由于增速放缓的经济收入与刚性的财政支出不协调，中国地方政府存量债务正在进一步扩大。中金公司（下称中金）最新发布的研究报告称，预计2014年底地方政府债务规模高达15万亿元，较2013年增长25%，今年将仍有约2.9 元万亿元的到期地方政府债务需要处理。
国家审计署公布的审计结果显示，2015年地方政府债务到期量为2万亿元。但该研报指出，这个数据并没有把逾期债务和新增债务到期这两个因素考虑在内，逾期债务估计至少有1.1万亿元，而在新发行但即将到期的债务也高达8000亿元。
因此，中金认为，今年全部应偿还的债务大约为4万亿元，在扣除地方政府债券和逾期债务中的应付未付款项以及其他单位和个人借款后，今年地方政府仍然需要处理2.9 万亿元的到期债务。
此前，在国家拟安排财政赤字1.62万亿元，把赤字率从去年的2.1%提高到2.3%后，中国进一步开放债券市场来应对地方政府债务问题。今年3月11日，财政部副部长朱光耀对外宣称，国务院下达1万亿元的地方政府债券以置换存量债务。
但这1万亿的债务置换规模远远不足以覆盖今年预计高达2.9万亿元的到期债务，在博鳌论坛上，财政部部长楼继伟透露，在全国人大评估通过后，财政部可能将进行更多的债务置换。
中金还指出，在未来三年里，中国地方政府债务还本规模在7万亿元左右，财政部有意逐步将高风险高利率的地方政府债务置换为低风险低利率的政府债券，但为了避免大量的地方债务发行对市场的冲击，财政部可能不会完全让到期债务自动置换为地方政府债券。
相比今后三年的债务，更让地方政府着急的是今年即将到期的债务该怎么解决。在这个问题上，不少投资机构认为政府有足够的手段和能力去处理好。中金表示，对于即将到期的债务，财政部有可能进一步扩大存量债务置换量，也可以对债务中的主要部分即银行贷款进行展期。
财政部还可以盘活政府机关团体持有的使用率较低的银行存款，或通过国有企业所有制改革处置国有资产来缓解到期债务带来的压力。除此之外，中金认为即使出现部分地方政府无力偿还到期债务时，中央财政仍可以进行救助。中金的另一份研报也体现了这个观点：如果央行能参与到地方政府债券市场中去，将有利于货币政策的执行和债务置换计划的实施。
但从长远来看，要改变地方政府债务不断增大的状况，则要依赖中长期改革措施。中金在研报中指出，要从根本上化解地方政府债务风险，就应理顺中央和地方收入划分，合理划分政府间事权和支出责任，降低地方政府事权；提高国有资本运营效率，增加其分红比例；或者吸引私人资本参与基础设施和公共服务项目投资。
值得注意的是，中金在研报中还指出，应关注未纳入预算的债务可能面临的违约风险问题。据2013年审计署的数据，有5.9万亿不被纳入地方政府预算，如今这个数据可能在增大。对于这类未被纳入政府预算的债务往往是具有一定收益的，但是仍会面临债务到期的问题。而且未来政府信用从企业中剥离，需要凭借企业自身信用进行融资，风险或将有所上升。
