自2014年微融资业务推出，与成熟的融资融券、股权质押等一道，一度被业界视为是券商类贷款业务三驾马车，因标的较多，期限灵活，用途不限等特点而受到市场追捧。如今推出4年之久的微融资业务，正迎来告别演出。
最严股票质押新规1月12日出台，新规规范了融入方的资质、最低交易金额等事项，小额质押的套路将再也行不通。按照要求，新规采用“新老划断”原则，2018年3月12日正式实施。
近日，东方财富证券、国泰君安证券、中山证券等多家券商陆续暂停了小额股票质押业务。至此，发展4年之久的这一互联网创新业务宣告结束。
多家券商暂停小额股票质押业务
券商中国记者昨日晚间收到东方财富(300059,股吧)证券的短信通知，通知称，沪深两市交易所发布了股票质押式回购交易业务新规，根据新规要求，自2月3日起，将停止“财富贷业务”的权限开通和借款申请服务。2月3日前已申请的财富贷合约可持续至合约到期日。
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根据东方财富证券官网介绍，“财富贷”是东方财富证券专为小额融资需求客户开发的线上小额股票质押式回购交易业务。“财富贷”资金用途广泛，期限灵活，可解决各类资金流动性问题。
无独有偶。1月24日，国泰君安在官网公告称，鉴于证监会、证券业协会、沪深交易所及中登公司陆续出台的关于股票质押式回购业务的新规要求，公司方面决定，将于2月3日起关闭微融资延期和融资申请功能。
国泰君安证券发布的另一则公告，是有关暂停微融资业务延期购回功能并修改协议的内容。根据公告内容，融资方申请提前购回后未能在提前购回日购回的，不再视为延期回购，将直接按违约处理，违约处置包括但不限于卖出全部标的证券。
更早暂停这一业务的是中山证券。1月16日，中山证券在官网发布公告，根据1月12日沪、深交易所发布的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》及中国证券业协会发布的《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》，决定1月16日起停止开展小额股票质押（即“小融通”）业务。
“这个业务现在都是停止新增，存量到期归还或者提前归还。” 华北地区一家券商的信用业务部门负责人告诉券商中国记者。
缘于最严股票质押新规
小额股票质押业务与传统股票质押业务不同，它具有融资门槛低（有的低至5000元），标的多，期限活，用途不限等特点，一度被称为券商互联网创新产品。
比如，按照国泰君安官网的介绍，微融资业务10万元起融，随借随还。标的多：标的覆盖全市场超过2400只证券；放款快：资金T+1日可用可取；期限活：一年之内，期限任选，随借随还；用途广：用途不限，证券投资、周转消费；效率高：支持7*24小时网上或手机申请；额度高：普通客户300万，VIP客户1000万。
2014年，中山证券和上海证券较早推出了小贷业务，形成了融资融券、约定式购回、股权质押回购之后的第四项信用业务。
“小额股票质押一般有三种用途：融资打新（现在已经不需要了）、融资炒股和融资消费。”上述华北一家券商的信用业务部门负责人向记者介绍。
该负责人称，小额股票质押业务由于金额小，对于券商来说风险可控，也有一定的利润空间，券商是有动力做的。
中山证券和上海证券之后，不少券商也开始陆续开展小额股票质押业务。不过，近期股票质押新规的出台让小额质押业务难以继续。
1月12日，沪深交易所、中国证券业协会和中国结算等多个监管部门，共同发布了有关股票质押式回购新规，此次新规规范了融入方的资质、最低交易金额等事项，小额质押的套路将再也行不通。具体而言，新规设置了融资金额门槛，明确融入方首次最低交易金额不得低于500万元，后续每次不得低于50万元。
新规采用“新老划断”原则，相关修订内容仅适用于新增合约，此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期，不需要提前了结，新规于2018年3月12日正式实施。
不过，在券商中国记者独家报道的监管部门下发的股票质押补充文件中，过渡期间也要按新规执行。
事实上，2017年9月8日，证券业协会，上交所、深交所均发布了对股票质押式回购交易管理新规的征求意见稿，拟对股票质押业务作出具体规定。
在此前后，已有券商先后暂停了小额股票质押业务。
比如，安信证券在2017年10月16日起暂停新增“安融·融易行”小额股票质押式回购交易业务，已存续的合约不受影响。
长城证券则在2017年7月1日起暂停小额股票质押业务容易融。同月海通证券(600837,股吧)的“快融宝”也宣布停止。此外，光大证券(601788,股吧)、长江证券(000783,股吧)的小额股票质押业务也均因监管原因暂停。
2016年底，国信证券(002736,股吧)主动暂停其小额股票质押产品“小微通”。中信证券(600030,股吧)“快e融”也早已暂停，“快e融”要求单笔交易融资金额5000元起，融资合并不超过1000万元。
