也就是接近90亿美元的价格。对比Nexon在日本资本市场目前约13万亿韩元整体估值，47.98%的股份以10万亿韩元的价格出售，溢价约70%。
另外，报道还表示，德意志银行和摩根士丹利将经办此次交易，潜在的买家包括腾讯，EA，Kakao、网石等几家。
巧合的是，就在这条新闻传出之时，腾讯旗下端改手的最后一个王牌IP《地下城与勇士手游》正在进行内测，随着版号问题的开放，这款游戏极有可能在2019年正式上线。而Nexon正是《地下城与勇士》这个IP的拥有方。
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《地下城与勇士》这款游戏对于腾讯有多么重要其实无需过多分析，作为当年腾讯游戏起势的四款产品之一，这款游戏目前依旧是腾讯在端游产品上的营收主力。
在腾讯近几年所发布的各个季度的财报当中，有关端游的部分，几乎每一次都会出现这款产品的身影，在2008年公测10年之后的今天，《地下城与勇士》的成功不得不说是一个奇迹。
根据SuperData公布的数据，这款产品在2017年的营收为16亿美元，仅次于21亿美元的《英雄联盟》，是全球PC游戏收入第二的产品，而到了2018年8月份这款产品的营收已经成为全球第一的端游。
在目前腾讯的端游架构体系当中，《地下城与勇士》、《英雄联盟》、《穿越火线》这三款产品的营收占据了超过80%以上的份额。
因此对于腾讯而言，《地下城与勇士》是一个不容有失的IP产品，而如果Nexon易主，尽管看上去任何一个买方都不会停止和腾讯的合作，因为换一个运营商其中的风险是无法估量的，但是这仅限于端游上的合作。
考虑到端游改编成手游，这其中就会有很多的可能性存在。因为腾讯此前在国内并未正式上线《地下城与勇士》的手游版本。也就是说这个IP在国内的手游当中尚且处于空白的地带。
而我们都知道，端游改手游，手游的研发和运营固然十分重要，参考国内几大端游巨头的改编产品，出现了截然不同的两极分化。
但是，研发也好运营也好，都必须建立在IP之上，先有IP我们才能去谈它的研发和运营，即便是那些在市场上迅速陨落的端改手产品，其实在经济上也并不算失败，少则半年，大多数1年的热度还是可以靠玩家的情怀去支撑起来的。
出于这个角度而言，Nexon易主保准不会出现类似《穿越火线》IP拥有方一样的一个IP授权个多个运营方这样的状况，当然这样的情况是极小的概率，但也是一个隐患，这必然不是腾讯愿意看到的结果，这样的结果会大大的分流这个IP的影响力。
因此，选择在《地下城与勇士手游》内测的阶段放出这个消息，其实指向很明显，NXC是看准了腾讯的不得不买。
从这几年的端改手产品的营收对比端游而言，手游的市场空间巨大，尤其是对于《地下城与勇士》这样模式的游戏而言。
这决定了70%的溢价对于腾讯而言，或许是一个可以接受的结果，以这个溢价去彻底解决这个王牌IP可能存在的一些版权上的隐患是值得的。
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而如果我们从NXC方面去看，其实Nexon的买方也不会出现其它厂商。
在Nexon发展的历史上，尽管出现了众多优质的产品如《泡泡堂》、《冒险岛》、《跑跑卡丁车》等，但是Nexon的成功仅限于端游时代，甚至明确一点是10年之前。
在最近的10年当中Nexon在产品研发商大失水准，在2018年年末推出了《反恐精英OL》之后，Nexon就失去了魔力。到了手游时代Nexon更是在全球的游戏研发商当中掉队了。
这样的情况其实不仅仅对于Nexon而言如此，而是整个韩国网游行业的集体掉队，在端游时代创造了一个有一个辉煌的韩国游戏行业近几年以来唯一拿得出手的仅仅是一个《绝地求生》。
Nexon辉煌的时代早就已经过去了，它的价值对于任何其它的厂商而言，都不大，因为现在的Nexon几乎是一个将半条命交给了《地下城与勇士》这个IP的公司，而这个IP的价值仅限于中国。
Gamewower翻阅了一下Nexon的财报信息，在2017年Q1的时候，其营收约747.92亿日元，其中其中《地下城与勇士》占整体销售额的59%。而在全年收入为2439亿日元，其收入主要来源是中国，占据总收入的49.1%。
在Nexon的营收当中近乎50%来源于中国地区，或者说是《地下城与勇士》。其价值早已经显得单一化。
这对于任何潜在买方而言，以70%的溢价去购买一家这样的公司，或者说去购买一家需要仰仗腾讯的公司，这都是不明智的，或者根本不可能发生。
即便存在《地下城与勇士》的手游IP有着巨大的价值，但是这其中也有风险存在，而和腾讯合作才是最保险的选择。这样的收购在商业世界是极难发生的事件。
所以，Gamewower认为Nexon对除腾讯以外的任何厂商而言，其都不足以支撑70%的溢价空间，只对腾讯是存在的。
在《地下城与勇士手游》内测的时候传出这样的新闻，等同于向腾讯释放被收购信号。
一块特殊的木头，只有在特定的木匠手中才会体现其最大的价值，在其它人手中，它仅仅是一块木头而已。
