文：哈麦
被股东告，已陷入财务危机？
10月10日，中国裁判文书网挂出一纠纷裁定书，股东北京思伟股权投资管理中心把乐视影业告上了法庭。
原告表明，乐视影业的控股股东乐视控股及实际控制人贾跃亭控制着乐视影业的实际经营权。长期以来，乐视影业始终向原告隐瞒重要经营事项，当前乐视影业资产危机重重，众多新闻媒体曝光：乐视影业未经股东会决议擅自违规经营，置股东利益面临巨大商业风险，已成为众所周知的事实，严重侵害了原告等全体股东利益。
原告曾于2017年6月9日去函要求“查账”了解详情，但被告拒不回应，亦不允许查阅。
乐视影业注册资金83679万元，思伟股权投资于2015年6月11日通过认缴乐视影业2亿元增资款而成为股东，现拥有2.8674%的股权。工商资料显示，思伟股权投资背后的大股东包括中信国安、首誉光控、招商财富，都是有国资背景的行业名角。
这一起诉案透露出三条重要信息。其一，“危险人物”贾跃亭控制着乐视影业的实际经营权。其二，乐视影业资产危机重重。其三，投资人对自己的钱很着急很不放心了。
10月13日，乐视网发布回应称，乐视影业对于股东查阅公司相关财务及运营信息的要求，一直积极配合。因公司处于重大资产重组期间，基于对内幕信息披露的管理要求，已于2017年5月应北京思伟要求及时向其提供了财务报表、会计账簿及公司治理文件等必要资料。
双方说辞明显存在着矛盾。
上市受阻，拖了快三年再次无望？
公告里的“公司处于重大资产重组期间”，是指乐视要把乐视影业注入乐视网。
这一计划披露最早是在2014年12月5日，当时乐视网称拟在未来一年内的合适时机，以合理方式，启动将关联方乐视影业的投股权转让给上市公司。
承诺注入期满一年之际，乐视网发布停牌公告，宣布正式启动乐视影业注入事项，并承诺在30个自然日内披露方案。但是这个重组以“本次重大资产重组事项的相关准备工作尚未全部完成，重组方案仍需进一步商讨、论证和完善”为由，拖了很多次。
2016年5月6日，乐视网发公告，拟作价98亿元人民币，购入乐视影业全部股权。
这一并购案随后遭到深交所问询。原因是，乐视影业估值由2013年的15.5亿增加至收购的98亿，增幅很大。另，乐视影业2014年、2015年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为6444万和1.36亿，而它2016年、2017年、2018年度承诺利润分别不低于5.2亿、7.3亿、10.4亿，业绩承诺金额均远高于报告期水平。深交所要求乐视网补充披露交易评估增值率、市盈率水平的合理性，以及交易业绩承诺金额的可持续性。
资产注入被搁置。
然后，就是持续不断的贾跃亭事件和乐视生态体系危机。
2017年1月13日，融创中国150.41亿战略入股乐视。其中60.41亿收购乐视网8.61%股权，79.5亿元获得增发后乐视致新（乐视TV）33.5%股权，10.5亿元收购乐视影业15%股权。以此，融创成为上市板块乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。
7月6日，乐视网发公告，大意是，乐视控股已将其所持乐视影业21.80%股权质押给融创（按天眼查的纪录，一次有效的股权质押发生在4月12日，出质股权数额18242万元）。同时，乐视控股所持有的乐视影业21.81%股权已被司法冻结。乐视控股92.07%股权由贾跃亭持有，也已被冻结。
7月21日 贾跃亭出局，地产大亨孙宏斌正式接手乐视，任董事长。张昭继续被委以重任，全面负责乐视影业、乐视网、乐视TV的内容。
孙宏斌的决策没变，继续把乐视影业注入他当权的新乐视。不过，自从4月16日起就公告的新的重组调整方案，直到10月9日最新的公告中，还宣布半年到期开市后将继续停牌，理由是重大资产重组涉及重大无先例事项，相关工作的开展目前存在较大不确定性。
将近三年时间了，乐视影业的上市仍未落定。
业绩下滑，要从六大公司出局？
乐视影业现在到底经营的怎么样呢？就算注入了乐视网，能提高它的竞争力吗？乐视网预计今年前三季度归属于上市公司股东的净亏损16.58-16.63亿。好大一个窟窿。
作品方面，就最近的一部电影来说，网影联动的《那一场呼啸而过的青春》，10月5日上映，相比其他国庆档热片，完全没声响，没关注度，没竞争力。结果，上了三天，票房只有800多万。结果紧急撤片，择机再映，这在电影圈还算少见。
乐视今年上映过的片子还有《吃吃的爱》、《皮绳上的魂》、《冈仁波齐》、《猪猪侠之英雄猪少年》，都挂名前两大出品方，净分账票房分别是2554万、309万、9238万、4335万。预测只有《冈仁波齐》稳赚。
还有参与投资，占份额较小的，当然如果赚了也分的少。比如《熊出没-奇幻空间》，票房4.88亿。《记忆大师》，票房2.79亿。《心理罪》，票房2.89亿。
这其中，只有《吃吃的爱》由乐视主控。其他比如《皮绳上的魂》、《冈仁波齐》、《心理罪》，都是合作伙伴和力辰光的作品。和力辰光控制人李力是乐视影业的个人股东。
接下来还剩一部校园悬疑片《推理笔记》，11月24日上映。
跟其他民营电影公司比，乐视影业今年这个片单确实以“小片”为主，有些竞争力偏弱了。最重要的是，整体收益看起来也不怎么好，总票房差去年很多。去年，有《长城》、《盗墓笔记》、《爵迹》这样的大制作，以及《高跟鞋先生》、《睡在我上铺的兄弟》、《28岁未成年》、《赏金猎人》这些热度不错的类型片，票房增幅达71.5%。
乐视影业由从光线出走的张昭于2011年创办。开始的几年势头很猛，跟华谊、博纳、光线、星美、小马奔腾一起跻身民营电影公司前六大。尤其是在和张艺谋高调签约，以及《小时代1、2》上映的2013年，一时风头很劲。
如今对比，华谊、光线已上市多年，资金源稳定，一直没掉队。博纳从美国纳斯达克退市又正在国内A股运作上市，已披露了招股书。但乐视，还在未知中。
一枚棋子？
曾经风光无限的小马奔腾，在IPO时期最高估值达到30亿。但在2014年其创始人李明因病离世，姑嫂争权大战后，公司迅速衰落。经过几年时间，最近传被小马冉腾投资接手，总计54.93%股份，作价仅1.55亿元，属“贱卖”。
乐视影业本是一家独立运营的公司，算是乐视网的兄弟公司，主要由创始人张昭负责。也曾一度传过要独立上市。但在股份上，张昭占的很少，贾跃亭是它的直接控制人。2014年底首次宣布乐视影业注入乐视网的时候，也是乐视网股价低沉的时候。那之后，跟着乐视生态系统的一个个新产品，也跟着牛市，乐视股价一路疯飙，成为创业板上最耀眼的明星股，它的股价涨跌，甚至能影响整个版块的走向。
乐视影业看起来像是作为一枚棋子，在贾跃亭手里发挥了它的作用。如今在孙宏斌手里，不知道是不是又要体现它的资本价值。但作为电影公司，说到底，最核心的竞争力，还是作品，当然，还有能支撑作品拍出来的，稳定的现金流。
