作者：杨震宇 编辑：朴芳
2017年的国内电影市场发展迅速，电影票房增速和院线规模都水涨船高。
爆款电影作品频出，以及院线规模的进一步扩张，观影群体下沉等多种因素，是2017年票房高速增长的主要推动力。
去年中国电影票房总额为559.11亿（剔除服务费为 524 亿元），相较2016同比增长了22.7％，相对于2016年3.8％的增速，票房市场在经历了几年低增长后，在去年重回增长快车道。
据统计，去年全国票房过亿的影片有90部，其中国产影片48部，进口影片42部。并且，10 亿级影片数量由2016年的9部增加至13部，15亿级以上电影票房贡献度显著提升，过亿影片票房占贡献超九成。
以《战狼2》为代表的国产影片取得了长足的进步，票房纪录一再被打破，而由影片口碑引发的观影热潮，重新将市场拉回以内容质量驱动票房的转变趋势。
同时，国内不断扩大的影院规模，也让屏幕数量首次攀升到5.0776万块，成为全球拥有屏幕数量最多的国家。同步上升的还有观影人次，2017年中国观影人次达16.23亿，较2016年增长了18.12%。而值得注意的是，虽然总人次有了显著增长，但国内人均观影频次约1.2次，不足发达国家人均观影频次的三分之一，未来仍有较大增长潜力。
一些上市院线公司的年报，近日也陆续出炉，可以看出，院线票房营收，多依赖于优质影片供应量的变化，所以整个行业投资持续扩张，产业链整合、多元化发展逐渐成为主流趋势。且院线行业扩张迅速，各公司竞争加剧，那些拥有行业壁垒的龙头公司拥有较强优势，在未来市场竞争中处于有利地位。
主要上市院线公司2017年业绩数据
万达电影持续增长坐稳第一
大地、星美扩张过快利润下滑
2017年，头部公司依然占据大部分市场份额，作为上市院线公司的领头羊，万达电影在行业竞争激烈的形势下，2017年取得了不错的成绩，收入利润保持稳步增长，主要指标行业领先。
业绩方面，万达电影2017年营收同比增长18.02％，达到132.29亿；归属于上市公司股东的净利润15.16亿，同比增长10.92％。截止2017年底，公司共拥有直营影院516家、4571块银幕，观影人次达到2.1亿，会员数量破亿，并且国内新增影城115家。
公司全球直营影院实现票房85.86亿元，同比增长13.14%，观影人次2.09亿人次，同比增长12.98%，国内票房市场占有率13.5%。公司票房、观影人次、市场份额已连续九年位居国内首位。
但是万达电影的票房营收增速，以及占总营收占比却在逐年下降。在报告期内，万达电影将多元化发展作为战略核心，加大对非观影业务营收的投入，主要为电影衍生品、餐饮以及广告业务。目前非观影票房收入占比逐步提高，上升到51亿元，由2016年的32.87％，提高到了2017年的37％。
其中阿里的入股，将会为阿里巴巴的文化娱乐产品和万达拥有的电影消费场景之间的深度合作打下基础。此外，万达电影在网络院线、影剧联动、影游联动等方面均有布局，这些都为阿里巴巴大文娱业务板块创造了深度联动的可能性。
而在餐饮零售中，万达电影与COAST合作，全面布局咖啡业务，搭建影院休闲消费新场景，并打造万达电影“爆米花节”，实现时光网、“衍生π”线上与线下融合新格局，衍生品收入快速增长，并带动广告业务同比迅速增长。
多元化业务的逐渐成熟，有利于万达电影构建产业链化布局，并将进一步联合万达影视，布局从影片制作、发行，到广告、影片放映、影院餐饮等业务，有助于公司打通上下游业务，优化运营成本，增加盈利能力。
而另一家试图挑战万达电影地位的上市院线公司——大地院线，在经过近几年疯狂扩张，尤其是在去年1月以33.87亿元收购了橙天嘉禾的院线业务后，逐步成长为国内第二大影院投资管理公司。
作为一家承接上下游产业的影院投资公司，大地院线2017年实现总营收18.48亿，同比增长18.39％，综合票房收入 48.3 亿元，位列国内院线第二，同比增长 19.9%。
公司旗下拥有 942 家加盟影院，共计 5361 张银幕，院线覆盖地域范围及规模位列全国第一。但值得注意的是，年报中披露的净利润却没有和持续增长的院线数量，以及规模庞大的营收成正比，去年利润总额共3227.1万，同比下滑16.79％。
其主要原因是大地院线的扩张速度过快，持续的院线扩张在营收端体现出了较高的收入增长，但从年报中经营活动产生的现金流量净额中能看出，数据由2016年的4800万，下滑到2017年的-1070万，可见投资所需的高额成本把全年的净利润拉下了水。
据统计，报告期内公司共新增 223 家影院、1523 张银幕，这个数量远超过行业平均水平，超额扩张再加上33.87亿的橙天嘉禾收购费用，市场还需要时间来将投资转化为利润，追求影院数量激增的同时，大地院线还需要注意的是质量和运营。
和大地影院有相同问题的还有星美控股，在电影市场票房收入一片大好的形势下，2017年星美控股亏损约2亿，并且在今年年初，再“涨”声一片的影视股中，被麦格理降低了评级，从“中级”到“跑输大市”，目标价也从3.5港元降到了3港元。麦格理指出，星美控股过快扩张造成每银幕收入面对压力，同时进一步融资会摊薄每股盈利。
据年报显示，星美控股2017年营收30.69亿，同比增长13.1％，归属上市公司股东净利润亏损2.16亿。一方面是因为和大地院线相同的问题，扩张速度过快导致债台高筑，以及收益回收延迟。另一方面，也是由于去年其附属公司星美文化旅游集团，因缩减投资电影规模预期引致亏损及集团的商誉减值较去年大幅增加所致。
但是星美控股在经过扩张后，其院线规模上还是有很强的实力的，截至二零一七年十二月三十一日其院线数量已经上升到365家，且会员人数已经累计达四千万。
同时在2017年上半年，星美控股集团总裁杨荣兵表示，布局“新零售”将是星美控股目前的主要发力点。未来预计其也将和万达电影一样，将多元化的业务布局作为核心方向发展。
金逸影视上探影片投资发行业务
横店影视布局深耕三四线市场
目前，国内的头部上市院线公司，还包括刚IPO满半年的金逸影视，以及专注于渠道下沉，发力三四线城市人群的横店影视。
其中，金逸影视在2017年总营收21.91亿，同比增长1.64％，归属上市公司股东净利润2.12亿，同比增长8.21％，是少有的去年净利润增长的上市院线公司。报告期内，公司实现院线票房 28.19 亿元。公司电影放映业务实现收入 16.57 亿元，在全国影院投资公司中排名第 5 位。
数据显示，营收中的主要来源还是放映业务收入，超过四分之三。但对于加大电影投资，布局电影全产业链，金逸也有着自己的步伐。2017年，金逸影视拓展电影投资项目，联合投资、发行了多部影片。
参与发行的影片《羞羞的铁拳》收获22亿票房，而其他参与投资的如《西游伏妖篇》、《乘风波浪》票房分别突破 16 亿元、10 亿元，均取得了较好的市场影响力和回报，加强了对上游产业链的布局，进一步降低了作为院线公司对于影片质量变动所带来的票房收入变化风险。
横店影视截至 2017 年末，总营收25.18亿，同比增长10.38％，净利润3.31亿，同比下滑7.16％。公司旗下共拥有 340家已开业影院，银幕 2,089 块，实现票房收入 22.72亿元，同比增长 9.65%，在全国影院投资公司中票房收入排名第 3 位。
横店影视去年，深入布局三四线市场，据统计三四线城市观影人次、票房收入增速超过一二线城市，且增长潜力远高于市场相对饱和的一二线城市，增长率达到23%，成为最火热的电影市场。
2017 年一二线城市票房同比增速分别为 8%和 13%，低于全国总票房的增长水平，三四五线城市票房同比增速更高，分别为 20%、23%、25%，成为拉动票房增长的主要力量。
截止 2017 年底，横店影视拥有的 266 家自营影院和 300 多个已签约影院储备项目中，三四五线城市占比达 70%，为将来的持续增长提供了一定的市场支持。
但是相对于前面几个强调多元化业务发展的公司来说，横店影视目前还处于影院扩张阶段，其他产业链的业务布局较少，业务模式单一，而2017年电影放映业务收入的毛利率下降到4.66％，也能看出对整体利润增长有较大影响。
