记者 李洁
近期股价被质疑涉嫌“人为操纵”的亚振家居（603389.SH），在最近一个月换手率居高不下。
在发布糟糕的上半年业绩之后，8月16日至9月20日亚振家居股价却不跌反涨，以近30%的涨幅走出一波逆势行情。然而，自9月21日该公司开启暴跌模式，随后连续四个交易日跌停。9月28日亚振家居换手率高达50.52%，至10月19日，每个交易日换手率均在14%以上。
“日换手率超过10%就已经挺高的了，在股价下跌时，换手率居高不下，说明主力出货迹象相当明显。”一位从事投资的人士告诉记者。
伴随着高换手率，亚振家居最近6个交易日盘中几次跌破7.79元/股的发行价。10月19日，亚振家居收盘价为8.12元/股，相较近期17.44元/股的高点，股价已被腰斩。
据财联社了解，近年来亚振家居业绩表现并不理想，尤其在今年上半年业绩亏损严重。
该公司半年报显示，今年上半年亚振家居实现营业收入1.97亿元，同比下降22.04%；实现营业利润-2517.25万元，较上年同期下降194.18%；实现归属于母公司所有者的净利润-1787.61万元，较上年同期下降177.86%。
据Wind统计数据，2018年上半年，共有24只家居股营收实现同比上涨，仅一家营收出现下滑，而这家公司就是亚振家居。而在净利润方面，亚振家居也处于垫底位置。
对于亚振家居的业绩亏损且营业利润同比大降，中泰证券做了专项现场检查报告。
中泰证券报告指出，该公司营收及利润下降的主要原因为在消费降级的大环境下，家具产品主流消费人群更倾向于购买价格低廉的板式家具，以亚振家居为代表的中高端家居家具产品市场表现欠佳；其次是公司销售费用及相关管理费用增幅加大，期间费用率为69.69%，较上年同期的45.15%上升24.54%。
据了解，亚振家居目前采用“直营+经销”的销售模式，其中经销为主要销售模式。从主营结构上看，公司以沙发和橱柜销售为主。截至今年6月底，其在全国70余个城市拥有131家门店，与2017年末相比减少14家。
此外，报告期内，亚振家居存货净额维持在较高水平，上半年存货2.6亿元，去年同期为2.2亿元，同比上升17.09%。
“存货高说明占用了公司较多的营运资金，一定程度上降低了公司的运营效率。如果未来不能准确把握市场变化的节奏或者市场竞争程度加剧，有可能导致部分库存商品滞销，影响公司的盈利能力。”亚振家居在2018年半年度董事会经营评述中表示。
值得一提的是，近年来越来越多的家居企业选择上市，借助资本的力量实现规模扩张。据财联社不完全统计，目前上市的家居企业已超过40家，其中超过半数是在近两年上市，2016年有8家家居企业上市，2017年至少有14家企业上市。
而作为房地产下游行业，家居行业与房地产密切相关。
“家居行业受多方面因素影响，包括房地产市场交易量变化，上游原材料价格波动，以及生产模式导致工期延长等。”国金证券一位分析师告诉财联社记者，“如果新房及二手房交易量减少，会对家居企业的营收造成一定负面影响。”
智研咨询报告显示，家具行业与房地产行业的周期变化存在相关性，一定程度上随房地产销售的火爆或疲乏而波动。由于家具的购置和装修发生在交房之后，因此家具行业与地产销售具有较显著的滞后相关性，并有5-12个月的滞后期。
“随着地产行业下行，作为后地产周期的家具行业的景气度也会逐步下降，企业增速将出现较大幅度下滑。”国泰君安在报告中如是分析。
业内人士认为，随着楼市在今年下半年逐渐“入冬”，明年家居行业或将“挨冻”。
