美联储周三（13日）宣布上调利率25个基点，调整后的基准联邦基金利率将升至1.75%到2%区间。该央行同时表示，今年有可能将略微加快加息步伐以确保强劲经济能够平稳发展。
美联储紧缩周期通常伴随着全世界的忧虑。作为全球货币大闸门，美联储收紧流动性，意味着美元债务偿还成本攀高，吸引海外资金回流美国等等。负债累累、根基不稳的新兴市场是最大的受害者，最新这轮紧缩已经迫使印度、印尼、土耳其等国央行在最近几周纷纷加息。
历史上美联储13次紧缩周期中，10次紧跟着衰退，还有三次导致新兴市场危机，以至于美联储不得不逆转政策。
华尔街普遍预计，今年美联储还要加息两次，明年加息三次，到2019年底，美国联邦基金利率将达到3.25%，而仅仅就在三年前，美联储利率还停留在零的水平上。
如果从“影子利率”指标来看，过去三年，美联储政策利率上升的幅度更大，也就是说，紧缩的程度实际上大于名义利率表现出来的样子。
“影子利率”是芝加哥大学学者Jing Cynthia Wu和美林证券的Fan Dora Xia联合开发的、在金融危机后美联储实施量化宽松和前瞻指引的特殊环境下，旨在更准确评估非常规政策下实际利率水平的工具。在利率水平低至零时，传统利率模型无法运行，而“影子利率”模型跟踪多种基准数据的波动，可以将利率范围扩展至负。
按照这一指标，美联储的利率水平在2014年创下了-3%的低点。法国法兴银行近期的计算显示，从那之后到现在，该利率已经稳步攀升到了4.7%，与“大缓和后滞胀时期（post-stagflation era of the Great Moderation）”各个利率周期的峰值平均水平仅差了约75个基点。
一些决策者已经对紧缩的后果表示担忧。费城联储主席哈克（Patrick Harker）、达拉斯联储主席卡普兰（Robert Kaplan）和亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）已公开建议，美联储应该在联邦基金利率触及大约2.5%-2.75%的“中性”水平后（按照目前加息速度，大约在今年9月实现）停止加息。
法兴银行也在他们的研报中指出，新一轮萧条距离现在可能已经不远。“通常，加息周期之后将是衰退，这期间大概有6个月时间。”
