新兴市场货币再多一声哀鸣:继土耳其里拉崩溃引发恐慌,北京时间周四晚间,阿根廷比索盘中暴跌超20%,今年以来累计跌幅近54%。
尽管许多分析指出,这场危机很难传导至发达国家乃至全球,不过摩根士丹利指出,真正的风险应该还在前面。
过去许多年,借着全球量化宽松的东风,新兴市场吸引了大量外来资金,为本国经济增长提供了融资支持。然而,一旦美元资金停止流入——随着美联储加息、美元走强,这个趋势正在形成——形势就会急转直下。
摩根士丹利创建了一个名为“外部覆盖率”(external coverage ratio)的工具,以此来计算新兴市场对外资的融资需求到底有多大。
该覆盖率也可以表明,某个特定的新兴市场需要多长时间耗尽其现金。如下图所示,土耳其、乌克兰、阿根廷、约旦、厄瓜多尔、波兰、罗马尼亚、印尼等国家,只需要不到一年时间就足以耗尽其外储。相比之下,中国、印度等国处于相对安全的领域。