香港上市的内房股想要回归A股之路，看起来遥遥无期了。9月17日晚间，首创置业（02868.HK）在港交所发布公告，撤回建议A股发行的申请。
公告显示，首创置业是“考虑到本公司业务发展需要”，经过审慎考虑并与参与建议A股发行的各专业人士讨论后，于9月17日向证监会撤回建议A股发行申请。撤回申请还需等待相关机构接纳后方作实生效。
首创称，董事会预期撤回建议A股发行申请将不会对公司财务或营运造成任何重大不利影响。首创相关人员表示，由于是国企，因此在申请之初并无对赌协议，对投资者并无重大影响。
首创置业此轮申请回归A股是在2016年3月提出的。当年3月18日的公告显示，首创置业在董事会上，审议通过向中国证监会及其相关监督机构提出向合资格投资者，发行不超过3.7亿股、募资38亿元的A股申请。
“现在A股上市很难，而且估值也降低，回A上市并不划算。”国泰君安证券分析师刘斐凡分析，近期IPO企业出现一轮撤回潮，遭遇全面政策收紧的地产行业回A难度更大。
这并不是首创置业首次撤回A股发行申请。在2016年之前，首创还曾有两次回A股计划，但均未能成功。其中，早在2004年，首创置业就首次提出回A申请，计划发行12亿股，募集资金30亿元，而彼时首创才刚刚登陆港股市场未满1年。到了2013年，首创置业再次向A股市场发起冲击，计划发行股份14亿股，募资95.5亿元，但此次申请也以撤回告终。
首创置业曾在2009年有机会获权发行A股，彼时企业推进也颇为积极，但最终还是未能在1年期限内发行，并于2010年10月提交A股延期发行申请，错过回A股的最佳时期。
数度冲击A股市场，在港股市场的较低估值或许是重要因素之一。在过去3年时间里，首创股价始终在2-6港元/股的价格徘徊，在内房股中也属于价格偏低。截止2018年9月17日，首创置业报收每股2.87港元/股，总市值仅86.9亿港元。
事实上，首创置业上一轮提交A股申请的2016年，也是多家内房股集体冲A的时机。当年万达商业私有化，从港股退市后便着手计划回A股市场，富力、金辉也在同年递交了A股申请，掀起一轮内房股“回A”热。市场普遍认为，彼时内房股普遍较低的估值，A股市场的融资便利和较高估值对房企有较大吸引力。
不过到了2017年，由于上一年房企经历了一轮市场上涨业绩向好，因此内房股也一度大幅上扬。高盛的报告显示，2017年第三季度，内房股股价平均回调10%，并曾预测未来两年内房产公司每股盈利增长可达每年20%。摩根大通也称，当季度内房股板块行业市盈率达到6.8倍，引起市场普遍看好。
进入今年后，随着政策的调整以及对房地产市场的严格监管，内房股股价出现普遍回落，而房企回A股市场的道路也更加艰难，同时在IPO的排位也频繁发生波动。今年年初首创置业在中国证监会的排队顺序还在第86位，到了5月就已经下滑至99位，到7月底时回到89位，但距离过会还遥遥无期。
首创置业CFO范书斌在今年4月接受采访时表示，为了回A首创在积极推进，并有一些“备选动作”，这其中包括推进长租公寓项目的问世，以及推进文创产业的运营。不过他也表示，尽管首创“有优势，但还是要看政府态度，纯粹地产IPO还是受到较大的限制”。
不仅只是地产行业，今年国内企业A股IPO难度整体都在加大。东方财富网数据显示，今年上半年，共148家企业撤回IPO申请，而去年同期仅为53家，撤单量上升179.25%；新增IPO企业数量则明显下滑，上半年申报企业仅为108家，而2017年同期水平为173家，同比下降35.57%。
尽管首创置业回A道路不够顺利，不过在现阶段行业融资较难的情况下，港股上市毕竟保留了一条外部融资通道。
今年上半年的中报显示，首创通过发行境外美元债、境内公司债、中期票据、ABS等多种债券，融资规模接近120亿人民币，融资成本低于6%，部分境外融资成本低至4%以下。
