1月15日，耐克股价突然冲高至65.36美元，达到近52周以来的历史新高。这一天，也是美国民权斗士马德路德金博士纪念日。当天，耐克公司发起“平等”（Equality）游行活动，旗下签约球星纷纷穿起纪念衫向伟人致敬。
在过去的一年中，耐克股价增长了20%。不久前，它还发布了美国队征战平昌冬奥会的运动装备。除此之外，耐克其实并没有什么重大利好消息来刺激股票交易。1月15日高峰之后，耐克股价便缓缓下行，截至美东时间1月17日，已回落至63.81美元。
与之形成鲜明对照的是，已经跌了两年的安德玛，在2018年的第三周又加劲触了一次底。
安德玛（UA）在近十个交易日以来的股价走势（图源：雅虎财经）
美东时间1月16日，安德玛A（NYSE: UA）下挫10.5%，安德玛C（NYSE: UAA）则跌近8%。当天安德玛的股价急挫，直接原因在于麦格理集团（Macquarie）等美国大投行的评级下调。至今，已有多家大行对安德玛的评级由“中性”调整至“消极”或“表现不佳”。
此番下跌，也将安德玛冲击至标普500成分股的底部。截至美东时间1月17日，UA报收12.39美元，UAA报收13.83美元。
若不能交出亮眼成绩单，争取到投资者认可，安德玛或将被剔出标普500大家庭。然而不幸的是，对于安德玛在未来的预期，至少在短期内的北美本土市场，分析师纷纷高举保守牌，将其目标价下拨至8美元。
进场抄底前，这个问题不得不慎重考虑···
部分投资者逃离之后，新投资者会愿意在目前这个“低位”进场吗？或者说，目前这个价位是抄底良机吗？
与阿迪达斯（OTC：ADDYY）的168美元、耐克（NYSE：NKE）的63美元相比，安德玛的显然非常“价廉”。然而问题的关键在于，安德玛在过去两年中的每股盈利水平，与“物美”的标准还相差甚远。
按照安德玛公司在2017财年的预期收益，目前股价水平的市盈率高达81.5倍，2018财年也将高至70.4倍，这与耐克27.4倍、阿迪达斯31.4倍的市盈率悬殊太大。
一般而言，任何股票的市盈率大大超出同类股票，都需要有充分的理由支持，该公司未来盈利率将快速增长更是其中重点。若一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。
安德玛上市以来的股价趋势，完美说明了这一点。2015年，安德玛站到股价高峰，一度问鼎全美第二大运动品牌，这也大大刺激了市场预期，市盈率由此飞涨。然而不幸的是，安德玛在其后两年时间内，却走出一条下行线。
安德玛（UAA）上市以来的股价走势（图源：雅虎财经）
股价低迷，安德玛管理层如何带品牌重现巅峰？
2015年9月投资者大会上，安德玛CEO凯文·布兰克曾高调宣称公司2018年的营业目标。
当时他称，至2018年，安德玛的总收入要从2014年31亿巅峰增长两倍至75亿美元。这意味着年复合率为25%的增长。营业收入则由2014年的3.54亿增长至8亿美元。
然而目前的现实情况是， 今年以来，安德玛方面多次下调公司收入预期。在2017年第三季度财报中，该公司表示，由于北美市场的需求疲弱，以及公司遭遇的营运挑战，将使公司的全年总收入仅有低单位数的增长，营业性收入也将随之调整1.4亿至1.5亿美元区间。
安德玛的这一系列预期下调，除了促使其股票利空外，更是反映出一个至关重要的问题：公司管理层已对市场已经失去掌控。市场分析人士指出，安德玛既没有准确地预测市场需求，也没能富有成效地将其营运战略执行到位，这两大问题造成了安德玛目前的现状。此前，公司CEO凯文·布兰克由于在安德玛之外再设私人投资公司，而受到业内对其工作专注度的质疑。
在公司营运层面，安德玛没有像耐克那样在电商渠道和“直面消费者”（direct-to-consumer）做出积极创新。反倒是安德玛的零售合作伙伴中，有的破产倒闭，有的苦苦挣扎。也没有如阿迪达斯在运动风尚的设计和营销上做出成绩。即便是在安德玛引以为傲的篮球鞋鞋市场，也曾遭遇“卖不动货”的尴尬。
从产品零售到战略执行，安德玛都落后于两大竞争对手，其在北美市场的弱势也就不可避免了。安德玛正在遭遇其公司历史上从未遇到过的挑战，凯文·布兰克团队会成功突围吗？
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