5月28日A股市场波澜不惊，不过医药板块表现较为抢眼，除了药明康德（603259.SH）继续封涨停板，实现上市以来的连续第15个涨停之外，恒瑞医药（600276.SH）大涨4%、股价破百，片仔癀（600436.SH）大涨逾8%、总市值逼近800亿元均成为市场热议焦点。同花顺统计显示，66个子行业中涨幅排名前10的板块中，医药细分板块占据三席，分别为涨幅1.22%的中药、0.67%的医疗器械服务以及0.37%的医药商业。
实际上，今年以来整个医药板块在A股市场独领风骚，申万医药板块指数累计涨幅达到16.29%，领先排在第二位的休闲服务板块近6个百分点。具体到个股来看，医药板块281只个股中共计有171只累计涨幅为正，其中涨幅超过100%的共有7只，涨幅介于50%-100%的有16只，介于30%-50%以及10%-30%的分别有33只和57只，累计涨幅不足10%的则有58只。
涨幅超100%的个股中，药明康德以446.76%的累计涨幅遥遥领先，震德医疗（603301.SH）以及海辰药业（30084.SZ）分别以243.29%和163.96%的累计涨幅排名第二、第三位；另外正海生物（300653.SZ）、九典制药（300705.SZ）、片仔癀以及康泰生物（300601.SZ）4只个股的涨幅也均超过了100%。
与医药板块强势的表现相比，三大指数今年的表现无疑要逊色不少，截至5月28日收盘，上证指数与深证成指今年以来的累计涨幅分别仅有-5.20%和-5.21%，跑输申万医药板块逾20个百分点，创业板指尽管年内累计涨幅为正，达到2.53%，但也跑输医药板块近14个百分点。
医药板块今年以来逆势上涨主要有以下几方面原因：
一方面，经历了2016年的快速下跌之后，2017年整个医药细分板块延续了普跌行情，持续的下跌导致板块估值回归理性，在去年蓝筹白马股波澜壮阔的大行情之下，医药板块存在相对估值洼地的补涨需求。
另一方面，进入3月后，强调产品具有自主创新、知识产权成为二级市场主线题材，创新药相关上市公司股价的上涨带领了整个医药板块延续行情，例如恒瑞医药3月份单月累计上涨20.05%、科伦药业（002422.SZ）累计上涨23.78%、白云山（600332.SH）累计上涨17.69%、长春高新（000661.SZ）累计上涨13.11%。
除此之外，信用风险已经成为制约市场风险偏好的重要因素，现金流较好且业绩较为稳定的医药股顺理成章成为信用风险“阵痛期”里的优质“避风港”之一。
尽管如此，值得注意的是，当前时点下受市场对医药股的“一致性预期”影响，整个板块似乎已经开始脱离价值范畴，走向市场情绪推动的趋势段行情，风险水平正越来越高。同时还需要提醒的是，医药板块里细分领域较多，各个子版块的估值情况差别较大，投资者需仔细甄别—创新药企业的估值水平一般较高，而普通中药以及类似于周期品种的化学药（如维生素类、牛磺酸类等）的估值水平则较低，不可混为一谈。
从板块内今年累计涨幅超过50%的个股的估值水平来看，绝大多数公司的估值均超过了50倍，已经不便宜，目前情势下选择投资的风险收益比已经非常低（风险高、收益低），具体情况如下表所示（下表中“预测净利润”为多家券商一致性预测净利润的平均值，“预测PE”为根据多家券商一致性预测出的全年净利润及5月28日收盘价所计算出的市盈率）：
医药板块尽管具备成为“避风港”的优势，但长期获得市场追捧之后，板块也将迎来风险，投资者需谨防成为“接盘侠”。
