中诚信:明年中国经济或“先抑后扬”,要防止行政“加杠杆”

2018年12月04日 18:25 A
闫衍认为,在经济下行压力加大尤其民企经营基本面改善滞后的背景下,就业增长压力较大,全国城镇调查失业率在未来一段时间可能上升到5%。

图片来源:视觉中国

中诚信国际董事长闫衍周二在“穆迪—中诚信国际2019年信用展望会议”上指出,当前中国经济运行内外环境尚未出现明显改善,供需两端均存在放缓压力,2019年中国经济下行压力或进一步加大,预计明年中国GDP同比增长6.4%。

中诚信认为,2019年上半年中国经济下行幅度可能较大,预计这轮下滑底部大体在6.3%左右。但下半年随着“稳增长”政策效应的显现,GDP增长或将小幅企稳,三、四季度经济增长可能会进一步回升,回升到6.5%左右的水平。“呈现出一个小型的‘V’型走势。”闫衍说。

他认为,在经济下行压力加大,尤其是民企经营基本面改善滞后的背景下,作为“六稳”之首的“稳就业”可能面临一定挑战。

“未来在就业方面仍然面临非常大的压力。”闫衍说,从总体指标来看,目前全国城镇调查失业率虽处于平稳水平,但个别月份有上行趋势,未来一段时间调查失业率可能上升至5%左右。从微观指标来看,求人倍率目前为1.25,并呈现出上行趋势,微观就业压力上升。从先行指标来看,就业先行指标低于景气线并处在下行区间,PMI中的从业指数和非制造业PMI中的从业指数都出现快速下滑。

与此同时,2019年中国经济总体信用环境将呈现“先扬后抑”的态势。相对于2018年信用风险的集中释放,2019年需要关注内部风险的结构性变化,包括融资平台、房地产和民营企业。

其中,民营企业信用风险在明年可能进一步释放。理由一方面在于,私营工业企业利润增长呈现相对放缓态势;另一方面,与国有企业“去杠杆”相反,民营企业处于加杠杆的过程,负债率进一步回升。与此同时,民营企业将在2019年进入偿债高峰,债务到期压力较大。

“假定民营企业发债里有50%是回售的,可能明年整个民营企业偿债规模达到8000亿;如果100%回售,这个规模可能达到一万亿。因此,明年开始进入一个回售的高峰,对民营企业的信用风险会有一定的影响。”闫衍说。

就宏观政策而言,闫衍表示,在货币放松未带来“宽信用”效果的情况下,财政成为“稳增长”重要抓手,未来财政政策将会更加积极。从财政宽松力度上来看,预计明年中国赤字率将从2018年的2.6%上升到3%左右。同时,专项债券发行规模也会进一步提升,预计将从今年的1.35万亿元上升至2.2万亿元左右。

“但也要看到,财政收入的增长速度和支出增长速度之间出现了背离,未来进一步财政的‘宽融资’可能会受到财政收入增长的限制。”闫涵补充道。

他强调,宏观政策调整应该遵循循序渐进的原则,适度的“稳增长”可以防止杠杆率被动的上升,而杠杆腾挪可以调整杠杆率内部的结构。未来,中央政府加杠杆是重要方向。在此过程中,应防止行政命令所导致的“加杠杆”问题。

来源:界面新闻

广告等商务合作,请点击这里

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

展开全文
打开界面新闻,查看更多专业报道

点赞(24)

界面新闻

主页

界面新闻
打开界面新闻,查看更多专业报道

全部评论(10)

打开界面新闻,查看全部评论

界面新闻

只服务于独立思考的人群

打开APP