国家统计局周四公布的数据显示，11月全国固定资产投资呈现稳中趋缓的态势，房地产投资在楼市严格调控的大背景下创年内新低。分析师预计，在以“防风险”为核心的政策主基调下，需求可能进一步回落，经济下行压力将逐渐加大。
今年前11月，全国固定资产投资同比增长7.2%，增速比前10月回落0.1个百分点，1-11月全国房地产开发投资同比名义增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点，创年内新低。11月社会消费品零售总额增长10.2%，增速比10月上升0.2个百分点；规模以上工业增加值增长6.1%，增幅比10月回落0.1个百分点。
西南证券首席宏观分析师杨业伟对界面新闻表示，从11月的数据可以看出当前中国经济延续供需双缩的格局，同时决策层对经济下行容忍度的下降意味着政策将以防风险为主，而偏紧的货币政策有可能加速经济下滑。
“明年中国经济可能发生两个超预期，一是下滑程度超预期，二是政策偏紧的持续性超预期。”他说。
总体看，11月投资等数据符合市场预期。数据发布前，根据界面新闻采集的6家机构预测中值，1-11月固定资产投资同比增长7.2%，11月社会消费品零售总额增长10.2%，工业增加值增长6.1%。
国家统计局新闻发言人毛盛勇在发布会上称，近年来固定资产投资增速确实有所放缓。一方面，整个投资规模越来越大，保持高增长的难度也越来越大。另一方面，中国经济处于结构调整、新旧动能加快转换的时期，传统行业产能过剩的矛盾并没有得到根本的缓解，同时新兴的行业尽管发展速度很快，但占比还比较小。
对于房地产投资，毛盛勇指出，前11月份全国商品房销售面积增长了7.9%，尽管速度有所放缓，但是是在去年高基数基础上取得的。整体来看，一方面热点城市房价上涨局面得到了控制；另一方面，成交、投资总体比较平稳，说明当前调控取得了成效，风险也得到初步控制。
杨业伟表示，随着楼市调控政策的持续，房地产销售将继续回落，并带动地产投资继续下行，预计明年房地产投资统计增速下滑到3%左右。
进入四季度，中国经济整体表现好于预期。11月份，中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.8%，非制造业商务活动指数为54.8%，二者分别比上月提高0.2和0.5个百分点。出口——拉动本轮中国经济反弹的主要动力——表现依然强劲。以美元计价，11月出口增长12.3%，为年内次高点。
由于中国经济的超预期表现，机构多预计，今年全年中国GDP实际增速或达到6.8%，较去年反弹0.1个百分点，较年初政府制定的增长目标高0.3个百分点。不过，受一系列强监管政策包括金融去杠杆、房地产市场持续调控等因素的影响，明年中国经济增速可能出现下滑。
12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2018年经济工作。会议强调稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，要防范化解重大风险，使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强。此外，会议强调了2018年生态环境质量总体改善的目标。
分析师认为，中国政府强调要“长期坚持”稳中求进，将高质量发展提高到新的高度，这都暗示政府对经济增速下降的容忍度有所提高。
“从高层的表态可以看出，新的政治周期并不会带来新的基建投资周期，研发投入、消费升级以及外需改善将成为接下来几年中国经济高质量发展的新动能。”招商证券宏观分析师张一平对界面新闻说，从这点来看，市场利率上行导致的社会综合融资成本上升对经济的抑制作用将会减弱，毕竟新动能的资金需求量会小于传统动能。”
