文/刘敬元
寿险134号文会给寿险公司保费收入带来冲击？很可能只是虚惊一场，特别是对大型险企而言。
134号文被认为是重塑寿险行业的史上最严新规，此前畅销的诸如快速返还年金、年金附加万能等寿险产品，必须在9月30日前停售。按134号文要求设计的新产品，短期看性价比会降低。因此，业内最初预计，保费将在134号文实施后出现下滑。
10月是134号文正式实施的首个月份。本周陆续出炉的各上市险企10月保费显示，除仍处转型期的新华保险外，10月各险企保费同比仍现增长，最高增速达26%。相关险企数据显示，个人新业务保费同比也见增长，且增速高于包含续期的整体保费增速，表明新产品的销售情况好于市场预期。
从部分符合新规要求的过渡期产品热销，到完全符合新规要求的产品热销，越来越多的业内人士预测，明年开门红将获得超预期的表现，大型险企的新单保费仍将维持增长。
10月保费同比增长
截至昨日，中国人寿、平安寿险、太保寿险、太平人寿，以及新华保险，均已发布10月的保费数据。
除仍处转型期的新华保险外，10月上市险企保费同比均现增长。其中，中国人寿保费约196亿元，平安寿险约226亿元，太保寿险91亿元，太平人寿59.24亿元。相比今年前9个月的月均保费（中国人寿500亿元、平安寿险331亿元、太保寿险170亿元、太平人寿109亿元），各家险企10月保费均有所下滑。不过，与去年同期相比，中国人寿、平安寿险、太保寿险、太平人寿同比分别增长了6.55%、26.64%、3.18%、0.29%。
此外，新华保险10月保费83亿元，同比减少4.48%。其保费下滑的一大背景是公司全力推进价值转型。目前新华保险正处于转型关键期，在今年业务规划中砍掉了全部200亿元的趸交业务“包袱”，全力转向由高价值的期交保费和续期保费拉动的保费增长，因此保费增速并不是该公司业务重点。
值得注意的是，上述保费数据为新业务与续期业务之和。与包括续期业务的保费相比，新业务是否增长更能反映新产品销售情况。披露相关数据的平安寿险情况是，10月单月的个人新业务保费同比实现高速增长。具体为，平安寿险个人业务10月单月实现新业务保费81.3亿元，同比增长30.74%。
10月单月新业务的保费增速高于包括续期业务的保费增速，显示在新政实施后的首月，新产品的销售情况好于市场预期。
其实，好于预期的销售情况在此前已经有所显现。在10月1日134号文正式实施之前，人保寿险推出满足134号文部分要求的“过渡”产品，闪售14天，销售规模超过30亿元，销售情况大幅超出预期。
明年开门红可期
从5月份134号文发布时的如临大敌，到如今的种种市场表现，越来越多的分析认为，此前寿险业内担忧的明年“开门不红”情况将很可能是杞人忧天，尤其是对以个险业务为重的大型寿险公司而言。
中国人寿相关人士预计，公司明年开门红将延续近年的火爆状态。
国泰君安证券本月初发布的报告称，由于大型寿险公司的主力产品以“分红年金+万能险”的双主险模式，且从近期跟踪数据看，包括人力、售前准备等关键因素，平安寿险和太保寿险等公司均已做好充分准备，成为开门红期间有可能超预期的公司。从2018年全年看，转型有望进入收获期的新华保险值得关注。
多位中小险企人士也对记者表示，134号文对个险渠道业务负面影响有限，反而在一定意义上是正面影响。原因在于，个险渠道开门红主打年金产品由“分红年金附加万能”形态转换为“分红年金+万能”双主险形态、首次返还时点延后到保单满5年以后，更能发挥保险长期精算优势，发挥年金保险强制储蓄的功能，为客户提供未来几十年长期稳定收益。这对客户而言，长期来看是利好的。
