到2018年3月份，美股牛市将会迎来其第九个“生日”。如果美国股市的牛市能够一直持续到2018年8月份，那么其将成为美股历史上持续时间最长的牛市。
美国股市的上涨走势延续到明年的概率看起来很大，原因是备受市场期待的美国税改法案可能会在本周通过，而这将会刺激美股进一步上涨。但是，与此同时，美国股市也面临着来自于全球货币政策收紧的挑战，这被市场认为是一个将会使得美股至少下跌10%的因素。
截至2017年12月15日，标普50指数已经飙涨了20%。
总的来说，接受MarketWatch调查的股票策略师们均预计标普500指数在明年将会继续上涨，但是不要期望再现2017年的上涨走势。平均而言，策略师们预计标普500指数到2018年年底时将会触及2819点的高位。这意味着标普500指数较之12月15日2675.81点的收盘位还有5.4%的涨幅。
在这些策略师之中，韦德布什证券(Wedbush Securities)的股票部门主管伊恩·维纳（Ian Winer）是其中一个“不合群”的人。他预计标普500指数这只大盘股指数将会暴跌至2350点，认为美国税改将会被证明不会产生太大的影响。
“因为他们基本上给了每个人一些东西，实际税率并非是一个很大的刺激因素。跨国公司们将有10年的时间来将海外资金遣返回国。对我来说，显而易见的是，除了股票回购和兼并并购之外，你什么也不会得到。因此，我不会认同他们关于股市的观点。”
政治因素通常也会对股票市场产生影响，也可能会令投资者的情绪承压，比如说投资者会对美国的中期选举感到紧张。
（图注：华尔街12大投行的2018年标普500指数目标位预期）
除了上涨势头放缓之外，用来衡量市场波动性的芝加哥期权交易所波动性指数（VIX，也被称之为“恐慌指数”）预计将会有所上升。2017年的美股市场是数十年来最平静的一年。
实际上，美银美林的首席投资策略师迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)却发出警告称，投资者应该为美股市场在2018年上半年出现崩盘做好准备。
与此同时，美股市场已经有13个月的时间没有出现3%以上的回调了，这也是美股历史上持续时间最长的一次。
然而，美股市场的这种走势可能会在2018年戛然而止。德意志银行的首席策略师宾基·查德哈(Binky Chadha)表示，美国股市在2018年将会出现3%到5%的回调，原因是投资者将会调整他们的持仓。
以下是策略师们对美国股市在2018年的展望：
看涨人士
美银美林的股票和数量分析策略师萨维塔·萨布拉曼尼亚(Savita Subramanian)：
预计标普500指数将会触及2800点，原因是其预期“投资者的欣快症将会持续下去，并使得美股再攀高峰。”
萨布拉曼尼亚认为，欣快症——通常是预示市场触顶的信号——预计在2018年也将继续显现，但这可能会发出美股牛市将要终结的信号。
“我们预计，标普500指数的每股收益在2018年将会增长6%，或者是分析师们一致预期增速的一半。在我们的预期之中，税改可能是最明显的推动股市上涨的因素。”她表示。
海港全球证券(Seaport Global Securities)的宏观策略师理查德·哈斯汀斯（Richard Hastings）：
“标普500指数继续显示出上涨态势应该持续的证据，而且美国股市这种气势恢宏的长期走势已经进入了周期性看涨阶段。在我们看来，只有外部的、非基本面的事件才会改变标普500指数的上升势头，比如说战争或者是自然灾害。也有一些证据表明目前美股市场的基本面有点像1980年代早期的时候。”
“看起来标普500指数能再上涨7.5%，在2018年早些时候或者是2018年3月份到6月份之间的时候触及2873点。在这种设想之中，来自于大宗商品的定价能力也被纳入了考虑之中。在我看来，在明年晚些时候，标普500指数可能会触及3000点。”
摩根大通的股票策略美国主管拉克斯·布贾斯(Dubravko Lakos-Bujas)：
“即将来临的美国企业税减免可能是美国股市本次周期中的最大的正面催化剂之一。这将会使得资金从债市轮动到股票市场，从国际市场轮动到美股市场，从成长型股票轮动到价值型股票。我们深入地分析了税改的潜在影响，以及市场定价在多大程度上反映了税改的影响。我们发现，市场定价仅仅部分反应了税改的影响，因此美国股市还有很大的上升空间，美国企业的盈利也是如此。”
德意志银行的首席投资策略师宾基·查德哈(Binky Chadha)：
“我们认为，标普500指数的每股收益将在2018年增长11%，原因是其受到美国经济强劲而稳定的增长、全球经济增长加速等方面因素的支撑。这将会使得标普500指数成分股企业的盈利回归到符合长期趋势的水平，或者是正常水平。我们预计，标普500指数在2018年将会上升至2850点，该指数的每股盈利将会达到146美元，市盈率将处在19.5倍的水平。我们预计，标普500指数在明年将会遭遇更多的3%到5%的回调。”
CFRA首席投资策略师山姆·斯托维尔(Sam Stovall)：
“标普500指数将会从近期触及的高点回落，但是在2566点到2588点之间有一个支撑区间。市场仍然看涨标普500指数，预计其将处于支撑区间之上。纳斯达克100指数和罗素2000指数目前处于更接近其各自的支撑位的水平。如果标普500指数将会下跌，那么纳斯达克100指数和罗素2000指数将会更早的释放出信号。”
但是更重要的是，斯托维尔辩称，在一个利率紧缩的环境中，目前市场还缺乏有吸引力的替代方案，在这种情况下，股票有理由成为受欢迎的选择。
高盛集团首席美国股票策略师大卫·克斯汀(David Kostin)：
“美股牛市在2018年将会继续持续下去。我们的‘非理性繁荣’基于以下几个方面：美国和全球经济增长超过趋势线、利率较低而上升缓慢，以及在明年年初可能会成为现实的企业税改革所带来的企业盈利增长。在税改通过的情况下，我们预计标普500指数的每股盈利在2018年将会大幅上涨14%至150美元，标普500指数在2018年年底时将上涨11%至2850点。如果税改失败，那么标普500指数将会在短期内下降5%到2450点。”
谨慎看涨人士
摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）：
我们认为，美国股市2017年的宽度和稳定性反映出了同期的美国经济复苏，以及非常低的盈利预期离差，而非是投资者的自满情绪。但是，美国股市的这种平静在2018年可能会消散，原因是美国经济的复苏会变得不同步，以及在某个时间点会减速。我们预计美国企业的盈利增长在2018年上半年会触顶，而这将会不可避免的伤及投资者。
威尔逊仍然对能源、科技、工业和金融板块的股票给予增持评级，但是却对诸如消费者必需品、电信和消费者非必需品板块的股票给予减持评级。
PNC Asset Management Group的首席投资策略师比尔·斯通(Bill Stone)：
“从基本面的角度来看，企业盈利的增长将会支撑股票价格上涨。总体而言，我们预计标普500指数的盈利增长将会处于5%以上的水平。”
但是，斯通还强调称，投资者还要密切关注潜在的一系列风险，包括美联储加息的时间点、美联储主席的更迭、债券收益率、税改和通胀预期。
奥本海默基金公司的首席投资官克里希纳·迈纳米（Krishna Memani）：
我们认为，当股市的估值处于荒谬的水平、美联储激进加息，以及美国经济下滑之时，当前的宏观环境将会终结。这些目前还没有成为现实。我们接近了吗？是的。美国的失业率处于很低的水平，薪资水平已经变得更高，信用利差处于历史性紧缩的水平，利率在2018年将会上升至更高水平。然而，在我们看来，对于风险资产而言，2018年仍将是一个好的年份。世界上的主要经济体正在一致扩张。政策制定者们可能会通过进一步紧缩货币政策的方式终结这种周期，但是全球范围内的温和通胀仍然会使得政策制定者们束手束脚。
熊派
罗素投资集团的全球首席投资官杰夫·哈塞(Jeff Hussey)：
“我们的中心观点是美国股票市场在2018年上半年仍会进一步上涨，但是在2018年晚些时候就会面临逆风，原因是市场会将美国在2019年陷入经济衰退的因素纳入考虑之中。尽情享受这段充满活力的周期末尾时光吧！但是，要记得美联储收割者（或者是杰罗姆·鲍威尔，他的朋友们就是这么称呼他的）正在越来越靠近...”
Baird首席投资策略师布鲁斯·比托斯(Bruce Bittles)：
我们的基础假设是，美国股市在2018年有60%的可能性会与2017年呈截然相反的走势。如果近在眼前的云团密布转变成了暴风骤雨，那么美国股市在2018年结束时可能会下跌接近20%。
以法国巴黎银行策略研究部门的全球市场主管罗伯特.麦卡迪(Robert McAdie)为首的团队：
美国经济的复苏程度并不足以支撑美国股市估值的持续上升。我们更倾向于欧元区和日本的股票。这两个市场可能会受益于2018年上半年美元上行的情况。
与历史平均水平相比，美国股市现在很昂贵，无论你是用什么估值指标来看都是如此。
德盛安联资产管理(Allianz Global Investors)策略师尼尔·德韦恩(Neil Dwane)：
我们预计，美股市场在2018年将会是基本持平，下跌风险要多于上涨风险。
美联储货币政策正常化可能会推动波动率上升。通胀上升，对大型科技公司的严格监管，以及更少的股票回购都会令股票价格承压。
