本文更新于1月31日下午7:00
1月31日，在岸人民币兑美元收盘报6.2920，创2015年8月以来新高，1月累计涨幅达2200点，创1994年汇率并轨以来最大单月涨幅。人民币气势如虹的涨势超出了大部分人预期，究其原因，疲弱的美元指数仍是主要因素。分析师认为，未来随着美元反弹，这一局面可能会有所改变。
高盛私人财富管理投资策略组亚洲区联席主管王胜祖认为，从中长期看，美国经济基本面支撑美元回流和美元指数反弹。对人民币而言，美元反弹会对人民币形成一定打压，同时考虑到近期人民币报价行已经将逆周期因子调整为中性，人民币兑美元波幅将有所扩大，汇率弹性进一步增强。
“我做一个大胆的预测，在美国股市进行5-10%调整的时候，就是美元指数走强的时候。如果美元走强，人民币会承压。为什么美国股市调整，美元指数会走强？因为那个时候新兴市场可能会调整10%-20%，全球风险偏好将从追逐风险转到规避风险。”王胜祖说。
以即期官方收盘价计算，1月，人民币兑美元上涨3.5%，同期美元指数徘徊在89上方，较上月末下跌超过3%。
此前，市场一直将美元指数90看做是“铁底”。然而上周三，美国财政部长史蒂文·姆努钦在达沃斯论坛上一番“美元走弱有利于美国贸易”的言论给市场带来重击。美元指数当日迅速突破90大关，并一度下探至88一线。
招商证券宏观首席分析师谢亚轩在30日的一场电话会议中指出，美元突破90向下，短期支撑位可看87。再往后看，美元指数仍有反弹可能，波动区间可能在87-97之间。他同时将对2018年人民币兑美元汇率的预期上调至6.23-6.79之间，比之前更为乐观。
谢亚轩还表示，从参考篮子货币的角度，美元指数回落对人民币升值的贡献度大概为65%，另外35%可以用收盘价，即外汇市场供求情况来解释。
1月31日下午，汇丰银行宣布，上调今年底人民币兑美元预期至6.2，此前为6.6。汇丰预计人民币兑美元一季度末至6.40，此前为6.50；二季度末至6.30，此前为6.50；三季度末为6.25，此前为6.55。
据界面新闻去年年末统计，包括招商证券在内的7家机构对2018年底人民币兑美元汇率的预测中值为6.7，年内波动区间在6.4-7.0之间。
王胜祖认为，美元指数的均衡位置在90-92之间。他还预计，2018年美联储将加息三次，并对美元形成支持。汇丰银行也表示，如果市场对美联储今年加息三次、甚至可能更多的信心加强，那么美元将趋稳。
周四，美联储会议将公布利率决策，市场普遍预期本周美联储将维持利率不变。
中国外汇市场自律机制秘书处日前表示，人民币对美元中间价报价银行均已对报价模型中的“逆周期系数”进行了调整，使其报价模型中“逆周期因子”恢复中性。
谢亚轩认为，央行未来可能继续将前期一些逆周期政策回归正常化。“从官方表态来看，人民币汇率改革目标很清楚，就是实现清洁浮动，即人民币要最终走向完全由市场决定的。过去一年时间，央行退出常态化干预，管理在淡化。如果未来再逐步淡化篮子的影响作用，会走向市场决定。”
资深金融市场研究员韩会师认为，一旦人民币兑美元汇率波动对国际收支没有形成明显冲击，那么监管当局对其重视程度就会下降，他们会更在意人民币对主要贸易伙伴一篮子货币的总体变化水平。因此，在人民币对一篮子货币基本稳定的情况下，监管当局也没有必要给人民币兑美元的双边波动幅度设置上下限。
中国外汇交易中心数据显示，截至1月26日，以CFETS、BIS、SDR衡量的人民币汇率指数分别报95.7、95.56、96.88，较2017年末涨幅均不足1%，相对保持稳定。
中国人民银行副行长易纲日前在《中国金融》杂志发表文章指出，“当前，我国经济继续保持稳中向好态势，人民币汇率有条件继续在合理均衡水平上保持基本稳定，当然国内外市场还存在不确定性。在此背景下，人民币汇率双向波动将成为常态。”他表示，人民银行将继续深化人民币汇率形成机制改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在全球货币体系中的稳定地位。
