股票作为一种高风险，高收益的投资品种，吸引了数千万投资者入市一搏。然而多年来，A股市场IPO的股票如雨后春笋般出现，但是退市的股票却少之又少。
2016年，欣泰电气财务造假，欺诈上市丑闻爆出，证监会表态零容忍，严查督办下，最终使得欣泰电气终止上市。这些年来，关于股票退市的制度性研究和讨论一直没有停息，最近，证监会的一系列动作，直指退市问题，引发投资者的广泛关注。
3月9日，沪深交易所发布《重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》（简称《实施办法》），明确了六种重大违法强制退市的情形，并规定因欺诈发行退市的公司不得申请重新上市，“一退到底”。
两会期间，证监会主席刘士余接受采访时表示，退市规则会逐步加强，所有的事情要水到渠成。全国政协委员、中国证监会副主席姜洋在参加政协经济界小组讨论时表示，退市规则强化了交易所的一线监管职责，对于那些达到退市条件的企业，该退就退。
无论是从证监会的文件上来看，还是从证监会领导的表态来看，这次对于退市制度的改革的力度是前所未有的，正是刘主席口中说的，水到渠成。
既然水到渠成，该退就退，那么问题就来了，那些符合退市条件的股票一旦被强制退市，那么投资者手中的股票怎么处理呢？
弄明白这问题之前，我们先来学习一下，什么是退市。
股票退市是指上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准，而主动或被动终止上市的情形，既由一家上市公司变为非上市公司。
股票退市，可分为主动性退市和被动性退市。主动退市其实就是公司实现私有化，上市公司重新变成私有公司。另外一种是被动性退市，属于强制退市。
当然，在中国股票市场，上市公司绝对是个金字招牌，排队等待上会IPO的企业望不到边，几乎没有公司有主动退市的意愿，所以，绝大多数的退市都属于强制退市。
如果一家上市公司被证监会启动强制退市程序，您手里恰好有这个公司的股票，那么您该怎么办呢？还能卖出吗？
答案是肯定的。就是说，就算全市场都知道了该股要退市了，您也还有机会出手卖出。以欺诈退市第一股欣泰电气为例。
欣泰电气在公司终止上市之前还有两段交易机会。一是公司收到证监会处罚决定后，复牌交易30个交易日。欣泰电气股票自2016年 7月12日开始复牌后，名称变更为“*欣泰”，日涨跌幅限制为10%，交易30个交易日。深交所自30个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内作出是否暂停其股票上市的决定。
这段时间的交易实际上是在交易所正式做出终止上市决定前，市场的一次博弈。市场上总是不缺乏持有相反观点的人，如果大家观点都一致，股市就不会有成交了。欣泰电气这件事上，证监会态度已经非常明显，就是坚决查处，欺诈上市绝对允许。但可能仍然有投资者抱希望证监会网开一面，事情逢凶化吉。还有部分投资者未卖出的投资者，因为持有欣泰电气时间较长，资金亏损大，不愿意执行卖出操作，选择观望甚至买入。
在这个时期更多的我们应该做的就是顺势而为，控制风险才是最重要的，因为不卖出意味着可能损失更大。
最终，深交所作出终止上市决定。正式终止上市之后，欣泰电气进入了在A股市场最后的30个交易日，这段时间被称为退市整理期，投资者可以执行卖出操作，当然也可以买入。不过，既然已经退市，而且是欺诈退市，按照新发布的《实施办法》来说，完全不可能重新上市，几乎绝大部分投资者都会选择卖出操作。
除了因为欺诈强制退市情形，如果是其他方式退市，满足可以重新上市条件的，这个阶段将可能出现低价大量买入者，他们的逻辑是，利用市场情绪的最低谷和价格的洼地买入并持有，对赌重新上市后的更高收益。但按照《实施办法》规定，因其他重大违法退市的公司申请重新上市时间间隔由1年延长为5年。持有时间成本的增加，也使得这些人在做出买入决定的时候更加谨慎。
退市整理期，欣泰电气复牌后简称变更为“*欣泰”，日涨跌幅限制仍为10%，交易30个工作日后开始停牌。退市整理期届满的次一交易日，进入摘牌阶段，公司股票从A股市场摘牌，终止上市。
据有关规定，退市公司原在交易所流通的股份将由一家具备代办股份转让业务资格的证券公司（主办券商）代办转让，并在45个工作日之内进入代办股份转让系统交易，也就是三板市场进行交易。三板市场的流通性是没办法与A股相比的，也就是不是想卖就随时有买家，买卖需要协商交易。但这也不等于股票就砸在你手里。股票仍然代表着公司权益的一部分，你仍然可以进行转让，只是每股价格远低于上市时候了。
所以，对于持有退市股票的投资者而言，特别是因为欺诈上市而强制退市的股票，卖出要趁早！
在终止上市之前后，投资者还可以通过一些渠道获得赔偿。证监会副主席阎庆民在两会时表示，“对于退市规则在投资者保护方面，退市企业多就牵扯到中小投资者保护，要在刑事、行政、民事上进行对中小投资者保护有所涉及，在原有的先行赔付、支持诉讼的基础上，证监会旗下的中小投服中心通过持股行权来维护投资者权益。”
也就是说，退市来了也不要慌。证监会作为监管机构，会主导对于中小投资者的保护和赔偿事宜，投资者有权获得先行赔付，并可以采取诉讼手段维护自己合法权益，另外也可以到证监会中小投服中心寻求帮助。
