廖群 中信银行(国际)首席经济师、中国首席经济学家论坛理事
笔者2月初参加了在北京人民大会堂举行，由香港特区政府联同“一带一路总商会”主办的“国家所需，香港所长 ̶ 共拓‘一带一路’策略机遇论坛”。全国人大常委会委员长张德江、国务委员杨洁篪、王勇、香港特区行政长官林郑月娥、中央政府与香港特区政府有关官员，以及香港与内地企业、专业人士及学者代表数百馀人出席了论坛。
虽然论坛中的议题并非新颖，笔者仍在很多方面有了进一步的体会并深受鼓舞，其中一个便是，“一带一路”需要香港，也将成就香港。
“一带一路”需要香港，从中央政府对这次论坛的高规格接待就可看见一斑，且无论是从张德江委员长的主旨讲演还是从参会的内地代表的发言都可明显地感觉得到。张德江委员长强调指出，香港在国家全面开放，包括“一带一路”倡议实施过程中，有着难以替代的重要作用，而大多数发言者都表示，香港以其发达的服务业与内地强大的製造业优势互补，将对“一带一路”倡议的实施作出重大的贡献；有了香港的参与，“一带一路”倡议的实施将更为可行与顺利。
那么“一带一路”需要香港什么呢？从论坛三个环节，即，金融与投资、专业服务和商贸、产业发展及科技应用的设置及其中的讨论可以看出，“一带一路”对于香港的需要，主要体现在集资、融资、专业服务与运行支援四大功能上。笔者曾经撰文指出香港可作为“一带一路”的集资中心、融资中心、专业服务中心与运行支援中心，便分别对应着这四大功能。
首先是集资功能。众所周知，“一带一路”首先就是帮助沿线国家搞基础设施建设。这就需要资本投入，即投资。鉴于中国在“一带一路”倡议中的主导作用，大部分的初始投资将来自于内地。此处香港的作用何在呢？在于香港将是这些投资的中转站。数据表明，无论是存量还是流量，内地对外直接投资 (ODI, Outbound Direct Investment) 中近60%的直接目的地是香港。内地企业对“一带一路”沿线国家的投资，是此对外直接投资的一部分。因而有理由期望大量的内地企业“一带一路”投资项目将首先落户于香港，即在香港成立资产管理公司或将投资资金注入于设在香港的资产管理公司，然后投向“一带一路”沿线国家。也就是说，集资于香港。
集资于香港对“一带一路”项目的益处在哪里呢？笼统而言，在于这些项目能够利用香港先进、发达与国际化的市场环境来更有效地完成投资。具体来说，首先，可利用香港的国际化集资平台吸引国外及香港本土的资本金，以进一步集资。“一带一路”所需资本量庞大，光有内地资本是不够的。这将进一步增强香港为“一带一路”集资的功能。第二，可利用香港发达的金融市场与充裕的市场流动性进行大规模与高效率的融资，即通过在港发行债券，从银行借贷，及股票上市等进行融资，进一步解决资金问题。这就是香港于“一带一路”的融资功能。第三，可利用香港现代化与高水准的专业服务，包括法律服务与仲裁、会计与审计、投资评级与评估、项目谘询与管理、风险评估与控制、保险与再保险等，以保障“一带一路”项目的顺利推行。这是专业服务功能。第四，可利用香港健全与高效的商业运行平台，包括硬实力方面的国际航运设施、物流体系及通信网络等，也包括软实力方面的信息流通、谈判沟通、人员交往及居住环境等，以支持“一带一路”项目的运行。这是运行支援功能。
那“一带一路”又如何成就香港呢？
首先应该清楚，现阶段香港最需要什么？任何一个经济体的发展都需有能够产生源头性收入的源头性经济活动，而一个开放兼服务型的经济体需要来自于外部的源头性经济活动。香港就是一个开放兼服务型的经济体，高度依赖于外部的，主要是来自于内地的源头性经济活动。没有了这种源头性经济活动，香港经济主体的服务业就没有了源头性收入。应该认识到，自己服务自己是不能产生源头性收入的，而没有源头性收入自我服务是不可持续的；只有先有了源头性收入，然后再加上自己服务自己，服务业进而经济才能发展起来。
过去20年来香港经济增长速度减慢，就是因为来自于内地的传统性的源头性经济活动，主要与贸易及融资有关，随着内地经济的快速发展而放缓。现在“一带一路”为香港带来新的源头性经济活动，即上述集资、融资、专业服务与运行支援功能所衍生出来的经济活动，将为香港服务业创造新的源头性收入，进而为香港经济注入新的发展动力。又鉴于“一带一路”涉及到近70个国家的经济建设，投资规模以万亿美元计，给香港带来的源头性经济活动及其所产生的源头性收入的规模将是庞大的，进而对香港经济注入的新发展动力将是强劲的。这就是现阶段香港最需要的。有理由相信，如果香港利用好了“一带一路”的机遇，充分发挥了上述的四大功能，那香港经济增长速度将上一个台阶，香港经济的持续繁荣将得到更好的保障。这就是成就香港的意之所在。
