文|斑马消费 沈庹
经过41个月的筹备，烟台北方安德利果汁股份有限公司（下称安德利果汁）日前披露A股IPO招股书。
不同的是，安德利果汁并非缺钱急于上市。今年上半年末，公司的账面货币资金3.44亿元，最近3年多合计发放股利近亿元。
正如业内人士猜测，公司此次回A股更多的意图是打造A+H双上市平台，为今后融资多留一个通道。
3亿现金躺账户睡大觉，伸手1.75亿扩能
虽然安德利果汁是首次冲击A股IPO，但它并不是第一次出现在资本市场。早在2003年，公司就在香港创业板上市，彼时，募资1.41亿港元。
安德利果汁（02218.HK）主要从事浓缩苹果汁的生产与销售，是仅次于海升果汁（00359.HK）、国投中鲁（600962.SH）及恒通果汁的国内大型浓缩苹果汁生产商之一。
招股书显示，公司此次拟募资1.75亿元，扩张多品类浓缩果汁年产能2万吨，实现对下游客户多品种浓缩果汁产品的规模供应。
斑马消费注意到，在今年A股IPO的排队名单里，安德利果汁的单笔募资额度很小，这可能与公司并不缺钱有关。
其招股书披露，截至2018年6月，公司货币资金余额3.44亿元。
报告期内，公司营业收入呈现平稳增长态势，2015年至2018年上半年分别为8.18亿元、8.75亿元、9.01亿元和5.32亿元，同期扣非净利润分别为0.71亿元、1亿元、0.83亿元和0.65亿元。
报告期内公司连续4次分配股利， 2015年至2018年上半年分别为1963万元、1905万元、1840万元和3580万元，合计9288万元。
公司经营稳中向好，为何急于回A股募资？
在业内人士看来，公司实控人王安、王萌父女看重的并非这笔募资，更在意打造A+H双上市平台。
国内浓缩苹果汁市场竞争剧烈，对于安德利果汁来说，只有加大融资才能在行业内完成布局。
主力产品销售单价下降，“赌”上多品种产品
安德利果汁日前披露的招股书显示，在报告期内，公司超过85%的收入来自浓缩苹果汁产品。报告期内，浓缩苹果汁产品毛利率在23%至30%之间波动。
斑马消费发现，报告期内，浓缩苹果汁销售量逐年增加、销售收入逐年增长，与此同时，销售均价却在逐年下降。
2015年至2017年，浓缩苹果汁产品的销售均价分别为7827.14元/吨、7374.86元/吨、7025.81元/吨，2017年的销售均价比2015年下滑10.24%。
公司解释，原因在于欧洲浓缩苹果汁生产商竞争加剧及全球经济低速增长，使浓缩苹果汁的国际市场美元价格从2014年起维持在低位，另外也受到出口汇率波动、欧洲苹果减产等因素影响。
2018年上半年，公司美国出口业务占营业收入比重达34%，考虑到美国自9月起对浓缩苹果汁加征10%关税，会增加公司浓缩苹果汁的价格，进一步影响公司产品在美国市场的销售。
更重要的是，公司的产品梯队中尚无提振业绩的产品出现。报告期内，公司另外一种产品浓缩梨汁产品收入占比营收比重分别为10.68%、8.38%、6.02%和8.46%，浓缩梨汁产品收入占比下行趋势明显。
无论海升果汁、国投中鲁，还是恒通果汁，早已在多品类浓缩果汁领域布局，甚至在终端消费产品方面发力。显然，安德利果汁 “掉队”了。
公司祭出扩张多品类浓缩果汁产能的募资项目，寄望2万吨年产能达产后实现对下游客户实现规模性供应。
招股书披露，这个项目达产后，新增营业收入2.87亿元，年均利润总额3565.62万元。
值得注意的是，安德利果汁现有产能并未饱和，其主要产品浓缩苹果汁和梨汁产能分别为16万吨和2.5万吨；2015年至2017年，浓缩苹果汁产能利用率分别为62.35%、64.58%和63.11%，浓缩梨汁产能利用率分别为33.63%、33.19%和36.28%。
相当于每年两种核心产品分别将近40%和70%的产能闲置。
