12月13日，药明康德（603258.SH，02359.HK）在香港联交所主板挂牌上市交易，开盘便跌破68港元/股的发行价。
药明康德H股12月13日以67港元/股开盘，随后持续走低，一度下跌至64.95港元/股，跌破发行价近4.49%。但随后又有所拉升，截至午间收盘与发行价持平，市值约为1040亿港元。
随着此次H股发行上市，意味着药明康德A+H双资本市场平台落地，也成为继复星医药（600196.SH，02196.HK）、上海医药（601607.SH，02607.HK）之后第六家同时在AH股两地上市的医药企业。
今年上半年，借助独角兽绿色通道，药明康德从IPO申请过会，到5月8日登陆A股，前后仅用时两个多月，成为首支以IPO形式回归A股市场的独角兽。
药明康德A股发行价为21.6元/股，上市后连续拉出16个涨停板（含首日），一度创下138.87元/股的峰值。12月13日，药明康德A股开盘也直线下跌至2.19%，截至午间收盘微涨0.41%，报80.98元/股，市值约为943亿元。
值得一提的是，考虑到二级市场的承受能力和证监会的发行规则，药明康德在A股的募资规模从最初的57.41亿元调整至21.30亿元。募资规模缩水超过60%，这恐怕也是公司在A股上市两个月后又谋划赴港上市的动因之一。
根据药明康德公告，此次公司全球发售境外上市外资股（H股）总数约1.16亿股，募资净额约为75.53亿港元，远大于此前A股募资规模。
随着药明康德实现AH同时上市，公司资本版图趋于完善。自2015年底以33亿美元从美股私有化退市后，药明康德在国内的分拆上市计划逐步实施，旗下的合全药业（832159.OC）早在2015年4月便登陆新三板，目前市值175亿元；药明生物（02269.HK）去年6月在香港上市，截至今日午间收盘上涨3.66%，目前市值约为694亿港元。由此计算，目前药明康德上市的公司市值合计已达2644亿元。
药明康德目前是国内规模最大的小分子医药研发服务企业，主要从事合同研发服务（CRO）和合同生产/合同生产研发业务（CMO/CDMO），向全球超过3000名客户提供化药研发及生产服务。
从业绩来看，药明康德最近几年增长迅猛，营收从2015年的48.83亿元增长至去年的77.65亿元，净利润则从3.49亿元大幅增长至去年的12.27亿元。今年前三季度，药明康德实现收入约69.21亿元，同比增长近22%；净利润约为19.28亿元，同比增长超过80%，增长能力强悍。
这离不开药明康德所在行业的稳定增长。根据前瞻产业研究院发布的有关报告数据，截至2017年全球CRO行业市场销售额达到2223亿元，中国CRO行业市场销售额增长至559亿元，相较于2014年分别增长了483亿元、259亿元。
该报告还预计2018年全球CRO行业市场销售额将达2400亿元，中国CRO行业市场销售额将达678亿元，并预计2021年全球CRO行业市场销售额将超3000亿元，中国CRO行业市场销售额也将突破1000亿元，接近全球行业规模的40%，2017-2021年期间年均复合增长率超20%，CRO产业将实现跨越式发展。
这使得这一赛道的竞争激烈。据Business Insights统计，全球药品CRO企业数量超过1100家；中国有CRO企业500家以上，以规模200人以下的小微企业居多。
目前在国内药物研发外包服务市场中，药明康德2017年以8.3%的市占率居于国内第一，也是亚洲最大的药物研发服务平台，但国际地位并不突出。根据弗若斯特沙利文报告，按2017年收益计，药明康德仅占据全球1.1%的市场份额。在目前CRO风口起飞的情况下，药明康德还需进一步巩固自身优势，尤其是提高在全球市场中的地位。
另外，新药研发的成本非常高，整个过程包括早期研发、临床前、临床试验以及供应链相关管理等。公开数据显示，一款新药从早期开始到商业化需要近10年的时间，研发成本超过10亿美元，而最终通过审批的成功率仅有0.01%。
因此，CRO企业往往具有智力密集性的特点，且需要持续的资金投入扩大规模。在此前A股募资规模大幅缩水导致公司计划募投的项目从10个最终减少至4个的情况下，此次药明康德H股募资项目有所增加，并将主要用于扩产扩能方面的投入。
招股书数据显示，此次H股发行募资的37%（约为28亿港元）将用于扩大中国、美国等全球所有业务部门的实力及能力，包括建立成都研发中心、发展全国临床试验中心等7个国内项目，以及在加州圣地亚哥成立生物分析实验室、在美成立商业化细胞及基因产品的生产中心，以及成立以香港为基地的研发创新中心。
此外，药明康德还将收购CRO及CMO/CDMO公司，投资及培育健康业界有创新业务模式且有增长潜力的公司，开发高端科技（如运用人工智能的药物发现平台及自动化实验室、医药健康数据平台及机械化学技术），偿还银行贷款，补充营运资金等。
