晨哨数据研究部统计，截止12月25日，2017年中资企业发起的海外并购交易共有573宗，披露金额合计约2961.09亿美元，交易宗数较2016年下降21.40%，交易金额较2016年下降10.78%，但海外先进制造企业的并购依然维持强劲势头。其中确定交易（签约和交割）共有376宗，涉及的披露交易金额合计为 1465.45亿美元。展望2018年中资海外并购趋势，晨哨大买手平台活跃的海外并购需求来看，中资买方期望购入的标的集中分布在医疗健康、TMT和制造业领域，三者占比均在10%以上。（欲详细了解2017年573宗完整案例表、2018需求统计分析请点击底部二维码预定《晨哨中资海外并购2017-2018年报》）
2017年12月26日，国家发改委公布了《企业境外投资管理办法》，并自2018年3月1日起施行。《新办法》从简政放权、放管结合、优化服务三个方面进一步对跨境投融资体制进行改革。市场普遍认为，新规的出台将有利于提升跨境并购和投资的效率，同时，由于政府审批带来的不确定性和风险将大幅减少。
从2016年的狂飙突进，到今年年初的骤然收紧，再到目前局面的豁然开朗，2017年中资海外并购可谓一波三折。
交易宗数、交易金额双降
在经历了2016年的“并购盛宴”后，2017年在交易宗数和交易金额上都出现了明显下降。截止2017年12月25日，晨哨数据研究部统计到的今年中资企业发起的海外并购交易共有573宗，披露金额合计约2961.09亿美元，交易宗数较2016年下降21.40%，交易金额较2016年下降10.78%。
而晨哨研究部数据显示，2014年至2016年中资海外并购呈现出快速增长态势。其中2016年实现了跨越式增长，交易宗数同比增长52.51%，合计披露金额增长46.28%。
2017年，随着政府一系列规范和引导境外投资的政策的出台，中资企业参与海外并购逐渐回归理性。中资方对文化、娱乐和俱乐部等一些限制性领域的海外标的的并购出现了明显下降（大陆没有新增项目），而对拥有高新技术的海外先进制造企业的并购依然维持强劲势头。
按交易进程区分，晨哨集团研究部将中资企业的海外并购交易分为5种状态:并购传闻、并购意向、并购宣布、并购签约以及并购交割。为精准捕捉中资参与海外并购的各阶段动向，晨哨集团研究部记录了并购交易5种不同状态。前三种（传闻、意向和宣布状态）统称为潜在交易，后两种（签约和交割状态）统称为确定交易。从交易宗数看，2017年中资海外并购确定交易共有376宗，涉及的披露交易金额合计为 1465.45亿美元。
股权交易主导
从交易类型看，2017年中资海外并购依然是股权交易主导。2017年中资海外并购属于股权交易的共有503宗，披露金额合计约2602.67亿美元，宗数占比87.78%，披露金额占比87.90%。虽然资产收购可以帮助中资买方迅速取得公司经营所需的资产和业务，但它也同时具备税务成本高、所有者变更程序复杂等弊端。而股权收购却能给买卖双方提供较好的灵活性，因此更受并购交易的买卖双方的欢迎。从标的方来看，股权收购模式下标的公司仅发生股东变化，其本身的法律人格和权利能力不发生改变，因此不会因为被收购而产生公司解散、员工解雇等一系列问题。从买方来看，股权收购可以使他们按其对标的公司所持有的股份间接承担标的公司债务，有助于减轻并购交易的投资风险。
中等额度交易最活跃
按交易金额大小不同，晨哨集团将中资海外并购交易分为：大额交易（10亿美元，含10亿）、中等额度交易（1000万美元—10亿美元）和小额交易（小于1000万美元）。从2017年中资海外并购中已披露交易金额的403宗交易来看，中等额度交易占比最大，共有268宗，占比66.50%。大额交易虽然数量上仅有72宗，但金额占比却高达81.25%。
美国依旧为中资最热门投资目的地
2017年中资海外并购标的所在位置一共涉及70个国家和地区，从活跃程度来看，以美国为首的发达国家是中资海外并购的主要来源地。其中，标的资产在美国的跨境并购交易一共有118宗，占比高达20.59%。2017年12月22日，美国总统特朗普在白宫正式签署1.5万亿美元税改法案，标志着美国逾30年来最大规模减税行动正式启动。减税对于未来赴美投资的中资企业无疑是重大利好，预计2018年美国依然会是中资海外并购的首要目的地。
“一带一路”投资势头不减
2017年中资海外并购涉及“一带一路“国家的交易共有93宗，其中属于确定交易（签约和交割状态）的交易有69宗，其中宗披露了41交易金额，金额合计约87.23亿美元，在对外投资整体降温的背景下，中资在“一带一路”沿线国家的并购依然维持2016年水平。随着“一带一路”倡议的深化和推进，预计未来中资买方在“一带一路”沿线国家的并购将会出现强劲增长。
五大热门行业：TMT、不动产、能源、制造业和医药
2017年中资海外并购标的所在领域覆盖了全部12大行业，从活跃度来看，TMT占比最为热门，共有108宗，占比高达18.85%。此外，不动产（60宗）、能源（59宗）、制造业（59宗）和医疗行业（55宗）今年中资海外并购的热门领域。
原因分析：
TMT：TMT（科技、媒体和通信）一直是私募股权投资行业交易最为活跃的领域。为获取国外高新技术同时实现业务全球化布局，无论是交易宗数还是交易金额，TMT领域的跨境投资并购在中资海外并购中一直占据重要比重。受政策影响，今年TMT领域的海外并购也受到了较大影响。但依然是中资跨境并购最热门的领域。
不动产：2017年海外不动产投资主要是港资对伦敦房地产市场的大肆“扫货”。自2016年下半年以来，中国政府为引导和规范境外投资方向，明确把把不动产行业列为限制性行业范围内。在政府政策的引领下，内地企业在不动产领域的投资明显收敛。而英国脱欧后英镑持续贬值，伦敦中心城区的房地产价格逐渐回归合理，许多香港企业趁着“物美价廉”之际纷纷进入伦敦“抄底”。
能源：能源短缺意味着在任何时候对能源领域的投资、并购都会是中资海外投资的主线之一。2017年中资买方在能源行业发起的的海外并购主要集中于对澳大利亚金属矿标的的收购。典型案例有：华友钴业1000万澳元认购澳大利亚矿业公司Nzuri Copper Limited股份 ；长城汽车(02333)斥2800万澳元认购Pilbara Minerals3.5%股权以推动新能源战略。
制造业：向高端制造、智能制造转型，一直中国制造业企业期冀实现的目标，也是中资在制造业开展开外投资并购的内在驱动力。2017年中资买方在制造业领域发起的并购主要集中在对拥有高新技术的欧美发达地区公司的并购，且机械设备和化工行业是并购的重点领域。
医药：中国正在经历从仿制大国向创新药创新器械的转变时期，CFDA的审评审批制度改革，意味着创新药和创新器械的回报周期大幅缩短，医药投资逻辑也将从销售主导转向产品主导。以恒瑞制药、复星医药为例，产品研发管线将是决定医药企业估值的核心因素。有研发能力的上市公司，估值将持续高于其他上市公司，未来通过海外并购来增强研发实力的交易会越来越多。
十大热门出发地 北京、香港、上海位列前三
2017年中资海外并购的买方所在地覆盖了33个省市，从活跃程度来看，十大热门出发地依次是北京、香港、上海、浙江、广东、山东、海南、江苏、重庆和福建。从占比来看，北京地区发生的交易远超其他地区，一共有118宗，占比高达20.59%。地域来看，沿海发达地区是参与海外并购的中资企业的集中分布地带。而内陆地区，仅重庆地区排名靠前。
根据晨哨研究部对晨哨大买手用户投资需求、出售标的以及用户行为数据分析，我们对2018年中资海外并购趋势有如下判断：
热门并购行业预测
从2017年晨哨大买手平台发布的投资需求来看，中资买方期望购入的标的资产集中分布在医疗健康、TMT和制造业领域，三者占比均在10%以上，这些领域也属于今年中资海外并购的热门领域。预计2018年，中资买方对属于以上行业的标的的投资需求将会继续释放，热度不减。
主要投资目的预测
从2017年晨哨大买手平台发布的需求投资目的来看，2017年中资买方参与海外并购的主要目的是为了开拓海外市场和实现技术升级，其次是获取国外公司的优质品牌和资产，出于渠道获得为目的的海外并购需求占比较小。
热门标的来源地预测
从2017年海外并购卖方在晨哨大买手平台发布的项目数据来看，标的资产大多来源于欧美发达国家、澳大利亚以及日本。此外，作为“一带一路”沿线的重要节点国家，以色列在十大来源地榜单中排名第7。以色列的排名可以作为“一带一路”沿线国家积极拥抱对外投资的一个缩影。随着“一带一路”倡议的不断深化，预计2018年的海外并购热门目的地中会有会有更多一带一路国家的涌现。
热门并购行业预测
从2017年晨哨大买手平台发布的活跃项目所属行业来看，来自世界各地的卖方企业急于出售的标的资产集中分布在医疗健康、制造业和TMT行业，三者占活跃项目的比重依次为19.32%、18.47%以及10.32%。由于这些项目的卖家在2017年尚未寻找到合适的潜在中资买家，因此预计2018年这些项目的出售依然会提上日程。
