汉堡王的中国运营商要去美国上市了

汉堡王的中国运营商吹响了市场扩张的号角。

近日，《彭博社》援引知情人消息称，汉堡王海外规模最大的特许经营商TFI TAB Gida Yatirimlari AS（以下简称“TFI”）正在筹划明年上市。11月13日，TFI已经向纳斯达克交易所提交了首次公开募股申请，交易代码为QSRG。

上市带来的收益将主要用于公司运营、市场扩张和偿还债务。

在招股书中，TFI表达了对中国市场的期许。“我们的竞争对手，如百胜中国，麦当劳和星巴克，近来都提出了在中国市场的重要增长目标。我们认为，我们在中国的空白空间潜力至少与许多同行公司相当。”在未来5年，新开设1000家到1250家新餐厅是“潜在可行的”，有可能在中国继续开设至少2500家汉堡王餐厅。

截止2017年9月30日，汉堡王在中国的餐厅数量只有766家。相比之下，汉堡王的餐厅数量还只是其他几个快餐巨头的零头。据肯德基、星巴克和麦当劳最新财报，其在中国分别已有5301家，2766家和2700家以上的餐厅。

实际上，从去年起，汉堡王中国已经加快了开店速度。2016年，该公司在中国新开了176家餐厅，较上一年增长37%。这一年，汉堡王中国的同店销售额增速比土耳其要快2倍（中国的同店销售额增长了13.4％，土耳其的则增长了6.9％），利润率也更高。

TFI 一直汉堡王中国打造成为一个西式汉堡品牌。其将餐厅开在时尚品牌附近，主要想吸引大城市的高端客户群。透过定价策略，TFI 还把汉堡王与其他西方快餐品牌区分开来。比起主流竞争对手23到30元的人均价格，汉堡王人均35元的价格要贵出不少。

但随着肯德基、必胜客、麦当劳都在朝着高端化努力，这个定价优势带来的利润未必长久。另外，当汉堡王门店扩张到中国三四线城市时，在品牌知名度不如肯德基、麦当劳的同时，该定价可能还会变成一种劣势。

好在从整体市场环境上来看，汉堡王中国实现扩张目标也不无机会。毕竟，随着中国整个餐饮业增长，快餐市场也开始逐渐复苏。英敏特最新报告《快餐-2016》预计显示，快餐零售市场将从2016年7,120亿元人民币增长至2021年的1万亿元人民币，五年内年均复合增长率将达7.0%。

去年，高盛集团，瑞士信贷集团和欧洲复兴开发银行一起花1.5亿美元（约9.94亿元人民币）买入了TFI近10％的股份，为这家土耳其公司估值约15亿美元（约99.4亿元人民币）。

而这些都不能掩盖TFI账面并不好看的事实。其招股书显示，TFI近9个月收入增长了42％，达到29亿里拉（约49.39亿人民币）。但是，该期内TFI净亏损从去年9780万里拉（约1.67亿人民币），扩大到了1.155亿里拉（约1.97亿人民币）。同时，TFI还背负着2013年从商业银行Yapı Kredi获得的7500万美元借款。