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披星戴帽后连续两个跌停 *ST海投转型后日子不好过

梁昌均 2018/05/05 08:00 A
前期高昂的成本投入仍可能导致公司无法实现盈利。

图片来源:视觉中国

从海南省规模最大的航运企业转型成一家医疗服务企业后,览海投资(600896.SH)显然并没有做好准备,最终走向了披星戴帽之路。

因连续两年内净利润出现亏损,览海投资于5月3日起被实施退市风险警示,股票简称变更为*ST海投,成为目前医药行业(Wind分类)唯一一只披星戴帽的公司。

作为海南概念股队伍的一员,*ST海投虽然在4月上旬受到资本追捧,股价出现小幅反弹,但最终还是需要面对转型阵痛、业绩不佳的现实。自5月3日以来的两个交易日里,*ST海投连续一字跌停;最新收盘报5.12元/股,今年以来累计跌幅达28%。

受制于全球航运业运力过剩局面和航运市场低位波动持续存在,*ST海投的前身中海海盛在2016年下定决心要向医疗服务行业转型。该年5月至11月,公司实施了重大资产重组,剥离了亏损的航运业务,成为一家投资控股型的医疗服务行业企业,并正式更名为览海投资。

但完成原有主业剥离后的*ST海投却未做好让医疗服务行业撑起大梁的准备。虽然公司2016年也在投资建设和收购医疗资产,成立了2家控股子公司上海海盛上寿融资租赁有限公司(下称海盛上寿)和上海览海康复医院有限公司(下称览海康复医院),但拼凑起公司收入的依然是传统的运输和贸易业务。

但这些业务已无法为*ST海投贡献盈利。财务数据显示,2016年公司净利润亏损4.59亿元,由盈转亏;扣非归母净利润更是亏损高达近8.38亿元,这已是该指标连续第八年亏损。

2017年是*ST海投向医疗服务行业战略转型的第一年,公司并未实现开门红。此前发布的年报显示,去年公司实现收入0.44亿元,同比下降近95%;净利润亏损6.93亿元。而扣非归母净利润则继续深陷亏损泥淖。

从业务结构来看,*ST海投去年的营收全部来源于融资租赁业务,海盛上寿是这一业务的实施主体,主要从事提供大型医疗设备及相关融资租赁与商业保理业务,至于公司转型后所从事的医疗服务业务对公司业绩依旧是零贡献。

不过,*ST海投在医疗服务行业的布局逐渐成型,业务涉及综合性医院、专科医院、门诊部等医疗项目的运营管理。目前,公司主要拥有上海览海门诊部、上海怡合门诊部、览海外滩国际医院、览海康复医院、览海西南骨科医院等五大项目。去年这些项目均处于筹建期。

*ST海投去年子公司除了海盛上寿之外均未实现收入和盈利 资料来源:公司年报

在医疗服务业务尚无法贡献业绩的情况下,*ST海投转型后的日子自然免不了阵痛,业绩亏损似乎也在情理之中,这在一定程度上也反映出公司转型的迫切和冒进。今年,这家公司可能依旧不会好过。

根据年报披露的信息,上述五大医疗项目中,仅有上海览海门诊部于今年2月3日正式对外营业,这是*ST海投实施战略转型后首个投入运营的医疗项目。这一项目主要提供从健康管理、预防保健到诊疗、转诊在内的一站式服务,但初期往往需要一定的时间积累,投入的大量成本将导致无法为公司贡献利润。

这在今年一季报中初见端倪。今年一季度,因上海览海门诊部投入运营,*ST海投实现0.12亿元的收入,同比增长近六成;但营业成本却达近0.17亿元,同比增长近46倍。同时由于览海门诊部市场推广费的增加,公司销售费用亦同比增长56%。总体来看,公司今年一季度总成本高达0.61亿元,远高于收入规模,仍难逃亏损。

另外四个项目均处于筹建期,览海西南骨科医院和上海怡合门诊部已取得营业执照,外滩国际医院去年底办理完成了房产及相关证照的移交手续,康复医院于今年初才正式开工建设,何时投入运营尚无明确的时间表。

*ST海投表示,今年将会加快在建医疗项目的进度。但即便是今年有新的医疗项目投入运营,前期高昂的成本投入仍可能导致*ST海投无法实现盈利。若今年继续出现亏损,*ST海投将面临暂停上市的风险。

值得注意的是,同上海莱士(002252.SZ)一样,*ST海投也热衷于炒股,而去年也遭遇了滑铁卢。2016年11月,*ST海投受让了北京东华诚信工业设备有限公司持有的东华软件(002065.SZ)约5%的股份。

但受让不久,东华软件股价就出现大幅下跌,去年全年累计跌幅近30%,导致*ST海投的公允价值变动损益亏损近5.42亿元,同比减少7.18亿元。这也是*ST海投去年净利润加大亏损的罪魁祸首。

今年一季度,*ST海投减持了东华软件约4963万股股份,但这是一笔亏损的抛售,实现投资收益-0.83亿元。目前,*ST海投还持有东华软件3.42%的股份,这仍将是影响公司业绩的一大不确定因素。

来源:界面新闻

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