作者：王殊同
在2017年的影视市场，掀起热议的《人民的名义》以及创中国史上最高票房记录的《战狼2》让主旋律影视内容成为当下资本新一轮的追逐风口。在优势资源竞争愈发激烈的当下，擅长制作主旋律题材的影视公司也成为上市公司青睐的并购标的，但随着市场对虚拟产业高溢价收购的监管趋严，“一字跌停”也成为大多数的结局。
相较牵手永乐影视的当代东方，在2017年底，A股上市公司幸福蓝海则以7.2亿元对价成功收购了同擅长制作主旋律剧集的笛女传媒。日前，幸福蓝海发布2017业绩快报，在与2016年基本持平的营收中，笛女传媒并入约730万元的业绩贡献，虽有限，却不失为扮演了幸福蓝海在2017年博弈中定海神针的角色。
营收持平2016
渠道优势下突显内容实力不足
2017年，在平均营收增长率为15.73%、平均净利润增长率为22.39%的传媒行业，幸福蓝海的业绩，虽说稳，却称不上好——营收下降1.35%，归属于上市公司股东的净利润增长0.22%，业绩基本与2016年持平。
作为一家影视公司，幸福蓝海自2016年上市以来，主要业务结构为电视剧和电影业务两部分构成，其中，电影业务又分为电影制作与发行、院线发行及放映以及影城卖品。据幸福蓝海2016年财报中披露信息显示，院线发行及放映业务以近67%的营收占比成为其主要营收来源，截止2016年底，旗下影院达到195家，年度票房13.95亿，在第四季度公司院线排名居全国院线第九。截止2017年11月30日，幸福蓝海旗下影院已累计达到232家1413张银幕，院线总票房15.30亿元，较去年同期增长18.65%，全国占比3.22%，全国院线排名第十。而幸福蓝海直营影城66家，银幕数467张，实现票房约6.5亿元。
可见，幸福蓝海一直在加快影城终端布局，从江苏到全国市场，通过与华润、中粮、海尔、龙湖等地产商以及IMAX等公司进行战略合作。同时，江苏广电集团的背景，也让其在电视剧播出平台及宣传资源方面拥有得天得厚的优势，无论电影还是电视剧，渠道都成为幸福蓝海不可小视的强力优势。
在影视内容的制作方面，2016年，幸福蓝海收入前五名的电影、电视剧分别为票房2621万的《一切都好》，以及电视剧《最后一张签证》《繁星四月》《满山打鬼子》《生命中的好日子》，合计收入金额为3.11亿，占主营收业务21.78%。可见，于背靠大树好乘凉的幸福蓝海，电视剧依然是其主要的内容输出支撑。
自2017年至今，幸福蓝海虽然有陆续播出《最后一张签证》《春天里》《反恐特战队之猎影》等剧集，但在大IP、现象级大剧、流量明星等维度市场竞争力较弱，而联合出品的电影《无问西东》《西游记女儿国》虽因不俗的票房成为其2018年电影业务的一大亮点，但在收益方面或难挡僧多粥少。
受近年“一剧两星”以及电影行业规模扩张的影响，幸福蓝海的业务结构已逐渐从电视剧业务向院线发行以及影城放映业务倾斜，但随着精品影视内容的竞争加剧，提高影视内容生产能力已迫在眉睫。
主旋律风口下牵手笛女传媒
稳中有险博弈2018
近年，在玄幻、仙侠、悬疑等影视题材犹如过山车般游走风口时，对于在影视内容擅长主旋律题材的幸福蓝海可谓颇显不合时宜，但是，三十年河东三十年河西，2016年《湄公河行动》的黑马一跃，以及反腐电视剧《人民的名义》的火爆，让主旋律题材备受资本青睐，也为新业务增长点匮乏的幸福蓝海提供了新的契机。
2017年，在业内先后有两起引起较高关注度的“卖身”案——永乐影视和笛女传媒，两者同为擅长主旋律剧的影视公司，也具有同样波折的上市路，虽然有惊有险，但后者比前者更幸运。
笛女传媒成立于2004年，是一家以拍摄现实题材的主旋律剧集为主投资、制作及发行为主营业务的综合性文化产业公司，制作并发行了《母亲母亲》《雾都》《双枪老太婆》《突围突围》《金玉瑶》《兄弟兄弟》《姐妹姐妹》《黑土热血》《三妹》《我的仨妈俩爸》等众多优秀的影视剧作品。值得一提的是，笛女传媒法定代表人、董事长及总经理傅晓阳是相当资深的电视人，国家一级编剧，中宣部“四个一批”人才，享受国务院政府津贴。
笛女传媒的作品颇多，题材多数战争剧、红色剧和近现代的主旋律剧集，在2017年9月“电视剧十四条”等政策导向下，现实题材为主的主旋律剧，不仅成为当下和未来电视台采购的主要剧集题材，也有可能成为视频网站重点推介的内容。毕竟，网台标准统一，已成定局。
幸福蓝海和笛女传媒相同的主旋律影视内容基因，使两者成功牵手，前者可为后者提供上市平台所具有的资金、渠道等优势，后者则在创作规模和实力给予助力，强强联合、共同成长。对于两者的合作，天时地利人和，只是，稳中有险，机遇从来和风险相邻。
在电影工业化、剧集精品化的趋势下，市场对大制作、大IP、现象级作品的追逐，也成为很多中小影视公司的拦路虎，而这考验的不仅是资金实力、资源储备，还有对精品内容的把控能力。
在电视剧板块，幸福蓝海参投的电视剧《香蜜沉沉烬如霜》《蜀山战纪2踏火行歌》《猎隼》《海上繁花》《爱情的边疆》（又名《雪乡绝恋》）等正在制作发行中，而笛女传媒据悉也储备了近 30 部正在拍摄、筹划拍摄中。
在电影投资、制作领域，幸福蓝海从2009年就已涉足，也曾参与投资出品《建国大业》《让子弹飞》《长江七号》《辛亥革命》等优秀影片。在2012年凭首部主控影片《白日焰火》拿下过亿票房并获得柏林电影节最佳影片奖，在2018年，除了票房不俗的《无问西东》《西游记女儿国》，《时代狂人》也预计在今年上映，还有《假如没有遇见你》《昆仑决》《两个人的海岛》等项目也在推进中。只是，对于缺乏好项目，在主控影片上也缺少运作大制作影片经验的幸福蓝海，品牌美誉度及票房号召力都有待提高。
在幸福蓝海2017业绩快报中，笛女传媒已成功完成7500万的业绩对赌，并计入约730万的业绩贡献，但两者在影视内容制作等实力的整合上能否达到最大效力，或还要凭未来播出的作品说话。而从《红海行动》在今年春节档的锋芒可见，在影视市场主旋律题材的爆发及惨烈竞争下，幸福蓝海想要在2018年险中求胜，想象空间很大，风险也如影随形。
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