历时一年，央企华侨城参与西安本地国企的混改最终未能成行。
5月30日，西安曲江文化旅游有限公司发布公告称，终止和华侨城西部投资有限公司的要约收购事宜。这一公告的发布，意味着这笔涉及113亿元的混改项目，以失败告终。
曲江文旅称，截至目前，本次增资扩股事项未获得省人民政府的批复，公司收到曲江文投、曲江新区管委会和华侨城签订的《终止协议》，母公司曲江文投自公告披露起6个月内，不再筹划类似增资扩股事项。
这笔合作始于2017年，华侨城在当年9月28日宣布计划对曲江文投增资113.57亿元，完成后将间接持有上市公司曲江文旅51.66%的股份，曲江文旅的实际控制人也随之发生变化。
对曲江文旅的增值行为，是华侨城当时和西安政府全面合作的一个主要环节。在此之前的6月19日，华侨城和西安市政府签署合作协议，约定在未来5年时间里对西安投入总计高达2380亿元的投资额，参与包括地方国企混改、在曲江新区建设历史文化旅游项目、开发建设秦岭生态旅游度假区项目等7个项目的开发建设。
这在当时引发轰动，对于西安市而言，这是近年来最大的一笔招商引资项目，同时也是华侨城近年最大的一笔投资。与此同时，华侨城还在去年8月以11亿元拿下西安雁塔区一幅黄金商服用地，被看作是对西安市场的重视。
对西安市场的重仓，源于段先念的加入。2014年，段先念入职华侨城集团担任党委书记，之前他曾是西安市副市长，从2002年开始主导了“曲江模式“的发”，并尝试在各地复制。
进入华侨城1年多后，段先念便提出“文化+旅游+新型城镇化”业务模式。而华侨城和西安的合作，便是采用“秦周汉唐”这一文化线加“现代国际化大都市”的城镇化发展路线。不难看出，这是段先念将华侨城新业务模式在自己最熟悉战场上的一次试水。
但对西安的高额投资和文旅产业周期长、回报不确定性，也成为这笔投资颇具争议的地方。有投资人表示，西安产业结构单一、经济发展和消费潜力，让这笔投资颇让人忧虑。
另外，与传统的“旅游+地产”模式不同，华侨城希望通过“文化+旅游+新型城镇化”的战略建设平台，和地方优秀企业合作，并通过积极参与地方国企改革，采用央企国企混改的模式，对曲江文旅的入股便是尝试。
但合作之初便有业内人士表示，华侨城的新模式对政府间关系的依赖性较大，使得这一发展模式颇具变数，参与地方国企混改难度较大。
由于曲江文旅的实际控制人为国资委，因此增资入股需要经过严格审批。终止收购公告中就提到，由于增资扩股项目涉及的评估报告和曲江文投的审计报告到今年5月底失效，各方继续审批进行的重新评估如按原程序上报，在规定时间内完成审批具有重大不确定性，使得协议终止。
“不排除华侨城和西安政府在一些问题上没有谈拢的可能性。”有业内人士表示。
这笔交易的终止，是否会对华侨城重仓西安产生影响，目前还不得而知。不过对于华侨城而言，其现阶段的首要目标是规模扩张，新模式的推进，也正是试图在央企背景的房企中寻求规模卡位的道路。华侨城是否能够将这一模式在更多城市有效推广，将是对他的重大考验。
