为防止联邦基金利率上升过快，美联储可能在12月议息会议之前调降商业银行存储在美联储的超额准备金利息。
当地时间周四（11月29日）公布的美联储11月7-8日会议纪要显示，官员们同意，为将联邦基金利率维持在目标范围内，作为一项应急计划，美联储理可以在12月会议之前，调整超额准备金利率（IOER）。
美联储控制短期利率的工具有四个，分别是公开市场操作、贴现率、IOER和准备金要求。IOER是美联储向商业银行存储在美联储超出准备金水平的那部分资金支付的利息，美联储向超额准备金支付利息是为了削弱商业银行以低于IOER水平进行借贷的动机，进而帮助控制联邦基金利率。
IOER实际上为联邦基金利率提供了一个限制。假如IOER低于联邦基金利率上限，那么，商业银行将更愿意把资金投放在隔夜市场，拆借给其他需要资金的银行，这样的话，隔夜拆借市场上的资金供给就会增加，从而拉低有效联邦基金利率。而假如IOER高于联邦基金利率上限，那么，商业银行更愿意将资金作为超额准备金存在美联储，这样一来，隔夜拆借市场上的资金供给就会下降，有效联邦基金利率就会上升。
据《华尔街日报》29日报道，今年早些时候，联邦基金利率的上升趋势已经促使美联储官员对IOER进行了扭曲操作。在6月13日举行的议息会议上，美联储将联邦基金利率上调了25个基点，但却只将IOER上调20个基点，这是美联储首次没有将两个利率上调同样幅度。做出这样变化的目的在于，将有效联邦基金利率维持在接近区间中位的水平。
美联储在今年9月的议息会议上将联邦基金利率上调至2%-2.25%区间。在最近期一次会议上，美联储主席鲍威尔提及，联邦基金利率一直在这一区间内持续上行。目前，有效联邦基金利率已经上升到与IOER同样的水平，即2.20%，距离2.25%的上限仅有5个基点。
“虽然联邦基金利率近期看似已经企稳，但是，它在委员会下一次会议前仍然有一些继续升高的风险。”会议纪要显示。
根据昨天发布的会议纪要，鲍威尔提到，有效联邦基金利率上升趋势与IOER有关，他暗示，很快对IOER再次进行技术性调整可能是合适的。
此外，昨日公布的会议纪要还显示，美联储官员暗示12月将加息。几乎所有的与会官员都认为，“假如未来劳动力市场和通胀信息与他们目前的预期相符，或者更强，”可能允许很快再次加息。美联储下一次会议将在12月18-19日举行。
但对于联邦基金利率还能继续上升多少，美联储则更加不确定。大部分官员认为，联邦基金利率应该至少上升到中性水平。不过，美联储面临的一个挑战是，官员们不确定这一中性水平是多少。鲍威尔在周三讲话时称，利率目前“略低于”广泛预期的中性水平。美联储官员在9月议息会议上对中性利率的预期中值为3%。
美联储看重的通胀指标放缓。周四公布数据显示，剔除价格较大的食品和能源价格外的核心个人消费支出价格（PCE）指数10月同比上升1.8%，低于8、9月1.9%的升幅。
