伴随着股价上涨，国内味精与氨基酸龙头企业梅花生物（600873.SH）三个月前发布的股份回购计划一拖再拖，公司再次实施员工持股计划的意愿还能实现吗？
近日，因股价持续超出回购方案披露的价格区间，导致回购方案无法实施，梅花生物不得不作出调整，将回购价格由不超过5.80元/股提高至不超过6.40元/股，上调幅度达10.34%。
今年7月13日，梅花生物的股份回购预案获股东大会审议通过。根据半个月后发布的股份收购报告书，公司拟以自有资金通过集中竞价方式回购股份不超过3449万股（占总股本1.11%），回购价格不超过5.80元/股，回购金额最高不超过2亿元。
此次上调回购价格后，回购股份数量上限下降至约3125万股。对于调整的原因，梅花生物表示主要是基于资本市场及公司股价等情况的变化，以及对公司未来发展和市值的信心。但实际上，梅花生物股价在7月11日收盘时就已达到5.80元/股的回购价格上限，此后保持上涨，这在很大程度上阻碍了回购计划的实质性开展。
根据回购方案，此次回购期限自股东大会审议通过回购预案之日（即今年7月13日）起不超过六个月。目前，回购期限已经过半，公司回购专用证券账户尚未买入相关股票。在剩下不到三个月的时间内，能否顺利实施还需看公司股价情况。
作为全球最大的味精生产企业之一，梅花生物基于过去12个月每股收益的静态市盈率仅有17.6倍，基于2017年预测每股收益的动态市盈率为14.6倍。
10月20日梅花生物报收6.08元/股，当日跌幅达6.32%。除受前述调整回购价格的影响之外，主要受业绩未达预期影响。梅花生物今年前三季度实现营收79.40亿元，同比增长不到1个百分点；净利润6.95亿元，同比增幅未超过5%，而扣非归母净利润同比有所下降。
但梅花生物股价较低并不是没有道理，从基本面来看，梅花生物面对的挑战不小。公司的动物营养氨基酸业务中，主要产品苏氨酸和赖氨酸都面临着产能过剩、供需失衡的局面，这导致了产品产销渠道不畅、价格下降。
另外，受近年来消费者观念的改变、复合调味品的品种及使用效果不断变化、国内餐饮行业不景气等因素影响，梅花生物主要的味精产品谷氨酸钠的需求增长出现瓶颈。同时，该产品出口销量短期亦难有突破。
在这样的状况下，虽然梅花生物已形成行业规模优势，但投资者是否愿意为其估值买单还需经营业绩作出进一步的支撑。公司股价能否再次突破此次上调后的股份回购价格，还需市场检验。
实际上，此次梅花生物进行回购股份，旨在后续实施员工持股计划，从而增强投资者信心。在此之前，公司已发布过两次员工持股计划，但第一次无奈夭折，而今年已经实施完成的员工持股计划目前出现亏损。
今年初，梅花生物发布了2017年首期员工持股计划。这次进展迅速，在发布草案不到半个月的时间就完成购买。截至今年1月26日，这期员工持股计划累计买入公司股票近2901万股（占公司总股本的0.93%），成交金额近2亿元，成交均价约6.895元/股。
与目前股价相比，这期员工持股计划的购买均价浮亏率达到12%左右。目前，该期员工持股计划还有4个多月的锁定期，在未来公司股价难以确定保持上涨的情况下，不排除保持亏损或将继续加大亏损的可能性。
作为稳定股价的措施之一，这期员工持股计划对今年一季度梅花生物股价的小幅上涨可以说起到了一定作用，但这并未维持多久，公司股价自4月初开始下行，直到7月初才有所反弹。
值得注意的是，今年5月底梅花生物原董事长、控股股东孟庆山因涉嫌违法违规遭证监会立案调查；7月底公司董事、总经理何君因涉嫌单位行贿罪被立案侦查。目前，两案均还在调查当中。
