作者：哈麦
10月19日晚，华谊兄弟公告，其实际控制人之一、副董事长兼总经理王忠磊拟减持通过信托计划持有的公司股份375.2万股，占公司总股本的0.13%。
按当天收盘价4.36元算，375.2万股价值1636万元。
但不是说就一定能卖这么多钱。按规定，交易必须在公告发布之日起15个交易日后的六个月内进行，到时候股价是涨是跌就不好说了，毕竟有半年时间呢。而且，王中磊将根据市场情况、股价情况等决定是否减持。也就是说，最终是不是真的减持，也未知。
公告的意义，只是告知了一种可能，释放了一种信号。
一千多万，对于普通人来说很多了，但是对于曾经叱咤风云的王老板，真的是区区小数目。为什么在这么紧要的关头，为这点钱，公布减持计划呢？
补充质押防爆仓？怕公司落入他人之手？
减持原因是这样描述的：个人资金需求，拟通过多种方式筹集资金，保障公司控制权不发生变更。
这可把很多人看糊涂了，保障公司控制权不发生变更，不应该是增持拿到更多股份吗？怎么还减持？
这就要说到“质押爆仓”了。
当晚，华谊兄弟还发了一个关于控股股东部分股份质押及解押的公告。王中军又在10月16日和10月17日合计质押出去了1500万股，占其所持股份的比例为2.52%。王中磊又质押出去了54万股，占其所持股份的比例为0.31%。
有意思的是，同时有一笔解除质押。就是王忠军对该股票质押合约进行了部分购回，偿还了部分本金。当时质押的时间是2018年1月15日，质权人是中信建投证券公司。而以上兄弟俩的三笔最新质押，质权人是国民信托公司和北京格上理财顾问公司。
拿了新债主的钱还旧债主。简单地说，这就是一种拆新墙补老墙的手法。
当时给旧债主质押股份时，华谊的股价还没跌到这么惨，还在9元/股之上。股权质押，一般都会设置一个爆仓线，股价一旦跌到这个爆仓线，按合约，债主可以强制平仓的，也即“大股东被动减持”。或者，债主不执行平仓，但是可以通过一些方式赶走原股东，接盘或处理公司。
为了保住公司，原股东可以用钱来补充质押，让公司还处在安全线以上。“保障公司控制权不发生变更”说的就是这个意思。中信建投和恒泰证券是华谊兄弟前两大集中质权人，如果真要处理公司，也好操作。华谊之前发过很多次质押和解除质押的公告，用的都是这个拆新墙补老墙的套路。质押和减持，本质上都是套现，就是没钱了。
或者还有一种手法，就是原股东和质权人合伙，通过一些方式拉抬股价。因为如果真的执行爆仓了，对双方都没好处，那是迫不得已撕破脸皮的做法。但是当下熊市大环境下，想随便拉抬股价并没有那么容易，况且华谊兄弟还处在风口浪尖上。
抄政策底？放出利空帮王中军低价增持？
以上分析是一种明面上的可能性。
但也有人提出了另一种假设，会不会是王中磊通过减持公告放出了利空，如果股票周一开盘后应声下跌，也有可能持续多日下跌，那其暗地里的影子账户、合作方，或者王中军，在这时候增持，收集便宜筹码，是不是也说得通呢？
毕竟，10月19日，几位官方领导人都公开喊话了，国家维稳股市的心意非常明确，当日大盘罕见地翻红狂涨，很多人认定政策底已经到了，可以抄底了。
毕竟，6月18日，华谊遭遇风波之时，王中军曾宣布2018年6月19日至2019年6月18日，一年时间内，要增持公司股票不低于1亿元。
一个月后的7月20日，王中军通过“西藏信托－盛景18号单一资金信托”增持约310.4万股，增持金额约2000万元，增持股价6.44元。
如今，股价最低的时候跌到了接近4元，市值最低跌到了近110亿。王中军也被套了。不过，他才进了两成，如果手里有钱，还可以逢低再进，抄自家的底。
还有人怀疑是不是套现补税自保，这个只能是怀疑，无凭无据没法证实。
地主家也没有余粮？王氏兄弟真没钱了？
总之，不管什么可能，都可以说明一点，华谊兄弟是没钱了。用葛优在《甲方乙方》里那句经典台词——地主家也没有余粮啊。
私人的收藏啦，豪宅啦，这些资产先不说，也算不来。
光看股票。王中磊持有1.7168亿股，占公司总股本比例6.14%。其中，直接持有6.01%，通过“国民信托·华谊兄弟大股东增持2号集合资金信托计划”间接持有0.13%。
计划减持的，就是这间接持有的0.13%。直接持有的6.01%，已经全部被质押了。也就是说，在解除质押前，王中磊手里的股票只是一个数字，已经不能变现了，也可能会不属于他了。
王忠军持有6.1533亿股，占公司总股本的 22.02%，其中20.69%被质押了。能腾挪利用的，也就1.33%了，376万股，现价值1640万。而王中军在承诺增持期，按规定，是不能减持股票套现的。而1640万股票价值质押，按照创业板2-3折质押率算下来，也就不到500万了。
所以，如果华谊股价再持续下跌，还想保住公司控制权的话，大王小王兄弟俩只能自筹资金或者想其他方法补充质押了。
如果一直跌，跌到1元/股，连续低于1元超过20个交易日，就要退市。中弘股份就是因为这个或成为首支退市仙股，给市场开个头。
股价1元的话，华谊的市值就是28亿。华谊往年年利润都稳定在8亿上下，今年净利润大幅下跌了，但前三季度预计还是有3.19-3.49亿。这么看，跌到1元退市的概率还是很低的。
