市场普遍认中国国有石油公司间的超级合并可能性不大，2月24日，中国农历新年正月初六，“三桶油”港股股价小幅下跌。
截至2月24日收盘，中国石油化工股份有限公司（00386.HK，下称中石化）下跌0.47%，中国石油天然气股份有限公司（00857.HK，下称中石油）、中国海洋石油有限公司（00883.HK，下称中海油）分别下跌0.9%。这是港股春节开市之后，三大石油公司连续第二日股价下跌。前一日，中石化、中石油股价跌幅均超过1%，中海油跌幅超过2%。
《华尔街日报》在2月17日报道称，中国政府正在考虑在大型国有石油公司进行超级合并，寻求创建可与埃克森美孚等国际石油公司叫板的龙头企业。方案一是将中国石油天然气集团公司（下称中国石油集团）与中国石油化工集团公司进行合并，方案二则考虑将中国海洋石油总公司和中国中化集团公司（下称中化集团）进行合并。
这一消息在中国农历新年前夕引发巨大关注。港股春节前最后一个交易日中，中石化大涨4.65%，中石油和中海油均上涨接近3%。
华尔街投行分析师Jefferies认为，上述合并方案一“更多地是头脑风暴和打破常规的一种思考，而非切实可行的计划”。
“从商业角度而言，没有什么道理采取这样一种做法。”《华尔街日报》分析师Abheek Bhattacharya撰文指出，中国政府计划增强“火力”竞夺国际油气资产，仅仅依靠中国石油集团一家就绰绰有余，超级合并不符合逻辑。
中国石油集团的规模比埃克森美孚要大70%，2013年底资产规模达到了6000亿美元。
野村证券分析师关荣乐对新浪财经表示，中国重组石油行业的方向正确，亦有利于中国油企海外发展和提升盈利效益，惟合并的落实时间可能较为漫长。
新浪财经引用美国投行花旗观点称，并不认同“合并提升效益”。合并后，中石油和中石化将占据中国上游油气生产份额的77%、炼化产品的79%、零售石油的90%。“两桶油”规模已经足够大，规模不是影响其竞争力的主要障碍。
花旗认为，中国国企改革的目标是增进私人参与、加大竞争，两桶油的合并将有悖国企改革目标。“中国政府经常会研究改组工业结构的途径，但这并不意味着提议会必然有行动。我们认为中石油和中石化合并可能性很小。”
相较于中石油、中石化的庞大身躯，排行老三的中海油，和中化集团的合并略具合理性。Jefferies对《华尔街日报》表示，中海油与中化集团的合并，将打造一家日产量100万桶、纵贯上下游的完全产业链。不过，即便二者合并，中期内对上市公司的影响也相当有限。
《华尔街日报》在报道中援引消息人士的话称，至于就是否以及何时推进提议的各种合并方案做出决定，尚没有时间表。
截至目前，上述四家公司均未对外界做出回应。
