文 | 杜玉
美国财政部8月15日公布的国际资本流动报告（TIC）显示，6月中国（内地）所持美国国债规模环比减少44亿美元，降至1.18万亿美元，仍稳坐美债最大海外持有地区席位。
3月时，中国（内地）的美债持仓曾创五个月新高，4月有所回落，5月重新增持美债12亿美元，持仓规模曾创今年仅次于3月的年内第二高。
TIC报告显示，日本持有美债规模保持全球第二位，但6月环比减持184亿美元，降至1.03万亿美元，为六年新低。
5月时，日本环比增持美债176亿美元，为连续三个月减持后首度增持，也是今年以来首度增持逾百亿美元。从历史数据来看，今年3、4和6月日本均减持美债超过100亿美元，6月数据打破了4月创下的2011年10月以来最低。
6月TIC报告的最大亮点在于新兴市场经济体。土耳其继俄罗斯之后不再是美债的主要持有国，俄罗斯5和6月都不再是美债主要持有国。而巴西超越爱尔兰成为第三大美债持有国，总额为创纪录新高的3000亿美元。
华尔街见闻曾提到，TIC定义的“美债主要持有者”最低门槛为300亿美元。5月时，土耳其持有美债排名第31位，总额为326亿美元，这代表土耳其6月减持了至少26亿美元或8%。1月时，土耳其持有美债496亿美元，代表今年上半年的减持比例至少为196亿美元或40%。
同理推算，俄罗斯1月曾持有美债1267亿美元，到5月不再是主要持有者时，今年前五个月的减持比例至少为967亿美元或76.3%。此前俄罗斯曾位列美债前十大持有国名单。
彭博社指出，土耳其退出主要持有者表单，背景是与俄罗斯一道遭遇了趋严的美国经济制裁和贸易惩罚措施。进入8月，美俄、美土关系急剧恶化，未来不好预测退表之后的美债减持力度。
此外，在前十大美债海外持有者之中，6月爱尔兰和瑞士持仓也环比减少了13亿和69亿美元，其他国家或地区持仓均增加。此前被海外视为中国持美债离岸中介的比利时6月持仓依旧排在第12位，与5月排名持平，当月持仓增加了42亿美元，少于上月增持129亿美元。
以下TIC截图展示了2017年6月至2018年6月主要国家或地区每月持有美债规模，单位为10亿美元。
从整体数据来看，6月海外投资者净买入美国资产（即国际资本净流入）1145亿美元，5月前值由流入699亿美元修正为流入692亿美元。但长期资本净流出365亿美元，5月前值由流入456亿美元修正为流入455亿美元。海外投资者净买入美国国债93亿美元，持有总额6.21万亿美元。
从美债收益率变动看，6月的美国10年期国债收益率基本持平，月初为2.857%，6月14日触及2.94%，月末回落至2.862%。而5月时，10年期美债收益率曾创近七年新高。
外汇市场媒体DailyFx.com分析指出，TIC国际资本净流入显著，而且尚未形成明显的持续流出趋势，代表海外投资者对美国资产需求保持强劲，美元指数基本不受影响，数据发布后持稳于96.70。
但中国和日本作为美债持有最大的国家开始减持，可能为未来美元走势提供负面情绪。需要观察两国减持是否成为趋势，如果持续呈规模减持，将证明与全球贸易摩擦加剧有关。近期的新兴市场动荡尚未录入6月数据，因此9月18日发布的7月TIC报告更为重要。
