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大涨后主力撤退 全球最大调味品公司面临估值过高风险

2018年06月14日 08:00 A
海天味业估值已处在高位。

图片来源:视觉中国

股价大涨之后,国内最大的酱油生产商海天味业(603288.SH)正面对考验。由于估值严重偏离基本面,该公司股价或将面临下跌风险。

近期包括海天味业、千禾味业(603027.SH)、涪陵榨菜(002507.SZ)在内的有业绩支撑的调味品类股纷纷走高。截至6月13日,海天味业今年已累计上涨47%,千禾味业与涪陵榨菜的累计涨幅分别达到46.75%和60.09%。

Wind数据显示,海天味业基于过去12个月每股收益的静态市盈率为56.1倍,基于2018年预测每股收益的动态市盈率为49倍。无论是静态还是动态市盈率,海天味业估值已处在高位。

海天味业的市盈率大大超出了其利润增长率。2016年、2017年以及2018年一季度,海天味业每股收益增长分别为12.9%、24.76%和25%。

根据Wind统计的机构一致预测,海天味业2018年归母净利润预计为43.04亿元,较2017年增长21.87%。用动态市盈率除以预期增长率,得出海天味业PEG指标为2.24,远超合理水平。

PEG指标等于1表明估值合理,小于1表明估值被低估,大于1则表明估值被高估。

2014年上市以来,海天味业股价走势。数据来源:Wind

从市净率指标上看,海天味业估值也不便宜。根据Wind数据,海天味业基于最近一次财报净资产的市净率为16.3倍。

尽管股价仍在上涨,但主力资金早已开始撤离。过去5个交易日,海天味业遭遇主力资金净流出9037万元。过去10个、20个和60个交易日,海天味业也都遭遇主力撤资,净流出额分别为3.06亿、4.20亿和7.44亿元。

界面新闻汇总的数据显示,今年3月22日以来,共有22家券商发布有关海天味业的投资评级。除一家机构给出中性评级之外,其余评级均为增持、推荐或买入。不过,在一家机构上调投资评级的同时,有另外两家机构下调了投资评级。

根据市值计算,海天味业已经成为全球最大调味品公司。截至6月13日收盘,海天味业总市值为人民币2107亿元,高于纽交所上市的味好美公司(McCormick & Co.)。味好美公司的总市值为135.8亿美元,约合人民币869.8亿元。

6月13日收盘,海天味业跌2.83%,至78.02元。该股6月8日盘中曾创出历史新高,报83.83元。

来源:界面新闻

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