尽管印度债务水平高企，且经济增长放缓至2014年初以来的最低水平，但三大国际评级机构之一的穆迪还是上调了印度主权信用评级，这是2004年以来头一遭。
据彭博社11月17日报道，穆迪将印度评级从Baa3上调至Baa2，同时将印度评级展望从正面调整为稳定。穆迪表示，印度经济和体制改革取得持续进展，莫迪政府正在推进的改革将有助于稳定该国不断上升的债务水平。
“虽然印度的债务负担高企继续限制该国的信用状况，但穆迪认为，进行中的改革减少了债务急剧增加的风险，即便在潜在的下行情形中。”穆迪称。
被上调至Baa2后，印度的主权评级与菲律宾、意大利持平。Baa2为次低投资级别。
西班牙对外银行（BBVA）驻孟买高级经济学家Sumedh Deorukhkar说，印度主权评级上调反映出，穆迪愿意将目光放长远，而不是紧紧盯住目前艰难改革对印度经济带来的暂时性负面影响。
印度经济自去年年初以来不断放缓。受去年年底废钞运动和税改的冲击，2017年第一季度印度经济增速大幅下降至6.1%，第二季度国内生产总值（GDP）增速进一步下降至5.7%。不过，印度财长杰特利（Arun Jaitley）本周四对CNBC表示，印度废钞运动和税改对经济的负面影响看上去已经见底，2018年印度经济增速料将超过7%。
穆迪宣布上调印度主权评级后，印度卢比、国债以及股市应声上涨。截至北京时间11月17日13点50分，印度卢比兑美元上涨约0.7%，至1美元兑64.84卢比，印度基准股指NSE指数上涨1.1%，10年期印度国债收益率下跌9个基点，至6.97%。
印度科塔克共同基金（Kotak Mutual Fund）固定收益主管Lakshmi Iyer说：“看上去圣诞老人已经打开了他的礼物口袋。”
野村控股利率策略师Vivek Rajpal说：“这对市场来说是一个惊喜，特别是在时机方面……市场上正在形成的一个担忧是债务流动状况。”
但部分市场人士警告称，鉴于印度经济面临的挑战，市场反应将有限。Sumedh Deorukhkar说，必须谨慎对待印度经济面临的几个挑战，尤其是债务负担高企，以及劳动力和土地收购改革滞延。
与中国、印尼、马来西亚三国比较，印度的财政赤字在2016年最高，且预期在2017年和2018年继续其中最高。在被穆迪评为Baa2的经济体中，印度总债务占其GDP的比重高达68.7%，仅次于意大利（133%）和西班牙（98.7%）。
现在的问题是，另外两大评级机构标普和惠誉是否也会跟随穆迪脚步上调印度主权评级，一些经济学家认为这在短期内可能性不大。
星展银行经济学家Radhika Rao称，实施改革、农村经济不景气和投资疲软拖累印度经济增长放缓，而油价上涨也增加了印度经济面临的风险。
“基于他们的谨慎言辞，我们认为，其他两大全球评级机构——标普和惠誉不可能很快跟随（穆迪）。”Rao说。
标普和惠誉并未对此置评。不过标普在上个月表示，要上调评级，印度必须解决其脆弱的财政资产负债表以及脆弱的财政表现。两家评级机构一直维持对印度的最低投资评级。
惠誉在2006年将印度主权评级上调至BBB+，11年来一直未变。标普2007年将印度主权评级上调至BBB+，10年来也一直维持这一级别。两家目前对印度的评级展望均为稳定。
