分析师评2018年政府工作报告:赤字率调低发出紧缩信号

分析师指出,M2和财政赤字体现了紧缩倾向。短期之内中国经济可能会面临的一个下行的压力,包括房地产市场的收紧、房产税的可能推出。

图片来源:视觉中国

据新华社报道,中国政府工作报告提出,中国2018年GDP增长预期目标为6.5%左右,CPI涨幅目标3%左右,预算赤字率为2.6%。保持M2合理增长,确保货币供应总量控制良好,稳健的货币政策要保持中性,松紧适度。

报告指出,整体经济与金融风险可控,完全能够守住不发生系统性风险的底线。将强化金融监管,协调健全对影子银行的金融监管。

财政部表示,将2018年全国预算收入目标定在18.32万亿元,提高6.1%;将预算支出目标设在20.98万亿元,提高7.6%。中国将适时出台新的减税降费措施,大力降低实体经济成本;预计2018年将减税8000多亿元;重点降低制造业、交通运输业等行业税率。

以下是分析师对政府工作报告的评论:

德国商业银行中国首席经济学家周浩:我觉得GDP、CPI,大家都没有特别大的一个意外,主要还是在这个M2和财政赤字上,还是有比较明显的紧缩倾向。短期之内中国经济可能会面临的一个下行的压力,包括房地产市场的收紧、房产税的可能推出。目前,市场可能有点过度地看多中国经济,尤其是在去年的经济表现比较好的一个状况下。

招商证券宏观分析师张一平:赤字率比去年下调了0.4个百分点,这和去杠杆的大背景有关。从政策意义上看,降低赤字率,一是要控制政府部门,尤其是地方政府部门的杠杆水平,二是可以预计主要由政府部门驱动的基建投资规模将低于过去几年的平均水平,三是财政政策积极力度也将低于去年,四是随着赤字率的降低和机构改革,政府在新时代高质量发展过程中的角色将向服务型政府变化。

西南证券首席分析师杨业伟:十九大确定经济向更高质量发展的方向,因而对经济增速诉求下降。6.5%左右的速度一方面保障了相对稳定的经济增长,另一方面也为结构调整提供了充足的空间。今年经济发展将继续以防范金融风险、污染防治和扶贫为主线,实现经济更为均衡、有效的发展。从政策层面来看,6.5%的增长目标意味着宏观政策将继续相对审慎。货币政策将继续保持稳健审慎,流动性将延续紧平衡。积极的财政政策将适度发力,地方政府债务管控继续加强。因而,实体经济和金融市场流动性都难以看到明显改善。

中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才:GDP增长预期目标6.5%,符合预期,这可能有两个考虑。一是2018年经济将有所放缓,GDP增速可能会从上年的6.9%下降至6.7%,二是2020年要实现经济翻一番目标,若是2018年经济增长6.5%,可以大大减轻未来两年的压力,即便2019、2020年经济再放缓一些也能实现翻一番目标。对于通胀目标3%,虽然CPI正处于上升通道,但全年目标仍可以实现,2018年CPI预计增长2.2%。此外,赤字率2.6%,较上年有所下降,符合“降杠杆”的总原则,当前防风险降杠杆是重要任务,不仅国企要降杠杆,政府也要降杠杆。再者,GDP基数进一步扩大,赤字规模本身并不低,关键是好钢用在刀刃上,财政支出要花出效益。

华东某省地税局官员:在经济总体好转的情况下,赤字率宜适当下调。财政赤字本身对经济发展有熨平作用。财政政策仍然保持积极态势,因为仍然保持了一定的赤字率。并且积极财政政策是一个综合概念,不仅仅是财政赤字这部分。国家在交通、科技创新、乡村振兴、扶贫以及环保方面仍需要较长期投入。去年年初对于全年财政收入预期偏保守。今年财政收入增速仍可能高于预期水平。预算外财政政策会适度从紧,债务成为防风险重点领域,中央政府就负债问题宜释放更多信号。

上海浦东发展银行总行战略发展部宋艳伟:2018年经济增速相比2017年可能略有回调,但有能力实现6.5%的经济增速。第一,出口维持两位数较快增长的难度增大,可能会拖累经济出现超预期增长。第二,国内消费抬头将确保经济增速实现6.5%。第三,固定资产投资增速可能止跌回升,将有利于拉动经济。对于全年CPI增速,可能达不到3%的水平。预计全年CPI将上涨2.5%左右,全年PPI将上涨3.6%左右。政府工作报告认为,2018年财政赤字率为2.6%。这一指标相对合理。在中性货币政策和积极财政政策相结合的政策实施背景下,财政赤字保持在3%左右相对合理。

上海证券首席宏观分析师胡月晓:6.5%能够轻易实现。中国经济的第一增长动力仍是投资,过去市场对中国经济增长动力存在忧虑的原因是房产投资的下降,以及政府债务风险上升制约了政府主导基建投资的增长。2016年下半年以来,地产投资对整体投资增速的拖累影响,逐渐消除;2017年楼市长效机制建设,也对维持当前的地产投资增速起了一定的积极作用。各地新推土地增多,房地产后续投资预计仍将在现有水平上保持平稳。基建投资受货币政策和PPP约束增强的影响,投资进度也有所放缓,投资增长短期较为疲弱,地产投资和固定资产投资双双延续下行,对经济回升形成较大制约。但在2018年后,制约投资疲弱的因素都得到不同程度缓解,预计投资增长将缓慢回升。控制债务提升,要控制货币不过分扩张,完成去杠杆目标,赤字率是源头。完成这个目标是个挑战。不过堵住发债这扇门,可以迫使各地政府动脑筋盘活资产,毕竟政府债务扩张的同时,形成的资产规模也很庞大,而这些资产运作效益相对低下。

野村证券首席中国经济学家赵扬:增长和通胀目标符合预期,赤字率低于预期,财政收紧。预计今年经济增速放缓。

来源:界面新闻

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