人民币会否持续贬值？下半年中国经济走势如何？A股下半年将如何演绎？哪些板块存在投资机会……围绕上述宏观经济与股票市场的热点话题，野村证券中国区首席经济学家陆挺和野村证券大中华区首席股票策略师刘鸣镝在7月24日晚间的电话会议上发表了最新的观点。
内地财政政策料积极 未来三四线城市房价与经济承压
野村证券中国区首席经济学家陆挺表示，内地下半年经济将有下行压力，上半年，人民银行已经三次下调存款准备金率，预料下半年将再降准1个百分点。此外，他认为，内地将会按市场情况，维持人民币汇率稳定，不会让人民币大幅贬值。
陆挺认为，今年下半年，内地财政政策会更加积极，例如要求金融机构支持地方政府融资平台，让企业进行融资，反映财政政策积极性有所提高。财政支出将进一步扩大，尤其用于大城市的基础设施建设，资金主要来自财政存款、国债、地方债以及专项金融债。
他表示，过去几年，棚改货币化导致三四线城市房价迅速上涨，央行印钞支持的规模很大，但是央行印钞支持买房不可持续，同时人口结构老龄化，导致三四线城市年轻人口萎缩，各大城市纷纷发起抢人大战，因此，三四线城市房价在未来2-5年将承压。不仅如此，三四线城市经济也将承压，其中风险敞口较大的城商行和农商行将受到影响。
沪深300到年底还有5%-6%的涨幅 8月有短炒机会
大中华区首席股票策略师刘鸣镝表示，目前总体来看，上市企业的业绩走向和股票回报并不完全一致，例如公用事业股和医药卫生股的业绩预测虽然遭到卖方微幅下调，但股价表现不错，这说明市场存在较为明显的避险情绪。
她透露，野村证券已经将沪深300指数的年底目标价位设置为3780点，较当前还有5%至6%的上升空间。而香港的国企指数，亦有5-6%的上升空间。
对于大盘的下半年走势，她预判，当前A股的反弹行情可能会延续到8月底，之后受外围摩擦的担忧影响，A股市场9月左右可能会再起波澜，因此全年市场风险将反复演绎。
刘鸣镝认为，A股8月份将会有一波短期炒作的机会。支撑这一结论的逻辑是，当前A股上市公司业绩面整体较为可观。例如沪深300指数成份股中，有75%上市公司的中报业绩是预喜的。
9月1日前后，A股市场将面临MSCI指数第二次提高A股权重，此外，8月底美国第二轮加征关税进一步动向将明确，所以届时市场上可能有比较多的噪音，投资者对风险的担忧再起，或将导致股市出现较大的波动。
行业配置方面，刘鸣镝透露，大消费类别中，当前野村证券重仓医药卫生板块，在整体周期行业中重仓能源板块，在整体大金融板块中重仓地产板块，在TMT行业中重仓科技和电信板块。
值得一提的是，野村证券从去年年底便不看好互联网行业。今年依旧延续这一观点，维持低配。主要理由是互联网行业的边际增长速度下降、毛利率承压以及后续IPO的互联网企业将增加等。
