买房还是买股？格雷厄姆认为股票比房子好

文 | 可望buffett

在《聪明的投资者》第二章，格雷厄姆认为房产也不是保值的好手段。理由是：

1.房产价格不稳定。

2.买家在选房时可能犯错，location不对。

3.销售的误导。

4.房产很难分散化投资。大部分人可以10只股票，但很少有人能买10套房。

5.与他人合伙投资有很多问题。

2年前，中国投资者对格雷厄姆的说法难以理解。第一条“房产价格不稳定”就不对，大部分地方房产一直涨了20年了，哪有什么“不稳定”？

在那个时候有很多疯狂的事情。例如一位20出头的小姐姐W组了个微信群帮人在重庆买房。真有几个人在没有和群主见过面的情况下，就转了100多万给W。正式签约时发现买的价格比周边贵10万，这钱被W拿走了，但定金已经交了只能认命。后来房价上涨也就不了了之，不知道现在是否又开始扯皮。

大家可能会问：“现在有点钱，该买房还是买股票？”

具体情况具体分析。如果家里有用房刚需：学区房、婚房都没啥好犹豫的，就买吧。现在看房子，还可以挑到好的户型。不像2016年，有些业主组织买房者当场竞价，价高者得，买家几十万刷刷就出去了。

不要想着到其他国家买房保值。例如美国买房，格雷厄姆上面列出的5个方面的挑战就难以避免。而且美国房子有很多中国人想不到的问题。例如：

1）遗产税。房产持有人过世后要交最高40%的遗产税。如果继承人交不出现金，走法律程序拍卖律师还要吃掉一大笔。（美国公民有遗产免税额，中国公民在美国没有免税额。）

2）物业税。每年都需要交房产评估值的1-3%，不交房子会被政府没收。

3）木质结构。美国房产基本都是木头结构，很少是钢筋水泥的。很容易出小毛病，维修维护成本不低。

在绝大部分情况下，我站格雷厄姆。建议对房子不是刚需的朋友，可以考虑投资股票市场。

1）中国房产比美国贵

建行董事长田国立先生说：“美国住房30万亿美元，中国住房40万亿美元”。中国GDP大概只有美国的2/3，房产比美国还贵1/3。而且美国房子面积可比中国大多了。

就好像我们现在是第二大富豪，住了个小小的公寓。美国是第一大富豪，住了个大大的别墅。我们自己还没那么有钱，住的公寓面积比别墅小很多，价格还比别墅高1/3。

2）房产在历史高点，股票在历史低点

从历史上看，房产价格从2016年的高点回落了一点，但还是比2015年高。上证指数现在2500点，只有2008年高点的40%。而且中国上市公司整体的技术水平、竞争力、盈利能力要比2008年高不少。

房价再涨一倍，能够买下将近3个美国。太平洋对面的那个老头不知道又会搞出什么幺蛾子。股票市场再涨一倍，还不到2008年的水平。你说哪个更容易？

当然，未来不是鸡犬升天的年代，不是随便买什么概念股就能发财的。这几年韭菜被反复割了几轮，风险意识显著增强。对于大多数投资者，还是巴菲特那句话：定期定投低成本指数基金。

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