刚过完65岁生日的鲍威尔将在当地时间周一正式宣誓就职，成为第16任美联储主席。不过上周五华尔街的暴跌之势，或许会让他宣誓时的心情蒙上阴影。
由于就业市场继续维持紧俏态势，投资者开始重视通胀威胁。对加息的担忧导致金融市场受到重创。
当天，道指下跌665.75点，跌幅2.5%；标普500指数下跌2.1%，纳指下跌2%。道指当周累计下跌4.1%，创下2016年1月以来最大周度跌幅。基准10年期美债收益率也创下四个月来最大单日升幅，收于2.852%，为四年来最高水平。
上周五美国劳工部发布的数据显示，2018年1月非农部门新增20万个就业岗位，失业率继续维持在4.1%。与此同时，薪资增长加快，1月份私营部门平均时薪较上年同期上升2.9%，为2009年6月以来最强劲同比升幅。
这意味着，紧俏的就业市场可能终于产生了显著的薪资增长，进而带动通胀率上涨。
在参议院听证会上，鲍威尔曾强调他将继续采取审慎的加息政策，就像前任耶伦在过去四年间所做的那样。不过，耶伦可以渐进加息，是因为当时的通胀不构成任何威胁。在她的整个任期内，美国的通胀率甚至都没有达到过美联储2%的年度目标。
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然而，鲍威尔时代可能完全不同。虽然美国经济目前运转良好，失业率处在17年以来最低水平，美国经济也已创下历史上第三长的经济扩张周期，但就业市场仍在进一步收紧，薪资也开始上涨，联邦债务可能增加，减税或将进一步加快经济增速。
所有这些因素都有可能抬升通胀。现在的主要问题是，会抬升多少？
鲍威尔领导的美联储应该很乐意看到通胀率终于达到2%的目标。问题是，未来会不会飙升至远高于2%的水平。那样的话，美联储将面临加快升级步伐、收紧信贷、控制通胀的巨大压力。
这恰好是风险所在：如果美联储信贷收紧太少，通胀可能如脱缰的野马；而如果收紧太多，则有可能导致经济衰退。要在两者之间寻找一个安全的中间地带，对美联储而言，从来都不是易事。它常常会错算加息的步伐，从而导致经济下行。
去年12月，美联储依然预计将在2018年加息三次，和2017年一样。但部分经济学家现在认为，该机构可能会在今年加息四次。另外，美联储还将继续削减债务，此举将对长期消费者贷款和企业贷款造成上行压力。
致同会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家斯万克(Diane Swonk)对美联社说：“下个阶段的经济管理任务可能并不轻松。因为现在经济更强劲了，美联储或许不得不更快加息。”她预计今年该机构将加息4次。
资产价格过高也引发了部分经济学家的担忧。曾执掌美联储超过18年的格林斯潘最近在接受彭博社采访时说，现在美国股市和债市都存在泡沫，“泡沫背后是什么？是规模越来越大的政府赤字”。
刚刚卸任的前美联储主席耶伦也认为，美国股市和商业地产的价格目前处在高位。“我不想说股价太高，但我的确想说，目前股价处在高位。市盈率已经接近历史最高水平了，”耶伦上周五指出，“至于这是否是泡沫，或者说太高了，很难说。但这导致了一些人担忧。”
美国历史上近两次经济衰退都是由资产泡沫破灭引起的。一个是2001年科技股泡沫破裂后的短暂衰退，另一个是2008年房地产崩盘后引发的金融危机，后者导致了上世纪30年代大萧条以来最严重的经济衰退。
此外，耶伦离开后，美联储的七人理事会还有三个席位空缺。总统特朗普已经提名美联储前经济学家、康奈尔大学现任教授古德弗兰德(Marvin Goodfriend)为新任理事。古德弗兰德长期呼吁美联储更快加息。目前，他的提名还在等待参议院确认。
但余下的三个空位尚未获得提名。对于未来美联储的加息路径，以及鲍威尔带领联储成员达成一致的能力而言，特朗普对这些人的选择都将极为重要。
目前，鲍威尔仍和担任电影制片人的妻子一起住在马里兰州Chevy Chase，并且正在试图说服他新的安保人员，允许他和之前一样骑自行车去位于华盛顿的美联储上班。
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