如果你认可股市是特定经济体增长前景的晴雨表，那么，对中国经济形势的看法，你应该属于悲观的那一派——从年初到现在，上证指数已经累计下跌17%；不过，如果你相信，钢铁价格在很大程度上代表着中国的经济韧性，那么，你应该站在乐观派的队伍中——今年迄今，南华螺纹钢指数（Nanhua rebar index）已经上涨了22%。
股市低迷发生在中美贸易冲突、中国自去年底开始严控地方债等而引发对中国经济增长普遍担忧的大背景之下。对经济形势的担忧也引发了实施经济刺激的呼声。
不过，麦格里资本证券研究人员认为，股市反映的是情绪，而实际中国经济形势要比这更强劲。据CNBC：
“他（麦格里资本证券大中华区经济负责人Larry Hu）表示，股票的跌幅很可能有些过了，并指出，此前钢铁和中国股市价格背离出现在货币政策向宽松转化的节点上，而后者将助涨股市。无论如何，他说，不用担心中国出现日本那样增长放缓与物价上涨同时出现的滞涨。”
文章指出，虽然中国正在从制造业驱动的经济体向消费型经济缓慢转型，但钢铁仍然是整个经济体中一个非常重要的部分，并因此受到密切关注。
除了股价，数据也为悲观者提供了依据。上个月公布的固定资产投资增速创下1990年代以来最低，而社会消费品零售总额同比放缓，表现逊于预期。
然而，如何从数据看待投资、消费和出口这三辆马车的势能，分析师也有不同的看法。
关于固定投资，界面新闻今年3月曾刊文指出，从去年开始，固定资产投资数据就出现了“异动”，而当年是新一轮投资统计改革的重要时点。文章称，随着统计改革的推进和统计监管的加强，固定资产投资的统计规模可能会大幅下滑。另外，统计监管显著加强也可能降低了投资增速，专家称这个过程为“挤水分”，意味着此前的投资数据可能远高于实际。
关于消费，彼得森国际经济研究所资深研究员Nicholas R. Lardy本周撰文称，社会消费品零售额很难反映中国真实的消费情况。他写道：
“零售额越来越不能作为衡量中国消费情况的有用指标，因为中国庞大的、仍在增长的中产阶级正把越来越多的收入投入到教育、医疗、旅游以及其他服务上，而这些数据没有包含在官方零售数据中。
最好的关于消费的数据是按季度公布的。今年第二季度消费支出加速，上半年消费增速同比增幅超过了7%。”
从数据看，出口似乎的确已经受到了美国加征关税的影响，不过，摩根士丹利在本周三公布的最新研报中指出，考虑到中国可能会采取更多宽松政策，贸易摩擦带来的风险将因此得到缓解。
此外，国家统计局最新数据显示，8月中国制造业采购经理指数（PMI）比上月意外回升0.1个百分点至51.3%（数据发布前，市场普遍预期将创6个月新低至51.0%）。分析师指出，工业品价格上涨是景气回升的主要动力。
统计局指出，价格指数升至近期高点。8月受流通领域重要生产资料价格反弹等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别比上月上升4.4和3.8个百分点，为58.7%和54.3%。其中，黑色、化工、纺织、金属制品等行业主要原材料购进价格指数位于60.0%以上的高位运行区间。
分析师认为， “价”升主因仍是供给侧逻辑，同时，近期政策转向使得需求侧可能有边际变化，未来也可能对价格有所支撑。总体看，工业品出厂价格指数（PPI）环比仍将维持正增长，工业数据将保持较强韧性。
