2017年M2同比增8.2% 创历史新低

截至12月末,中国广义货币(M2)同比增长8.2%%,增速比上年降低3.1个百分点。

陈鹏CP 2018/01/12 17:13 | 评论(0)A+
来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

中国人民银行周五发布数据显示,截至12月末,中国广义货币(M2)同比增长8.2%%,增速比上年降低3.1个百分点。2017年全年,人民币贷款增加13.53万亿元,较上年多增8782亿元;社会融资增加174.64万亿元,较上年多增1.63万亿元,增长12%。

中国政府设定的2017年M2和社会融资规模余额预期增长目标均为12%左右,但实际M2增长显著低于预期。近年来,随着国内金融业的不断创新和发展,M2指标统计口径的局限性使其作为货币政策中间目标的可测性、可控性、有效性等性能有所削弱。央行此前表示,长期看,随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务,比过去低一些的M2 增速可能成为新的常态。

招商证券宏观分析师闫玲对界面新闻表示,M2再创新低,主要体现为结构上的变化。非银部门持有的M2增速从上月的15%下降到8.1%,是拉低M2的主要因素。非银部门增速大幅下滑的主要原因是12月末资金面整体非常紧张,且银行对存款需求上升,非银产品赎回比较多。

具体到12月,金融机构新增人民币贷款5844亿元,同比少增4600亿元,创全年最低值;新增社会融资规模1.14万亿元,比上年同期少4999亿元。

交通银行金融研究中心分析师鄂永健指出,12月新增信贷低于预期,主要是银行为满足监管要求,在年末主动压缩业务所致,并非实体经济融资需求下滑。

数据发布前,界面新闻采集的14家机构对12月信贷的预估中值为新增人民币贷款8850亿元,8家机构对新增社会融资规模的预估中值为1.45万亿元。

中金公司也认为,年末贷款下降并不意味着融资需求放缓。银行由于监管指标考核的压力,某种程度上压缩了表内贷款的投放,导致贷款增量是全年的最低值。从分项来看,居民中长期贷款和企业中长期贷款的增长仍占主导位置,两类贷款加总接近总贷款的增量。而居民中长期贷款的占比进一步提升,显示居民加杠杆的进程仍在延续,这也是整个实体经济的复苏的关键。

此外,中金指出,今年M2增速将明显低于GDP名义增速,后者可能略高于11%,历史上并不多见,这是去杠杆的体现,部分源于压缩了一些资金在金融体系的空转,尤其是同业资产和同业负债的压缩。但由于贷款投放较快,对实体经济资金需求的压缩还不太明显。2018年来看,如果信贷投放得到保障,虽然表外和非标融资受到一定限制,但外汇占款在人民币汇率稳定的情况下可能相对好于2017年,整体看M2未必会大幅下行,可能在8%-9%的区间保持稳定。

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