作者：张子龙
5月11日虎牙直播如愿赴纽交所上市。坐在纽交所采访间的虎牙CEO董荣杰，并不是一个善言辞的人，但此时的虎牙直播走到了最高调的公关时刻：
上百媒体记者共同见证这一盛典，拿下游戏直播第一股意味着很多：更好的机构信誉、更多的资源聚集、强大的品牌传播效应和更多大机构的注意，虎牙直播显然也希望把这一利好放大最大。
但从外界看，人们之所以对虎牙IPO如此关注，并不仅仅为一个游戏直播公司喝彩鼓掌，而是突然发现，这门一度不被人看好的生意，瞬间充满了无数可能。
游戏拯救直播
“我刚好温柔，你刚好成熟”，正是今天直播和游戏两者关系的形象解释，虎牙IPO的时间点，也正逢中国新生代娱乐消费人群全面崛起。
但少有人等到了这一刻，当2014年8月，大洋彼岸的亚马逊宣布9.7亿美元收购游戏视频直播服务提供商Twitch是，中国的投资人兴奋不已：数据显示，58%的用户每周花在Twitch上花20个小时看视频直播，平均每天1小时45分钟。
从2014年到2016年，直播一跃成为最热门的投资，据统计，2015到2016两年间，上千款直播APP同时出现在AppStore中，一事整个行业陷入了资本涌入、疯狂烧钱与恶性竞争的恶性循环，商业模式却迟迟难以打通。
在行业摧枯拉朽式的洗牌中，一小部分创业者和资本仍然在苦苦坚持，他们相信一个事实：只要游戏直播人群在持续扩大、内容不断提升、技术不断改善，一定能够找到新的商业模式并实现盈利。在其他内容行业如视频平台，这一点已经得到印证。
欢聚时代董事局主席兼CEO李学凌和虎牙直播CEO董荣杰，就是这样的等待者，两人都拥有十多年的直播领域从业经验，5月11日纽约的采访直播间，董荣杰不讳言虎牙曾经历的最低潮时刻，但如今，情况已经彻底逆转：
2017年虎牙直播收入为21.85亿元人民币，相较于2016年的7.97亿元，增长了174.2%；第四季度实现净收入总额7.41亿元，且成功扭亏为盈，实现净利润498万元；截至2018年3月31日的第一季度，虎牙总营收为人民币8.436亿元（约合1.345亿美元），净利润达到人民币3140万元约合500万美元；此外，广告和游戏分销等其他收入也增长了20倍。
最困难的时候已经过去了，虎牙直播还有其他值得乐观的理由：
目前平台上付费用户的数量从2016Q4的170万增加到2018Q4的340万，毛利率也在稳步提高，由于规模经济、运营效率提高、更好的定价等，致使内容成本在收入中的占比降低；带宽成本在收入中占比下滑等原因，相对于快速增长的收入，运营费用所占比例较小，使得毛利率提升。
虎牙直播IPO披露的上述重大数据，势必改变资本对直播行业的固有认知， 并对行业估值产生一定影响，“虎牙抢先上市会获得一个很关键的优势，即在市场定价方面获得先机，形成一个价格天花板，对同类上市公司后来的估值会产生很大的挤压作用。”今日网红创始人兼CEO彭超认为。
游戏直播用户的付费习惯正在养成
如果说爱奇艺和B站的上市，分别让美股看到了中国人的付费潜力和充满活力的亚文化，此次虎牙直播上市，则进一步展示了中国娱乐生态的多样性：稳定增长的付费用户群+充满创意的主播+活跃的社区文化，这又是一门中国特色的互联网生意。
2018年Q1，虎牙付费用户达到340万人，较去年同期的250万增长34.9%。2018年Q1，虎牙拥有超过66.6万月活跃主播，较去年同期的47.7万增长40%。此外，Q1虎牙移动月平均访问用户约为4150万，较去年同期的3320万增长25.0%。虎牙在2018年第一季度拥有约9290万月平均访问用户，较去年同期的7800万增长19.2%。
此外，弹幕数据显示了虎牙正在不断走强的社区属性：2017年第四季度，用户在虎牙上发布了17亿次弹幕，活跃用户每天在虎牙上花费大约99分钟；用户通过弹幕和实时评论，与主播产生共鸣，成为内容持续生产过程的一部分，增强用户参与感，一些用户会变成主播。
主播意味着什么？看看虎牙的战略思考
融资完成之后，虎牙会做什么？
有可以猜到的几个规定动作：首先是继续用户获取，增强用户活跃度，提供更多高质量和个性化内容，设计更多创造性和吸引力的特点，继续优化匹配精度以增加用户参与度；其次，是加大对技术能力的持续提升，提供更多的个性化商品和服务；再次，加强人工内容审查和筛选过程；提高视频直播技术，加强用户体验。除此之外，虎牙直播可能会探索战略投资、并购和海外扩张机会，投资上下游产业如电子竞技，并在新兴市场的扩张。
但在一个以主播为根基的产业，更紧迫的任务显然是持续笼络和稳固主播群体，做强内容。对任何一家平台来说，主播即流量，即内容，即变现。但游戏主播的这种效应更为极端，在虎牙直播上，用户与主播的信任感，远非荷尔蒙充斥的秀场直播能比。
而此次IPO，也让外界进一步看到了虎牙对主播的独特理解，先知电竞商务经纪业务总监Vena认为：“很多平台其实就只有头部，没有腰部和底部，并且竞争环境会特别恶劣，但在虎牙，普通主播、小主播都有机会，生态很健康，这也是虎牙拥有最多主播的原因。”
数娱梦工厂（公众号D-entertainment）了解到，虎牙IPO之后，围绕“给内容提供者带来更多价值”上更除了更多创造性举措：
比如与主播和人才机构保持公平和透明；提高合作机制的吸引度和有效性，货币化渠道多元化：更吸引人的奖励机制和会员特权，还将与腾讯合作，提高货币化能力，实现货币化渠道多元化；并积极促进广告服务，满足广告商个性需求；策略性探讨其他潜在货币化渠道（如按需付费直播）等等。
接下来，轮到直播改造游戏了
有分析人士认为，虎牙上市会对游戏行业带来很大的正面影响，提升行业信心。
“从某种意义上来说，虎牙直播IPO证明了游戏产业链的价值正在从游戏本身向游戏的传播、分发、渠道等方面迁移，直播对于游戏的价值将越发凸显，不是直播离不开游戏，而是游戏离不开直播。”富途证券CEO邬必伟分析。
由于部分游戏参与者不是重度玩家或受时间限制，很多人会从玩游戏变成看游戏，游戏直播变成越来越为更多人接受的娱乐方式。
而从大势来看，中国游戏市场已经进入高速发展阶段，游戏直播乘势而起，2017年国内移动直播市场总收入超过300亿元，在线直播用户规模近4亿，这不仅表明直播行业的红利仍将持续释放，也表明未来蕴含着多种可能，将衍生出更多新玩法，更加普及，成为一种人人触手可及的娱乐方式。
在腾讯互娱板块的一些合作中，游戏也自然是重中之重，据悉，虎牙将与腾讯进行全范围合作，包括游戏直播与游戏项目组的深度融合，商业模式的深度探索，用好腾讯资源；此外，还会通过和腾讯的合作，探索与游戏研发商更好的合作。
虎牙直播对游戏的改造，还体现在电竞领域的大举投资，比如虎牙成为2018年LCK职业联赛的外部独家直播平台来。与电子竞技活动组织者拥有强有力的关系，让虎牙得以提供高质量的电子竞技内容，并超过行业竞争对手。
虎牙CEO董荣杰认为，直播将在几个层面帮助游戏厂商完成新老用户获取各个层面的获取。虎牙目前拥有网游竞技、单机热游、手游休闲、娱乐综艺在内的近300个特色频道，而这种综合性的娱乐平台变现潜力巨大，有望基于优质内容开发出多元化的变现模式。
