作者/达伦糕、刘乐乐
编辑/张 潇 审核/刘乐乐
腾讯“投行化”被骂，但其实很多创业者在苦苦期待着腾讯的投资。腾讯早已经成为一些创业企业最为期待的投资者，一旦腾讯因媒体批评之声而“去投行化”，才是这些创业企业无法接受的。
10月22日，包括36Kr在内的多家互联网媒体同时爆料称：“从今年下半年起，腾讯投资业务显著收紧，步调放缓。具体表现为：与业务弱相关的项目几乎暂停接触，已投项目因不符业务需求跟投停滞。”
这样的爆料着实惊吓了一大批创业小伙伴们。
作为大文娱商业自媒体麻辣娱投（id:malayutou001）的记者，与数家文娱企业创始人微信交流中，大家一致表示很震动，惊叹目前融资越来越难。
据媒体的初步统计显示，2013年-2018年期间，腾讯累计投资了超过600多家公司，而且投资的范围横跨中国，美国，欧洲，行业涉及的范围更是包罗万象：影视，游戏，文学，音乐，零售，电商甚至汽车等各个领域都有腾讯布局的手笔。总计腾讯投资的行业领域已经超过了20个方向。
单就2017年，共有超过125家公司拿到了腾讯投资，算起来比阿里巴巴和百度投资的企业加起来还要多。而且，腾讯的投资从种子轮，天使轮，ABC轮，再到Pre-IPO甚至上市公司都有涵盖。
如前述媒体报道属实，则腾讯在全球范围领先的扩张投资手法眼将要在这个多事之秋迎来重大拐点。众所周知，其实腾讯此前对泛文娱、游戏等自身擅长的关键赛道就相比电商、AI等赛道更为强势，中国大概从游戏，动漫，到影视的半壁江山都是依靠腾讯的投资在支撑。
但是，腾讯收缩投资、减少投资，却是很多创业企业所不愿意看到的，尤其是腾讯重点投资的文娱产业，拿到腾讯的投资对创业企业而言无疑代表着给自己的成功增加很强的确定性，一旦腾讯的资金离开，则意味着这些创业者面临更加艰难的发展之路。
腾讯，真的会减少投资吗？一众创业小伙伴们，真的能离开腾讯的投资吗？
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投行化导致资金流吃紧？
“暂停弱相关业务，停止不符业务需求的投资业务”这样的表述背后折射出的是腾讯一直以来投资风格的强势——只要是看上的领域，就一定会占领赛道，入局挤压竞争对手。
最明显的例子就是在上半年为腾讯财报立下汗马功劳的虎牙及其所在的游戏直播领域。3月8日腾讯入股虎牙，有心人应该还记得，同一天腾讯又再次宣布举资入股虎牙最大的竞争对手斗鱼。早在2016年3月，斗鱼就曾获得由腾讯领投的1亿美元的B轮融资。斗鱼前后融资了四轮，腾讯一共参与了两轮，包括今年三月第四轮融资的6.3亿美元。
众所周知，虎牙与斗鱼是电竞直播的两大竞争对手，而且互相之间从市场营销到互相挖主播，几乎在任何方面都处在胶着状态。甚至早在去年年底就传出过斗鱼要去香港上市的传言，只不过今年先发制人，成功IPO融资的却是虎牙。
这个领域的第一第二名腾讯全都投资控股了——这样的手笔实在太有腾讯的风格。
“腾讯在探索发展短视频、直播等新兴社交平台。投资斗鱼、虎牙平台，正是腾讯希望掌控游戏生态链重要环节的动作。”马化腾在3月两会的时候曾经对外界这样表示，而这样的“掌握生态链”的宣言除了腾讯或者阿里之外，中国已经鲜有公司能够如此豪气发声。
占领赛道这样的行为，在几年以前的互联网圈子是非常罕见的，通常是巨头们选择行业中领先的一家优先投资下注，剩下的一到两家很可能会被其他同行投资，然后就成了巨头之间的大斗法——双方展开烧钱大战，看看谁的钱更多，看看谁的流量争取能力更强。
现在来看，近几年以来，这样的局势似乎发生了微妙变化。腾讯接近一枝独秀的优势地位使得它有能力同时投资一个赛道上两家领先的企业，并且继而有效占领整个领域。
除了斗鱼和虎牙之外，腾讯音乐的发展轨迹也是如此，2016年连续收购酷我，酷狗，还有海洋音乐，外加自己早有的QQ音乐，一下子占据了市场70%的份额。今年3月又和美国最大的音乐播放平台Spotify互相持股——毫无疑问的说，从版权拥有量和用户数量来说，腾讯音乐已经是世界最大的音乐播放平台。
如此高能耗的投资策略背后则是腾讯财报上反映出来的“捉襟见肘”。腾讯财报显示，今年上半年腾讯花在投资并购上的金额约为794.6亿元。第一季度投资的540亿创下新高，腾讯第二季度投资并购的金额为254.6亿元，略为放缓。净利润率由去年同期的31%下降至29%，公司权益持有人应占盈利178.67亿元人民币，比去年同期下滑2%。
被外界解读为“投行化”的腾讯，因为投资太凶猛，导致连续两个季度出现了债务。截至6月30日，腾讯债务净额为人民币353.01亿元，而这一数字在2017年都是为正的。腾讯方面的解释是，投资太多，其于上市投资公司（不包括附属公司）权益的公允价值合共为人民币2397亿元。
因此，腾讯如果还要维持这样的强势投资策略就必须收紧自己的战线——与业务发展弱关系的领域尽量远离，属于正常。
梳理下来，腾讯的战略布局领域主要围绕着游戏、文化娱乐、汽车交通三个方向开展，此外，硬件、旅游、金融、教育也有探索。现在看来，在某些领域上腾讯应该会开始逐渐淡出。
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腾讯的战略投资者身份含金量几何？
面向腾讯所关注的各个行业赛道，腾讯的战略投资身份无疑与VC\PE财务投资人的角色有很大不同，对于被投资创业企业而言，价值也差异甚大。
据媒体统计，腾讯投资过的独角兽公司有34家之多，其中包括今年上市的哔哩哔哩、虎牙、优信二手车、映客、拼多多，另外，美团点评、快手、斗鱼、微盟、陆金所、滴滴出行等已经有上市计划的企业背后也有腾讯的身影，更不用提威马汽车、蔚来汽车、VIPKID、摩拜等明星独角兽公司。
作为中国互联网世界数一数二的行业大佬，外界都期望腾讯的投资更多应该是“战略”性的，是要为自己的主营业务添砖加瓦，并以此为中国互联网产业的发展赋能，而“投行化”所指的，则是腾讯依靠被投企业的上市回报增厚自身的业绩。
其实，从另外一面来说，每一家接受腾讯投资的创业企业都很难同意腾讯只是一个谋求投资回报的财务投资人，而这也是腾讯面对一些独角兽创业企业时比VC\PE更具吸引力的原因。而这也成了互联网界的“站队”一说。
但正象某著名投资人说到的，在互联网激烈竞争中，站队总比没队好。能站在腾讯一队，还是其它互联网巨头一队里，对大多数创业企业而言，无疑都能增加成功几率。
今年1月24日，腾讯总裁刘炽平在腾讯投资年会上的分享中透露：“过去数年，腾讯投资了600多家企业，这些企业所新增加的价值已超过腾讯本身的市值。”
刘炽平表示：首先，在腾讯的投资逻辑里，主要以投资公司为中心，而不是以腾讯为中心；其次，腾讯投资的是人，而投资的灵魂就在于人和创意。
在此前的全球合作伙伴大会上，腾讯投资管理合伙人李朝辉表示，经过这几年的投资，腾讯已经投出了非常豪华的投资公司组合。腾讯整个投资的金额超过千亿，估值超过10亿美金的公司已经超过50个。
在某种程度上可以说，在文娱内容产业、企业服务、消费升级等多个领域创业企业已经越来越接受腾讯作为一个战略投资人的价值。接受腾讯投资的企业均在被投资后，获得资本和端口流量双重增值，这也印证了腾讯一直以来通过投资孵化对方成长，再通过上市获得双赢的战略思路。
一旦腾讯收缩减少投资，最受伤的将是寄希望于获得腾讯投资从而推动快速成长的创业企业。
之前腾讯否认自己已“投行化”时曾表示，到目前为止，腾讯除个别游戏公司外，未变卖任何一家公司的股权实现套现，无论是四年前上市的京东，还是去年上市的搜狗、阅文、易鑫，虽然这些股份均已解禁。
腾讯投资部门的李朝晖曾对外表示说，“我们是一个长期的投资人。不仅资金本身比较长期，没有一般基金三年、五年的限制，更代表我们关注被投企业长期的产品、商业模式上的成功，而不仅仅是短期的表现。”
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腾讯变身，不应变的是“投行化”？
刚刚不久前的9月30日，腾讯公布了组织结构调整的方案，这样的大变身成为了外界密集解读的热点事件。
毫无疑问，腾讯需要变，在面向从消费互联网到产业互联网以及ABC（人工智能、大数据和云计算）新市场环境下，变是必须的。
但“投行化”要变吗？
昨天媒体传出腾讯对“投资收紧”传闻的回应，回应表示：今年以来，腾讯投资持续发展，目前正在同时进行投资的项目超过30个。
腾讯回应同时表示，一方面持续进行智慧产业、游戏电竞、内容等领域投资及再融资，另一方面在前沿和企业服务等领域持续发力。
腾讯的回应，可谓是给了一众期待获得腾讯投资的创业企业一颗定心丸。
在麻辣娱投（id:malayutou001）记者看来，文娱产业离不开腾讯构建的产业生态，腾讯的投资也意味着为自己的成功加码。
作为文娱产业自媒体一员，麻辣娱投（id:malayutou001）记者非常不希望看到腾讯在文娱产业减少投资，想对腾讯说：
腾讯，不要走，说好的做产业生态的构建者，说好的与创业伙伴们共赢，文娱创业企业需要你的“投行化”。
（麻辣娱投原创文章，未经授权不得转载）
