A股国际化又迈出重要一步。
北京时间今晨7:30，全球第二大指数公司富时罗素正式宣布将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，2019年6月开始纳入。这标志着继“入摩”之后，A股又成功“入富”。
根据富时罗素官网公告，A股纳入将分三步走：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%，涵盖大、中、小股票，富时罗素将在其后的文件中陆续公布具体实施细节。在第一阶段，A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%，将带来100亿美元净被动资金流入。
“对于外资来说，配置A股成为一种必须的操作。这说明A股在大幅下挫之后，已经具备了比较大的投资价值。外资在比较了中外股市的估值之后，A股的投资价值是比较突出的。”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出。
三度闯关
作为全球第二大指数公司，富时指数公司（FTSE Group）的客户来源主要为主动基金、被动基金、咨询公司、资产所有者和金融数据零售商等，其编制的指数作为业绩基准、资产配置依据和分析工具，在全球被广泛使用。数据显示，富时罗素指数体系涵盖了46个国家约7400只股票，占全球可投资市场总市值的98%，吸引的资金超过15万亿美元。据估计，跟踪全球指数以及全球新兴市场指数被动基金中约有40%是以其指数为跟踪标的，其余的60%则是以MSCI指数为跟踪标准。
官网显示，目前富时全球指数体系（FTSE Global Equity Index Series，简称GEIS）包含了47个国家和地区的15800多支股票，按照市场和市值两个维度进行划分。市场维度可细分为发达市场、新兴市场（细分为先进新兴和次级新兴）、前沿市场，市值维度包括大盘、中盘、小盘和微盘。其中，与中国相关的核心指数是富时环球指数（FTSE All-World Index）和富时新兴市场指数（FTSE Emerging Index）。
与“入摩”相类似的是，A股“入富”也经历了重重波折，曾两度被“拒之门外”。
据悉，富时罗素公司在每年3月会召开一次针对各个国家股市的市场分类评估的临时性更新会议，参照市场质量标准。公布观察名单；在每年9月则召开正式评估会议，商议表决是否通过。
早在2015年5月26日，富时罗素宣布启动A股纳入其全球指数的评估，同时推出了富时全球纳入A股指数和富时新兴市场纳入A股指数，但这两个指数均为过渡性的指数。
2016年，中国首次申请加入富时罗素指数，但富时罗素因担心A股市场干预问题而予以拒绝。
2017年9月，富时罗素对A股进行评估，由于资本流动性和清算方面尚不能达标，A股仍未能纳入富时全球股票指数体系中。
但今年以来，A股入富进程明显加快。
3月，富时罗素公布的富时全球股票指数体系观察名单的3个国家中，中国位列其中。
在8月证监会表示积极支持A股纳入富时罗素国际指数后，富时罗素CEO Mark Makepeace在9月13日接受彭博电视采访时表示，如果富时罗素将中国A股纳入其核心指数，其对中国A股的权重可能高于其竞争对手明晟公司（MSCI）A股纳入新兴市场指数的初始权重0.8%。
根据FTSE测算（根据2017年10月数据），如果A股纳入富时罗素新兴市场指数，其权重为：1)按照QFII/RQFII已批准的总额度分配权重，A股所占比例为4.67%；2)不考虑QFII/RQFII额度限制，A股权重为24.75%；3)将A股以自由流通市值计入，A股权重为32.33%；4)将A股以总市值计入，A股权重为40.30%。
申万宏源证券此前曾指出，A股若纳入富时指数，预计给A股带来的短期资金规模与纳入MSCI相当。如不考虑额度限制条件下，FTSE全球纳入A股指数的权重可能达到2.94%，增量资金可能达到3500亿左右。此外，目前国内跟踪富时相关指数的基金主要包括有博时基金的富时中国A股指数基金，嘉实的富时中国A50ETF，还有部分基金的富时指数相关产品仍待审核批准，相信未来国内跟踪富时相关指数的基金产品也将日益丰富。
对于可能受益的板块，中信建投证券表示，富时罗素指数与MSCI确定纳入A股名单，原则上都是以外国投资者可投资额度为筛选标准，在自由流通市值的确定方式上大体一致，预期富时罗素指数纳入A股具体方案大体上将与MSCI指数纳入A股相似。“A股纳入MSCI后资金净流入最多的行业为非银金融、银行与食品饮料，因此我们预期A股纳入富时罗素指数后非银金融、银行与食品饮料龙头将有望吸引最多北上资金流入。”
“A股纳入富时罗素国际指数是A股国际化进程中的重要一步，进一步推动国内资本市场与国际资本市场接轨，吸引更多的海外投资者尤其是海外机构投资者进入A股，有利于改善A股投资者结构和投资生态。”华泰证券策略分析师曾岩表示。
争相“示好”
值得注意的是，就在富时罗素宣布将A股纳入前，其竞争对手MSCI在9月25日抢先宣布：建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%。这将于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审两个阶级分步实施。
MSCI还表示，从2019年5月半年度指数评审开始，将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单；作为2020年5月半年度指数评审的一部分，将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。
西南证券表示，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按20%计算，A股配置的资金规模将达4874.2亿元。以此计算，A股纳入因子由目前的5%提升至20%，新增资金将达3655.6亿元。
两大指数公司争相示好A股，也反映了外资中长期的价值投资理念和A股目前的“性价比”优势。
招商证券指出，由最初的QFII和RQFII，到当下备受关注的陆股通，再到有望年内推出的沪伦通，外资配置A股市场的渠道不断拓宽、限制不断减少。
2017年以来外资加速流入A股，今年市场不断下调但不改外资流入趋势，外资已成为A股市场的重要参与者，增强了长期价值投资者的力量。2018年6月末，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，占同期A股流通股市值的比例为3.18%；其中，陆股通持股6606.07亿元，约占外资持股总规模的51.8%。
国盛证券分析师张倩婷认为，在全球市场波动加剧，资金外流压力下，外资反而持续涌入A股，主要是因为A股外资持股虽不断扩张，但绝对比例仍低，且A股当前的外资占比也仅为2.4%，远远低于海外市场，而外开放提速也在某种程度缓解了汇率压力。另一方面，当前A股整体估值已处于历史底部区域，对于外资来说也极具吸引力。
“从外资流入的板块来看，以消费和金融板块为主，特别是消费白马股，吸引了大量外资的流入。值得关注的是，外资集中持仓白马股，是有比较深刻背景的，“杨德龙指出，“在我国整体经济增速从高速增长到中速增长的阶段，行业集中度不断提升，而行业龙头具有比较高的定价权，股息率也高于行业平均水平，深得各路资金的青睐。”
对于外资对A股的影响，浙商证券分析师曹海军通过对比台韩股市指出，目前A股国际化处于中期阶段，就开放程度而言，QFII及GFII尚未放松，MSCI纳入比例低；就投资者结构而言，外资占比仍较低，尚未改变A股以散户为主的投资者结构；就外资对大盘影响而言，外资力量强弱决定对大盘走势的影响，A股外资话语权仍较为薄弱。
“台湾外资占比一半以上，外资流入通常与台湾股市上涨相伴随，而韩国外资占三分之一，对股市的影响较小。因此外资与大盘走势很可能取决于外资的力量强弱。A股外资占比仅2%，与台韩均有较大的差距，”他表示，“另外结合A股外资历史，QFII反向布局，调仓领先一年，北上资金跟随大盘变动，外资流入并未对A股走势产生实质性影响，更多是对短期资金面及情绪面的积极影响，大盘走势仍取决于其自身影响因素。未来随着A股对外开放程度加大，外资有望对大盘走势产生更强的影响。”
基岩资本投资总监范波则认为，“入摩”和“入富”的利好重在长远，是境外成熟的价值投资理念不断注入。
“以往A股市场是一个散户思维的市场，投资者尤其是喜欢短线操作，喜欢炒消息、炒题材等，但是随着外资资金在A股市场占比越来越大，对A股市场的投资理念以及生态造成了较大影响。现在A股市场正在逐步向成熟的市场靠拢，转向价值投资。”他指出。
