从转售欧宝、沃克斯豪尔到布局新“四化”；从明确表态不再销量上与竞争对手撕搏到专注提升企业利润。有人说，这是通用汽车的经营不善在开始跟舆论玩起的文字游戏，但从全年财务数据呈现来看，通用汽车2017年做的还不错。
美国时间2月6日，通用汽车对外公布2017年全年财报。数据显示，通用汽车全年净利润达3亿美元；其中持续经营业务调整后的息税前利润达128亿美元，与2016年最好的财务纪录持平。
通用汽车全年财报中，调整后的息税前利润率与摊薄每股收益较之前都有了直观的改善。这不但体现了通用汽车盈利能力转强，同时直观的反应出通用汽车全部股东盈利收益直接增长。
通过梳理汽车预言家发现，2017年通用汽车虽然整体利润不高，但未来投资资金与股东收益获得了最大保障，同时以股东为核心的通用汽车在过去一年的发展思路能够获得股东方支持，也直接有力地推动玛丽·博拉下一步推动通用汽车四化战略的实施。
通用的这一年到底怎么样？
分析通用汽车发布的2017年全年财报，汽车预言家发现调整后息税前利润率与调整后摊薄每股收益成为整张财务报表中值得关注的两大重点。
通用汽车2017年财务报表
数据显示， 2017年通用汽车在调整后的息税前利润率从原来的8.6%上升到目前的8.8 %，在原有基础上净增0.2个百分点。
此前，汽车预言家曾就跨国车企在息税前利润与税前利润上作出过详细解读。明确提及在一定程度上，税前利润与息税前利润都被看做企业经营状况上走好的象征，或者说是企业自有资金与现金流在一定程度上的充足表象。
那么，通用汽车如今格外看重的调整后息税前利润率指的是什么？此次高于预期对通用汽车意味着什么？
从财务分析的角度来讲，息税前利润率需要在息税前利润的基础上做二次计算，前者的计算方式来源于不扣除利息和企业所得税情况下的净利润与收入的一种比例形式。
由于这一比率数字受到总营收做基数的影响，且总营收又非固定数字，也就直观的凸显了企业过去一年中在创收能力上已经存在直接改变。以通用汽车为例，2017年息税前利润比预期只高出0.2%个百分点，与历史最好业绩持平，这直观体现出通用汽车的获利能力较之前已经有了明显的提升。除此之外，该变化还间接的表明通用在过去一年中针对发展所做出的调整措施起到了快速响应的作用，目前已经开始对公司的整体发展产生积极影响。
除了息税前利润显示通用汽车财务状况保持良好发展外，根据通用汽车2017年财务数据显示，通用汽车2017年调整后摊薄后每股收益达6.62美元，同比增长8.2 %。尤其在四季度的收入增速上，成为直接影响通用全年盈利转好的关键点。
经济人士分析，调整后的每股收益对于通用汽车现有股东和潜在股东而言，在收益上都将有着非常直观的增长。这样的表现也对通用集团后期在资金和运作上有了更大的保障。
与此同时，过去一年中，通用汽车还向股东成功返还67亿美元，其中包括回购股票45亿美元和支付股利22亿美元。看似普通的分红，实际与其他企业有着细微差别。
通常上市公司提出分红政策，普遍不会以现金分红的方式回馈股东，而如今通用汽车的如此做法，表明公司层面拥有相对健康的自有资金与流动资金。
盈利能力为何“不减反增”？
盈利能力有改善、公司资金充裕，且股东收益明显提升……在种种利好下，通用汽车财报中全年净利润的反差让外界有些疑惑。通用汽车2017年财务报表显示，2017年通用汽车按照美国通用会计准则计量下的持续经营业务净利润为3亿美元，这一数字与2016年94亿美元的净利润相比下降了96.3%，在合并报表（含终止经营业务）中，通用汽车2017年净利润亏损39亿美元。
通用汽车2016年财务报表
在舆论看来，2017年通用汽车的净利润大幅度下降，以及合并报表中的净利润亏损，似乎都意味着通用汽车的盈利性下降。但汽车预言家梳理财报后发现，通用汽车的盈利性并没有下降，其每股收益以及调整后息税前利润率都保持增长，这两个财务数据的增长意味着通用汽车拥有着不错的盈利性。
针对合并报表中为何出现净利润亏损，通用汽车指出亏损的主要原因是特殊项目产生的总额为135亿美元的费用，135亿美元费用包括因美国实行税制改革重新估算递延所得税资产而产生的73亿美元，以及出售欧宝/沃豪业务产生的62亿美元，这两部分的支出事实上都可直接算在企业的净利润之中。
此外，据汽车预言家了解，通用汽车在出售欧宝/沃豪业务时，与PSA签订了一份具有约束力的合约，通用与PSA将共同承担欧宝70亿欧元的养老金亏空，通用将支付30亿欧元（约合31.8亿美元）。
有舆论认为，通用22亿欧元出售欧宝/沃豪业务，应该为通用带来不错的净利润收益，但为什么通用汽车在合并报表中没有展现出净利润增长？
分析人士指出，首先欧宝/沃豪业务对于通用汽车属于集团内的不良资产，连续多年的亏损降低了通用汽车的盈利性，其次，2017年3月通用与PSA达成收购协议到最终出售，通用仍在为交割旗舰欧宝/沃豪业务三个月的亏损买单，这也成为通用汽车出售欧宝/沃豪业务产生的62亿美元的支出的另外一部分。
通用汽车的钱花在哪？
息税前利润与现金分红，让外界对于通用汽车在针对未来发展上能够预留出更多现金保持乐观。那么，通用汽车究竟要在未来做些什么？
此前，通用汽车针对“新四化“的发展规划曾作出过明确目标。在新能源汽车方面，通用表示在2023年前全球推出至少20款纯电动车，向零排放的愿景不断迈进。尤其是占到45%份额的中国市场，通用汽车将于 2020 年前实现凯迪拉克、别克以及雪佛兰品牌旗下在华所有产品实现互联。
通用最新公布的自动驾驶概念车
自动驾驶技术方面，目前通用还向美国交通部申请，将第四代Cruise自动驾驶汽车在公共道路上安全地投入应用。官方透露，这款自动驾驶汽车无需方向盘、踏板或其他人为操控系统即可实现安全驾驶。此外在共享汽车的运营上，通用汽车已成功打造了共享服务品牌“Maven“坚持运营共享汽车项目。
截至目前，通用汽车全球电动车销量达到6.95万辆。资料显示，目前旗下主力车型包括雪佛兰Bolt纯电动车，销量达26000辆，以及在中国销售的宝骏E100纯电动车达1.15万辆。
根据资料显示，通用汽车及其合资企业去年在华销量已成功突破四百万，同比攀升4.4%。宝骏、别克和凯迪拉克品牌成为中国市场持续增长的主要动力，其中凯迪拉克销量同比劲增51%。
通用汽车全球CEO 玛丽·博拉
正是有了来自中国市场的良好回馈，通用汽车将加快提升向中国产品的投放速度。此前通用汽车CEO玛丽·博拉来访中国时曾表示，对于中国市场将继续坚持“就地制造，就地销售”原则。据了解，通用在华合资企业计划于2018年在中国市场推出15款全新及改款车型，覆盖凯迪拉克、别克、雪佛兰、宝骏和五菱五大品牌。
不久前，通用汽车及其合资企业公布的在华零售销量显示，2018年1月，通用汽车已成功销售367712辆，同比增长14.5%，在2017年完成结构性调整后，通用汽车已经开始对未来发力。
